#Gate直通IPO第三期Anthropic Định giá bốc hơi 600 tỷ USD, 7 nhà sáng lập chuẩn bị bán cổ phiếu thu về 250 triệu USD mỗi người, IPO thế kỷ của Anthropic còn hấp dẫn không?

Anthropic cuối cùng cũng sắp lên sàn, chỉ có điều mức giá này hơi đau lòng. Ngày 10 tháng 11, Anthropic chính thức bắt đầu roadshow IPO: 825 triệu cổ phiếu, giá từ 70 đến 78 USD mỗi cổ phiếu, huy động tối đa 64,4 tỷ USD. Trong phương án dự kiến Anthropic gửi cho các ngân hàng đầu tư vào tối hôm trước, con số này vẫn là 69,3 tỷ USD. Chỉ sau một đêm, gần 5 tỷ USD đã bốc hơi. Định giá của Anthropic cũng giảm từ mức 2 nghìn tỷ USD mà thị trường còn bàn luận cách đây hai tuần xuống còn khoảng 1,4 nghìn tỷ USD, giảm khoảng 30%. Con số này đã thấp hơn mức vốn hóa khoảng 1,77 nghìn tỷ USD khi SpaceX lên sàn. Điều đáng chú ý hơn là đúng lúc định giá bị hạ, đội ngũ sáng lập cũng đang bán cổ phiếu thu tiền.
Theo bản cáo bạch cập nhật, 7 nhà đồng sáng lập sẽ bán cổ phiếu hiện hữu trong đợt IPO này, thu về tổng cộng khoảng 1,75 tỷ USD, bình quân khoảng 250 triệu USD mỗi người. IPO thế kỷ này rốt cuộc còn hấp dẫn không?

01 —IPO thế kỷ này lớn đến mức nào
Trước tiên là quy mô. Tháng 6, SpaceX lập kỷ lục IPO toàn cầu với số tiền huy động 75 tỷ USD, tính cả phần phân bổ vượt mức thì cuối cùng đạt khoảng 85,7 tỷ USD. Đợt phát hành ra công chúng lần này của Anthropic, tính theo mức cao nhất trong khoảng giá, đạt khoảng 64,4 tỷ USD; ngay cả khi các nhà bảo lãnh phát hành sử dụng hết quyền phân bổ vượt mức, con số cũng chỉ khoảng 74 tỷ USD. Xét riêng đợt phát hành ra công chúng, kỷ lục huy động vốn cao nhất vẫn chưa bị phá. Tuy vậy, đây vẫn là IPO lớn thứ hai trong lịch sử, quy mô khoảng gấp 2,5 lần đợt IPO Alibaba năm 2014 và gấp 4 lần đợt IPO Facebook năm 2012.
Thứ thực sự đẩy tổng số tiền huy động vượt SpaceX là một đợt phát hành riêng lẻ diễn ra đồng thời. Đợt phát hành riêng lẻ này trị giá tổng cộng 26 tỷ USD, được bảy tập đoàn công nghệ đăng ký mua theo giá IPO. Google và Nvidia mỗi bên góp 10 tỷ USD; AMD, Broadcom, Micron, Microsoft và TSMC chia nhau 6 tỷ USD còn lại. Cộng cả phát hành ra công chúng lẫn phát hành riêng lẻ, đợt huy động vốn lần này đạt gần 100 tỷ USD, đúng là phô diễn hết cỡ sức mạnh tiền bạc.
Tuy nhiên, cả bảy bên đăng ký mua riêng lẻ đều thuộc thượng nguồn chuỗi cung ứng năng lực tính toán của Anthropic. Nhà cung cấp bỏ tiền mua cổ phiếu của khách hàng, rồi khách hàng lại dùng tiền mua năng lực tính toán của nhà cung cấp. Trong ngành AI, mô hình này được gọi là “giao dịch vòng tròn”: tiền có vẻ ngày càng phình to, nhưng có thể chỉ đang luân chuyển trong nội bộ chuỗi cung ứng. Một khi nhu cầu cuối cùng không theo kịp, cả thượng nguồn lẫn hạ nguồn đều có thể bị kéo xuống.
