Ai cũng nói vàng sắp giảm, nhưng tôi chưa thấy đủ lý do. Trên biểu đồ ngày, giá đúng là vẫn dao động trong kênh giảm; phe bán có vẻ đang chiếm ưu thế, các đường trung bình động đè lên giá, cứ mỗi lần bật lên gần đường giữa của kênh là có người vào bán khống. Bầu không khí bề ngoài khá bi quan. Nhưng tôi đã nghe quá nhiều câu kiểu “tôn trọng vùng giá”. Khi cạnh dưới của kênh còn trụ vững mà đã hô bán khống, thường đó lại là đợt cuối cùng. Lấy một kênh giá điển hình làm ví dụ: giá chạm cạnh dưới lần thứ ba, RSI nhích từ quanh 35 lên 45, khối lượng giao dịch không tăng đáng kể, lượng vàng nắm giữ của các quỹ ETF giảm nhẹ liên tiếp vài ngày, nhưng mức chênh lệch giá vàng giao ngay ở châu Á vẫn chưa thu hẹp, tin tức về việc ngân hàng trung ương mua vàng cũng chưa ngớt. Trong tình huống như vậy, chỉ nhìn vào việc “vẫn ở trong kênh giảm” rồi đuổi theo xu hướng bán khống thì rất dễ bán đúng lúc lực hỗ trợ mạnh nhất. Kênh giá là khung tham chiếu, không phải kết luận; trước khi cạnh dưới bị phá, phe bán chiếm ưu thế không có nghĩa là phe bán sẽ thắng mãi.

Làm lâu như vậy rồi, kiểm soát vị thế luôn quan trọng hơn phán đoán hướng đi — dù thật sự bi quan cũng đừng dốc hết vốn vào một lần, hãy chia nhỏ lệnh, giữ lại vốn dự phòng; có lãi rồi hãy tính chuyện tăng vị thế. Ví dụ, cùng là nhìn nhận bi quan, có người vừa vào đã đặt vị thế lớn, giá bật lại hai điểm ở cạnh dưới là đã thấy khó chịu; đổi sang chia làm ba đợt thì tỷ lệ chịu sai khác hẳn: đợt đầu chỉ vào thăm dò, đợt thứ hai chờ giá phá cạnh dưới rồi quay lại kiểm định, đợt thứ ba chờ có lãi rồi mới tăng vị thế. Nhìn sai hướng thì chỉ sai một lần, nhưng mất kiểm soát vị thế có thể sai liên tiếp.

Cách nhìn vào các mối quan hệ trên chuỗi áp dụng cho vàng cũng đúng: ai đang mua, ai đang rút vốn thực tế hơn nhiều so với lời nói “bi quan”. Vàng tuy không có sổ cái trên chuỗi, nhưng vẫn có CFTC, số liệu đăng ký mua lại ETF, hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương và mức chênh lệch giá giao ngay — những dấu vết của dòng tiền. Chẳng hạn, vị thế mua ròng đầu cơ giảm từ 18万手 xuống 12万手, nhưng giá chỉ giảm 2%, điều đó cho thấy phe bán đang tăng vị thế, phe mua đang rút lui, nhưng vẫn có lực đỡ; hoặc nếu ETF liên tục ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra mà giá vàng vẫn chưa phá đáy trước đó, thì phải hỏi một câu: ai đang đỡ giá ở dưới? Những điều này có nhiều thông tin hơn một câu “bi quan về vàng”.

Còn bạn thì sao, bạn sẽ bán khống theo kênh giá hay chờ thị trường tự thể hiện hướng đi?