Ai cũng nói đợt điều chỉnh này là cơ hội để vào hàng, nhưng tôi chưa thấy đủ lý do. Danh sách liệt kê cả đống mã, nhìn những mã giảm một nửa so với đỉnh thì có vẻ hấp dẫn, nhưng giảm một nửa không có nghĩa là rẻ; cũng có thể là luận điểm đầu tư đã thay đổi. Chẳng hạn, một số cổ phiếu năng lượng mới và tiêu dùng đã giảm 50%, thậm chí 60% so với đỉnh, định giá từ 60 lần xuống còn 30 lần. Nhìn bề ngoài thì “rẻ đi một nửa”, nhưng nếu tốc độ tăng trưởng của ngành giảm từ 30% xuống 10%, chu kỳ tồn kho vẫn chưa chạm đáy, thì mức định giá 30 lần chưa chắc đã rẻ. Như một doanh nghiệp đầu ngành năng lượng mới, giá cổ phiếu đã giảm khoảng 55% so với đỉnh, định giá từ 60 lần xuống còn 28 lần, nhưng tốc độ tăng doanh số hàng tháng đã giảm từ 30% xuống 8%, số ngày luân chuyển hàng tồn kho tăng từ 45 ngày lên 70 ngày. Cái “rẻ” này thực chất là do triển vọng ngành và kỳ vọng lợi nhuận cùng bị điều chỉnh giảm. Một cổ phiếu tiêu dùng khác giảm 50% so với đỉnh, định giá từ 40 lần xuống còn 20 lần, nhưng hàng tồn kho tại các kênh phân phối vẫn cao, sức tiêu thụ thực tế vẫn yếu, nên mức 20 lần cũng chưa chắc là đáy. Ngược lại, có những mã chỉ điều chỉnh 15%, xu hướng trên đồ thị tuần vẫn chưa xấu đi, kỳ vọng lợi nhuận vẫn đang được nâng lên, nên vùng giá lại dễ chịu hơn. Vì vậy, tôi không nhìn “đã giảm bao nhiêu”, mà trước tiên xem “vì sao giảm”.

Tôi xem xu hướng trên đồ thị tuần, chưa vội bắt đáy khi xu hướng trung hạn chưa đảo chiều. Cụ thể, tôi sẽ xem giá trên đồ thị tuần còn nằm dưới đường trung bình động 20 tuần hay không, MACD tuần còn suy yếu dưới trục 0 hay không, và nhịp hồi có đi kèm khối lượng hay không. Trước khi xu hướng trung hạn được khôi phục, nhịp hồi trên đồ thị ngày rất dễ chỉ là quãng nghỉ giữa đà giảm. Lần trước tôi đặt mức cắt lỗ quá gần nên bị quét hai lần: một lần đặt cắt lỗ ở mức 3%, nhưng biến động trong ngày lên tới 5%, vừa bị quét xong thì giá lại tăng trở lại; lần khác, giá thủng đáy nền tích lũy 2% thì tôi cắt lỗ, nhưng ngày hôm sau giá đảo chiều tăng mạnh, nuốt trọn phiên giảm trước đó. Qua hai lần như vậy, tôi đã rút kinh nghiệm — vị thế quan trọng hơn câu chuyện. Bây giờ tôi sẵn sàng chờ đồ thị tuần ổn định, giá kiểm định lại đáy trước mà không thủng, khối lượng giao dịch giảm còn khoảng một phần ba mức ở đỉnh trước đó rồi mới cân nhắc mua từng phần, thay vì nghe một câu “luận điểm chưa thay đổi” là lao vào. Chẳng hạn, nếu giá trị giao dịch tại đỉnh trước đó là 2 tỷ nhân dân tệ, giảm xuống quanh 600–700 triệu nhân dân tệ mới cho thấy áp lực bán đã được giải tỏa tương đối đầy đủ; giá kiểm định lại đáy trước mà không thủng cũng có giá trị tham khảo hơn việc chỉ đơn thuần “giảm sâu”.

Vì vậy, trong đợt điều chỉnh này, tôi muốn xếp câu hỏi “đã giảm bao nhiêu” xuống sau, còn “vì sao giảm, xu hướng tuần đã phục hồi chưa, khối lượng giao dịch đã thu hẹp chưa” lên trước. Theo các bạn, đâu là điều chỉnh thực sự, đâu là xu hướng đã xấu đi? Hãy chia sẻ ý kiến nhé.