Vì thế, đợt IPO này giống như đang tăng tốc điên cuồng thì bất ngờ đạp phanh, phải phanh gấp. Bề ngoài khá hào nhoáng, nhưng bên trong cũng không ít vấn đề. Vì sao thị trường vốn đột nhiên trở nên thận trọng như vậy? Thực ra, tình hình kinh doanh của Anthropic không tệ, trái lại doanh thu tăng chóng mặt./* QUOTE */ Cả năm 2024, doanh thu là 386 triệu USD; năm 2025 là 4,585 tỷ USD; đến quý III năm nay, chỉ riêng một quý đã đạt khoảng 17 tỷ USD. Tính đến cuối tháng 10, doanh thu thường niên hóa đạt khoảng 81 tỷ USD. Khách hàng cũ cũng ngày càng sử dụng nhiều hơn. Theo cách tính trong bản cáo bạch, tỷ lệ giữ chân doanh thu ròng vào khoảng 900%. Cùng một nhóm khách hàng doanh nghiệp, sau một năm chi cho Claude gấp khoảng 9 lần trước đó. Trong nửa đầu năm, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cũng dương, khoảng 3,9 tỷ USD.
Tuy nhiên, tình hình thực tế của Anthropic không lạc quan như đường biểu diễn doanh thu thể hiện.
 Trước hết, tốc độ tăng trưởng đang chậm lại.
Doanh thu quý II tăng 144% so với quý trước, nhưng sang quý III chỉ còn 47%.
Hơn nữa, Anthropic vừa kiếm được tiền đã lại thua lỗ. Quý II lần đầu đạt lợi nhuận hoạt động 974 triệu USD, nhưng quý III lại chuyển sang lỗ 567 triệu USD. Nguyên nhân chính là năng lực tính toán quá đắt đỏ, trong khi nhu cầu tăng quá nhanh, khiến Anthropic buộc phải mua khoảng 5 tỷ USD năng lực tính toán ngắn hạn với giá cao. Tỷ trọng chi phí năng lực tính toán trên doanh thu tăng từ 48% trong quý II lên 58%. Cộng thêm việc giảm giá và chiết khấu hợp đồng, doanh thu quý III giảm khoảng 600 triệu USD.
Ngoài ra, trong doanh thu của Anthropic còn có một khoản tiền không mấy vẻ vang. Theo nội dung bản cáo bạch, trong chín tháng đầu năm, doanh thu từ những khách hàng sau đó bị xác định là vi phạm chính sách sử dụng hoặc điều khoản thương mại chiếm khoảng 5% đến 7% tổng doanh thu, tương đương khoảng 1,7 đến 2,3 tỷ USD. Phần lớn khoản tiền này đến từ người dùng ngoài nước Mỹ bị khóa tài khoản. Khóa tài khoản mà không hoàn tiền vốn là cách làm quen thuộc của Anthropic, không ngờ đây vẫn là một mảng kinh doanh đàng hoàng trên sổ sách.
Còn có một điều trái với trực giác: kinh doanh của Anthropic càng tốt, khoản lỗ trên sổ sách lại càng lớn. Trong chín tháng đầu năm, khoản lỗ ròng trên sổ sách của công ty lên tới 104 tỷ USD. Hơn 100 tỷ USD trong số đó không phải do hoạt động kinh doanh thua lỗ (bản thân việc kinh doanh chỉ lỗ khoảng 1,26 tỷ USD), mà đến từ việc định giá lại kế toán do định giá tăng.
Điều này nghĩa là gì? Những năm đầu, khi huy động vốn, Anthropic có một phần sử dụng hình thức “đưa tiền trước, đổi lấy cổ phiếu sau”. Tức là nhà đầu tư chuyển tiền trước, rồi thỏa thuận sẽ đổi thành cổ phiếu công ty theo các điều kiện đã định trong tương lai. Đây chính là các trái phiếu chuyển đổi và SAFE được nhắc đến trong bản cáo bạch.
Vấn đề là mỗi quý đều phải tính lại giá trị của những “cổ phiếu sẽ phát hành trong tương lai” này dựa trên định giá mới nhất. Chỉ trong hơn một năm, định giá Anthropic đã tăng từ hơn 100 tỷ USD lên hàng nghìn tỷ USD, kéo giá trị những cổ phiếu này tăng vọt theo; toàn bộ phần tăng thêm đều phải ghi nhận thành khoản lỗ.
Điều này giống như khi bạn mở cửa hàng, vay bạn bè 100 nghìn và hẹn sau này đổi thành cổ phần trong cửa hàng. Cửa hàng càng ăn nên làm ra, phần cổ phần của bạn bè càng có giá trị, còn trên sổ sách bạn lại phải ghi nhận là mình “thua lỗ”. Vì vậy, áp lực lỗ trên sổ sách trong báo cáo tài chính của Anthropic rất lớn.
