Bảng xếp hạng về khả năng chống chịu của Bloomberg xếp Ấn Độ trên Trung Quốc, với khung thời gian từ 2026 đến 2030. Nói thật, bảng xếp hạng này mà xuất hiện thì phần bình luận chắc chắn sẽ tranh cãi nảy lửa. Hai năm qua, tôi luôn theo dõi việc dịch chuyển chuỗi công nghiệp. Ấn Độ quả thực có vài điểm đáng kể: cơ cấu dân số trẻ, độ tuổi trung vị chưa đến 30, lực lượng trong độ tuổi lao động vẫn đang tăng; đầu tư nước ngoài xây dựng nhà máy tăng tốc rõ rệt, chuỗi cung ứng của Apple mở rộng sản xuất tại Tamil Nadu và Karnataka, tỷ trọng iPhone lắp ráp tại Ấn Độ đã tăng từ mức một chữ số vài năm trước lên khoảng hơn 10%, Foxconn và Pegatron đều đang đẩy mạnh đầu tư; xuất khẩu dịch vụ cũng rất vững, dịch vụ thuê ngoài CNTT, tư vấn và nghiên cứu phát triển mang về hơn 300 tỷ USD ngoại tệ mỗi năm, Bangalore và Hyderabad là những ví dụ điển hình. Đây đều là những tín hiệu tăng trưởng, không thể làm ngơ.

Nhưng khái niệm “khả năng chống chịu” quá rộng. Nó không chỉ xét tăng trưởng và dân số, mà còn xét những nền tảng như điện lực, logistics và hiệu quả hành chính. Tình trạng thiếu điện vào giờ cao điểm, tổn thất truyền tải và trộm điện vẫn phổ biến ở Ấn Độ; độ ổn định của nguồn điện công nghiệp khác nhau tùy bang. Chi phí logistics tính theo tỷ trọng GDP vẫn cao hơn Trung Quốc, việc kết nối giữa cảng biển và vận tải nội địa còn chậm. Các khâu giải phóng mặt bằng, phê duyệt và chính sách khác nhau giữa các bang khiến việc xây dựng nhà máy thường kéo dài vài năm từ lúc ký thỏa thuận đến khi đi vào hoạt động. Nếu chưa giải quyết được những điểm yếu này, thứ hạng đẹp không có nghĩa là có thể chịu đựng cú sốc. Nếu thực sự xảy ra biến động giá năng lượng, nhu cầu toàn cầu suy giảm hoặc đứt gãy chuỗi cung ứng, khả năng chống chịu phải được tính theo mắt xích yếu nhất.

Thực ra, chính câu chuyện “bên nào mạnh hơn” này đã đáng để cảnh giác. Truyền thông thích làm vì có tính đối đầu, dễ thu hút lượt nhấp; thị trường cũng thích tin theo vì cần một nhãn đơn giản để phân bổ vốn. Nhận định cá nhân của tôi là quy mô của Trung Quốc đã quá rõ ràng, GDP và giá trị gia tăng của ngành sản xuất đều ở một đẳng cấp khác, khó có chuyện bị vượt qua trong ngắn hạn. Ấn Độ giống như đang ghi điểm ở phần tăng trưởng mới, giành lấy năng lực sản xuất mới, đơn hàng mới và xuất khẩu dịch vụ mới. Bảng xếp hạng là một quan điểm, không phải kết luận, cũng không phải khuyến nghị đầu tư.

Trước tiên hãy lưu lại nhận định này, ngày mai quay lại kiểm chứng—xem có ai lấy bảng xếp hạng này làm căn cứ đầu tư không.