TheRetailTradersAreEnteringThe

Năm nay nước Mỹ quá khó lường, tôi sẽ điểm lại ảnh hưởng của các sự kiện lớn tại Mỹ trong năm nay đối với kinh tế toàn cầu
Điểm lại ảnh hưởng của các sự kiện lớn tại Mỹ năm 2026 đối với kinh tế toàn cầu

Tổng quan trong một câu: Trục chính của nước Mỹ năm nay là «lạm phát dai dẳng + lãi suất cao kéo dài + thuế quan thay đổi thất thường + cú sốc năng lượng Trung Đông + đòn bẩy AI bị tháo gỡ + nợ tài khóa mất kiểm soát». Sáu diễn biến này lan truyền ra bên ngoài qua năm kênh: USD, trái phiếu Kho bạc Mỹ, thương mại, năng lượng và thị trường vốn; nhìn chung, toàn cầu đang ở trong trạng thái thanh

Các điều kiện tiên quyết cứng rắn để hạ lãi suất (Fed sẽ không hạ lãi suất chỉ vì thị trường chứng khoán)
1. Lạm phát cơ bản (PCE cơ bản, CPI cơ bản) giảm liên tục và ổn định; mức tăng theo tháng phải ổn định ở 0,2% trở xuống, xác nhận tính dai dẳng của lạm phát đã bị phá vỡ, chứ không phải chỉ giảm bất thường trong một tháng;
2. Thị trường lao động hạ nhiệt rõ rệt: tăng trưởng tiền lương chậm lại, tỷ lệ thất nghiệp tăng, cắt đứt vòng xoáy “tiền lương – lạm phát dịch vụ”;
3. Giá dầu không còn tăng vọt kéo dài, không có cú sốc nguồn cung địa chính trị mới đẩy giá năng lượng lên cao;
4. Không ch

Lạm phát không giảm nhanh một lần rồi thôi, mà đi xuống dai dẳng, biến động lặp đi lặp lại, “dễ bật tăng trở lại, khó giảm nhanh”. Kịch bản cơ sở: CPI tổng thể sẽ từ từ đi xuống, nhưng các dịch vụ lõi (tiền thuê nhà, các yếu tố liên quan đến lao động) rất khó giảm nhanh về mục tiêu 2%; nhịp độ hạ lãi suất của Fed sẽ liên tục bị kéo chậm lại.

I. Các lực kéo lạm phát đi xuống (tích cực)

1. Giá dầu là biến số lớn nhất: Giá dầu hiện tại bao gồm phần bù rủi ro địa chính trị. Nếu tình hình Trung Đông dịu lại và OPEC+ tăng sản lượng, giá dầu giảm sẽ trực tiếp kéo thành phần năng lượng đi xuống, nha

Hiện trạng: Lạm phát cao hơn dự kiến, giá dầu duy trì ở mức cao do địa chính trị, đòn bẩy trong nhóm AI bị thu hẹp, Fed thiên về lập trường cứng rắn; kỳ vọng tăng lãi suất gần như đã được phản ánh đầy đủ.
Các yếu tố tích cực tiềm năng (theo mức độ chắc chắn)
1. Giá dầu giảm: Nếu căng thẳng địa chính trị dịu đi, giá dầu hạ nhiệt có thể nhanh chóng kéo CPI xuống, giảm áp lực tăng lãi suất
2. Lạm phát có xu hướng tự nhiên giảm: Hoàn thuế quan, AI giúp giảm chi phí, thu nhập người dân phục hồi
3. Tin xấu đã được phản ánh đầy đủ: Kỳ vọng tăng lãi suất đã được định giá; chỉ cần CPI hạ nhiệt phần nào