Ngoài những áp lực này, Anthropic còn gánh một hóa đơn năng lực tính toán gần 900 tỷ USD. Đây là các cam kết mua sắm và thuê dài hạn mà công ty ký với Google, Amazon, Broadcom và những bên khác. Dù doanh thu không tăng được, khoản tiền này vẫn phải thanh toán đầy đủ.
Với mức đầu tư cao như vậy, Anthropic còn có một nhược điểm chí mạng hơn: khách hàng và sản phẩm đều quá tập trung. Năm khách hàng lớn nhất đóng góp khoảng một phần tư doanh thu trong chín tháng đầu năm; hơn 80% doanh thu quý III đến từ các mô hình mới ra mắt trong nửa năm qua.
Nói cách khác, Anthropic phải liên tục chạy nhanh hơn tất cả mọi người. Một khi bị gián đoạn ra mắt mô hình mới, khách hàng sẽ quay lưng ngay, sống còn chỉ trong chớp mắt

02 —Giá cổ phiếu sẽ diễn biến thế nào?
Trước khi bàn về tăng giảm, hãy xem qua những dữ liệu cốt lõi trong bản cáo bạch lần này.
Anthropic dự định phát hành 825 triệu cổ phiếu loại A, trong đó khoảng 801 triệu là cổ phiếu mới do chính công ty phát hành. Tính theo mức giá giữa khoảng là 74 USD, phần này có thể mang về cho công ty khoảng 59,3 tỷ USD. Đây sẽ là nguồn lực để Anthropic bước vào cuộc chiến năng lực tính toán tiếp theo. Nhưng 23,648 triệu cổ phiếu còn lại thì khác. Đây là cổ phiếu hiện hữu, toàn bộ số tiền bán được sẽ vào túi 7 nhà sáng lập.
Ngoài cơ cấu cổ phiếu, một điểm đáng chú ý khác trong phương án phát hành lần này là cơ chế ổn định giá cổ phiếu sau khi niêm yết. Để ngăn giá cổ phiếu “tàu lượn siêu tốc” sau khi lên sàn, Anthropic trao cho các nhà bảo lãnh phát hành do Goldman Sachs và Morgan Stanley dẫn đầu quyền chọn trong 30 ngày; khi cần, họ có thể mua thêm tối đa 123,75 triệu cổ phiếu theo giá phát hành. Cơ chế này gọi là quyền chọn phân bổ vượt mức.
Nếu giá cổ phiếu giảm, các nhà bảo lãnh phát hành sẽ mua lại trên thị trường để đỡ giá; nếu giá tăng, họ sẽ yêu cầu công ty phát hành thêm số cổ phiếu này theo giá phát hành. Có thể xem như mua bảo hiểm cho giá cổ phiếu: giảm thì có người đỡ, tăng thì công ty có thể huy động thêm tiền.
Tuy nhiên, gói bảo hiểm này chỉ có hiệu lực 30 ngày. SpaceX cũng dùng quyền chọn phân bổ vượt mức khi lên sàn, nhưng đến giữa tháng 7, giá vẫn giảm xuống dưới giá phát hành.
Vậy sau khi 30 ngày được bảo hiểm kết thúc, giá cổ phiếu Anthropic sẽ diễn biến ra sao?
Trước hết là tin tốt. Cổ phiếu Anthropic hiện rất được săn đón. Roadshow vừa bắt đầu, lượng đặt mua đã đủ trong khoảng giá, sức mua của các tổ chức thậm chí còn cao hơn hồi SpaceX lên sàn. Nhưng để giá tăng mạnh trong ngày giao dịch đầu tiên cũng không dễ. Trước hết, bối cảnh chung không thuận lợi. Ngày 5 tháng 11, Nasdaq lao dốc 5,5% trong một ngày, mức giảm lớn nhất trong 19 tháng, cổ phiếu chip AI đồng loạt giảm mạnh. Vậy mà Anthropic lại lên sàn đúng lúc cổ phiếu AI bị bán tháo, thời điểm này thực sự không thể xem là thuận lợi.
