Khoảng thời điểm này năm ngoái, chúng ta đang bàn về một trong những đợt lao dốc mạnh nhất của đồng USD kể từ năm 1973. Giờ đây, chúng ta đang đối mặt với kịch bản hoàn toàn trái ngược: chỉ số USD đã tăng lên mức cao nhất trong 19 tháng. Động lực chính đằng sau sự đảo chiều mạnh mẽ này là việc thị trường định giá lại kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Dữ liệu thị trường phản ánh rõ sự chuyển biến này. Theo CME FedWatch, nhà đầu tư đánh giá xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 ở mức khoảng 87% — đôi khi thậm chí lên tới 88%. Thậm chí còn có những đồn đoán về mức tăng mạnh hơn 50 điểm cơ bản. Điều này cho thấy kỳ vọng đã được điều chỉnh tăng nhanh đến mức nào, so với xác suất 70% chỉ một tháng trước.

Một chất xúc tác quan trọng cho đà tăng mạnh của đồng USD là tình trạng bị ép vị thế mà các nhà đầu tư đặt cược vào đồng USD yếu hơn trong những tháng gần đây đang trải qua. Xét việc đồng USD đã bị bán tháo trong tám tuần liên tiếp trong năm nay — khi các nhà quản lý tài sản chuyển sang vị thế bán ròng lần đầu tiên sau nhiều tháng — đợt tăng hiện tại thực chất là quá trình đóng các vị thế đông đúc này. Nói cách khác, thị trường đang được đẩy lên cao không chỉ bởi kỳ vọng tăng lãi suất mà còn bởi nhu cầu tất toán các vị thế bán khống mạnh tay này.

Tuy nhiên, có một điểm cần lưu ý: đà tăng của đồng USD cuối cùng có thể bị giới hạn bởi những câu hỏi về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thực sự có thể tiếp tục tăng lãi suất đến mức nào. Để áp lực lên vàng và các tài sản rủi ro kéo dài, đồng USD và lợi suất trái phiếu cần cùng tăng. Nếu dữ liệu lạm phát không tạo dư địa để Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hành động quyết liệt hơn, đồng USD có thể giảm khỏi đỉnh hiện tại, có khả năng giúp tiền mã hóa phần nào thoát khỏi áp lực.

Bạn có cho rằng đợt tăng giá này của đồng USD sẽ bền vững, hay chúng ta sẽ chứng kiến một đợt điều chỉnh khi lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trở nên rõ ràng hơn?

NFA ✔️

$GBPUSD $EURUSD $GBPUSD $USDJPY $AUDUSD