Thứ hai, bài học từ SpaceX vẫn còn đó. Cổ phiếu tăng mạnh trong ngày đầu lên sàn hồi tháng 6, nhưng đến tháng 7 đã giảm xuống dưới giá phát hành. Khi cơn sốt qua đi, thị trường cuối cùng vẫn nhìn vào kết quả kinh doanh thực tế.
Ngoài ra, ngay ngày đầu tiên niêm yết cũng sẽ có một làn sóng áp lực bán. Theo kế hoạch trong bản cáo bạch, một số giám đốc, lãnh đạo cấp cao và nhân viên có thể bán tối đa 10% số cổ phần nắm giữ ngay từ ngày đầu niêm yết.
Nhiều nhân viên Anthropic nắm giữ cổ phiếu, phần lớn nhận được khi định giá công ty còn rất thấp; bán ngay trong ngày lên sàn gần như ai cũng có thể kiếm lời lớn. Nếu nhiều người cùng bán một lúc, giá cổ phiếu sẽ bị đè xuống.
Vì vậy, ngắn hạn phụ thuộc vào tâm lý, dài hạn vẫn phải nhìn vào kết quả kinh doanh. Giá phát hành hiện tại đã tính trước rất nhiều kỳ vọng. Các ngân hàng đầu tư định giá Anthropic dựa trên dự báo doanh thu năm 2028 của chính công ty, ở mức 190 đến 200 tỷ USD.
Tính đến cuối tháng 10, doanh thu thường niên hóa của công ty mới chỉ khoảng 81 tỷ USD. Nói cách khác, trong hai năm tới, doanh thu phải tăng hơn gấp đôi thì mức giá hôm nay mới đứng vững. Đợt IPO này cũng không chỉ ảnh hưởng đến riêng Anthropic.
Trong nhóm các công ty mô hình ngôn ngữ lớn hàng đầu thế giới, Anthropic là công ty đầu tiên lên sàn. Giá cổ phiếu của công ty chẳng khác nào một “mức giá tham chiếu” cho toàn ngành AI. Anthropic tăng giá thì định giá OpenAI càng có cơ sở; nếu Anthropic giảm xuống dưới giá phát hành, toàn bộ nhóm cổ phiếu AI cũng sẽ bị kéo xuống. Các công ty Zhipu và MiniMax trên thị trường chứng khoán Hong Kong của chúng ta cũng không tránh khỏi.

03 Ngày trước roadshow, tung ra Fable 5.2
Một ngày trước roadshow, Anthropic ra mắt mô hình chủ lực mới nhất Fable 5.2, chỉ hai tháng sau khi Fable 5.1 thế hệ trước được phát hành.
Về tốc độ, đầu ra của mô hình nhanh hơn Fable 5.1 tối đa 30%; “chế độ nhanh” mới còn giúp tăng tốc thêm 2,5 lần.
Về giá, mỗi triệu token đầu vào có giá 8 USD, đầu ra 40 USD; theo báo cáo, mức giá này thấp hơn thế hệ trước 20%.
Về điểm đánh giá, trong chỉ số trí tuệ của tổ chức bên thứ ba Artificial Analysis, Fable 5.2 đạt 65 điểm, đứng đầu bảng, vượt mức 60 điểm của Gemini 4 Carbon của Google.
Khả năng lập trình được cải thiện rõ nhất. Trong bài kiểm tra FrontierCode 2.0 do công ty công bố, Fable 5.2 đạt 49,1%, trong khi thế hệ trước chỉ đạt 32,4%, đồng thời còn vượt GPT-6 Astra của OpenAI.
Tuy nhiên, điểm đánh giá chỉ là thành tích trên giấy, vậy dùng thực tế thì thế nào?
Một số bài thử nghiệm thực tế lan truyền rộng rãi trên X đều nhận được đánh giá rất tích cực.
Thế nhưng, Fable 5.2 mạnh đến vậy thực ra vẫn bị Anthropic cố tình “kìm lại”. Khi huấn luyện, Anthropic cố tình hạn chế năng lực của Fable 5.2 trong việc “đẩy nhanh nghiên cứu và phát triển AI”, chẳng hạn như tối ưu lõi tính toán chip, thiết kế kiến trúc mô hình ngôn ngữ lớn, chỉ để mô hình dừng ở mức Opus 5.5. Một mặt, họ ra sức đua tranh mô hình; mặt khác, lại chủ động hạ cấp mô hình mạnh nhất. Đây là điều mâu thuẫn nhất ở Anthropic.

04 Anthropic vội lên sàn, vì sao OpenAI không sốt ruột?
Năm nay, có ba công ty định giá hàng nghìn tỷ USD đang xếp hàng chờ IPO: SpaceX, Anthropic và OpenAI. SpaceX là công ty đầu tiên lên sàn vào tháng 6, Anthropic theo sát phía sau, chỉ riêng OpenAI chọn tiếp tục ở lại thị trường vốn tư nhân. Ngày 6 tháng 11, OpenAI vừa hoàn tất đợt giải ngân đầu tiên của vòng gọi vốn mới: 11 tỷ USD, định giá 1,25 nghìn tỷ USD.
Một bên chấp nhận lên sàn dù phải giảm giá, một bên thà không lên sàn chứ không chịu giảm giá. Vì sao lại như vậy?
Thực ra, OpenAI đã chuẩn bị sẵn sàng cho việc lên sàn từ lâu. Tháng 6, muộn hơn Anthropic một tuần, công ty cũng bí mật nộp hồ sơ đăng ký niêm yết. Nhưng đến tháng 9, Altman công khai tuyên bố sẽ không lên sàn trong năm 2026. Lý do ông đưa ra là an toàn AI: khi các vấn đề an toàn còn nhiều như vậy, lên sàn vào lúc này là “thời điểm không khôn ngoan”.
Nhưng đây có thể chỉ là một trong những nguyên nhân. Có tin cho biết các cố vấn đã đưa cho OpenAI hai lựa chọn từ lâu: hoặc chờ đến năm 2027, lên sàn với định giá hàng nghìn tỷ USD; hoặc hạ định giá để lên sàn sớm. Altman không chấp nhận lựa chọn thứ hai. Giám đốc tài chính của OpenAI cũng từng kín đáo đề nghị trì hoãn, với lý do các thông tin tài chính công bố của công ty chưa đạt tiêu chuẩn dành cho công ty niêm yết.
Nói thẳng ra, định giá trên thị trường vốn tư nhân được xác định qua từng vòng đàm phán, không cần mỗi ngày chịu sự kiểm nghiệm của cổ đông. Một khi lên sàn, ngày nào cũng có người chấm điểm bạn, tăng giảm đều hiện rõ trên mặt.
Vậy vì sao Anthropic nhất quyết lên sàn ngay lúc này? Theo tôi, chủ yếu có ba lý do.
Thứ nhất, số tiền cần chi quá lớn.
Như đã nói, Anthropic đang gánh hóa đơn năng lực tính toán gần 900 tỷ USD, trong khi tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn chỉ khoảng 132 tỷ USD. Chỉ dựa vào việc huy động vốn qua từng vòng riêng lẻ sẽ không theo kịp tốc độ chi tiêu. Đợt IPO và phát hành riêng lẻ lần này có thể mang về gần 100 tỷ USD chỉ trong một lần.
Thứ hai, sổ sách của Anthropic đủ sức công khai.
Lên sàn đồng nghĩa với việc phải mở sổ sách cho mọi người xem. Anthropic dám lên sàn vì doanh thu thực sự ấn tượng, thậm chí quý II còn có một thời gian ngắn đạt lợi nhuận hoạt động. Áp lực của OpenAI lớn hơn nhiều: chính công ty dự kiến trong giai đoạn 2026 đến 2030 sẽ tiếp tục đốt tổng cộng khoảng 278 tỷ USD tiền mặt.
Thứ ba, giành lợi thế đi trước.
Trên toàn cầu có rất nhiều tiền đang chờ một “cổ phiếu AI thuần túy”.
Định giá cộng lại của ba công ty vượt quá 4 nghìn tỷ USD, nhưng tiền trên thị trường chỉ có chừng ấy; ai lên sàn trước thì có thể đón dòng tiền này trước.

05 Ai mới thực sự là cỗ máy in tiền trong kỷ nguyên AI?
Chỉ xét con số, Anthropic đã vượt lên trước. Tính đến cuối tháng 10, doanh thu thường niên hóa của Anthropic khoảng 81 tỷ USD; con số OpenAI thông báo với nhà đầu tư là khoảng 50 tỷ USD vào cuối tháng 9.
Tuy nhiên, không thể so sánh trực tiếp hai con số này vì cách hạch toán của hai công ty khác nhau.
Ví dụ, nếu khách hàng chi 100 đồng mua Claude thông qua nền tảng đám mây, Anthropic ghi nhận toàn bộ 100 đồng là doanh thu, rồi ghi khoảng 16 đồng phí chia sẻ cho nền tảng vào chi phí; còn OpenAI bán cùng sản phẩm thì chỉ ghi nhận phần tiền thực nhận sau khi trừ khoản chia sẻ. Nếu tính theo cách của Anthropic, thị trường ước tính con số của OpenAI vào cuối tháng 9 vào khoảng 70 tỷ USD. Cùng thời điểm, Anthropic đạt khoảng 71 tỷ USD.
Nói cách khác, quy mô doanh thu của hai bên thực ra đã gần như ngang nhau. Khác biệt thực sự nằm ở cách kiếm tiền hoàn toàn khác nhau.
Tuy nhiên, OpenAI đang bắt kịp trong thị trường doanh nghiệp. Từ quý III đến nay, doanh thu doanh nghiệp của công ty đã tăng hơn gấp đôi, chiếm hơn một nửa tổng doanh thu.
Hai mô hình đều có điểm yếu riêng.
Tiền của Anthropic đến nhanh, nhưng quá phụ thuộc vào khách hàng lớn và mô hình mới; một khi mô hình tụt hậu, khách hàng có thể bỏ đi ngay.
OpenAI có nhiều người dùng, nhưng phần lớn là người dùng miễn phí; phục vụ 1,2 tỷ người, riêng năng lực tính toán đã là một khoản chi khổng lồ.
Vậy ai là cỗ máy in tiền?
Nói thật, hiện tại có thể thấy cả hai đều chưa phải. Anthropic phải dùng gần 60% doanh thu để trả chi phí năng lực tính toán; doanh thu càng tăng nhanh thì hóa đơn năng lực tính toán cũng càng phình to. OpenAI thậm chí còn phải đốt tiền thêm vài năm nữa. Những công ty thực sự thu tiền đều đặn là các bên bán chip và dịch vụ đám mây cho họ: Google, Nvidia, Microsoft, TSMC… Trong cơn sốt đào vàng AI này, những người kiếm tiền trước tiên vẫn là người bán xẻng.

06 Kết luận
Một công ty thành lập chưa đầy sáu năm đã đạt định giá hàng nghìn tỷ USD và lên Nasdaq. AI không còn chỉ là công nghệ trong phòng thí nghiệm hay công cụ trò chuyện trên điện thoại; nó đã trở thành một lĩnh vực kinh doanh đắt giá nhất Phố Wall.
Điều đó tất nhiên khiến người ta phấn khích. Nhưng tiền đến càng nhanh thì càng cần bình tĩnh. Giá trị một công ty có thể biến động hàng trăm tỷ USD chỉ trong vài tuần, cho thấy ngay cả những nhà đầu tư chuyên nghiệp nhất cũng không có đáp án chuẩn trong lòng.
Lần này, Anthropic có thể dành 15% đến 20% cổ phần cho nhà đầu tư cá nhân, cao hơn nhiều so với mức 5% đến 10% thường thấy ở các IPO. Có lẽ nhiều người sẽ lần đầu có cơ hội trực tiếp mua cổ phiếu của một công ty AI hàng đầu.
Tuy nhiên, mua được không có nghĩa là đáng để đuổi theo. Trong giai đoạn đầu sau khi niêm yết, số cổ phiếu có thể giao dịch ít, tâm lý lại cao, khiến biến động tăng giảm bị khuếch đại. Mua đuổi ở mức giá cao rất dễ bị mắc kẹt.
Quan trọng hơn, thứ bạn mua không phải một công ty đã kiếm được nhiều tiền, mà là kỳ vọng vào những năm tới của công ty. Kỳ vọng thành hiện thực thì giá cổ phiếu mới đứng vững; kỳ vọng không thành thì giá giảm cũng chẳng nương tay.
Vì vậy, nếu thật sự muốn mua, hãy suy nghĩ kỹ hai điều: bạn có chấp nhận được nếu mất khoản tiền này không; điều bạn tin tưởng là ngành AI hay sự náo nhiệt của cổ phiếu này trong ngày đầu tiên.
Nhưng có một điều chắc chắn. Trong vài năm qua, liệu AI có phải một ngành kinh doanh tốt hay không, chúng ta chỉ có thể nghe chính các công ty kể chuyện. Từ ngày 19 tháng 11 trở đi, thị trường sẽ đưa ra câu trả lời cho câu hỏi này mỗi ngày.