#美国10月CPI全面超预期 Khi dữ liệu và giá cả mâu thuẫn, tôi tin giá cả trước, nhưng chỉ dùng nó để xác định quy mô vị thế

Nếu PPI tiếp tục cao hơn dự kiến mà BTC vẫn không phá đáy trước đó, tôi sẽ tin giá cả hơn. Nhưng có một điều kiện: tôi chỉ dùng giá để quyết định “bây giờ có nên vào lệnh hay không”; hướng đi và dư địa vẫn phải nghe theo các yếu tố vĩ mô.

I. Trước tiên, hãy nhìn rõ lượng thông tin cận biên từ CPI lần này

Thị trường đã định giá xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là 88,5%, còn xác suất tăng 50 điểm cơ bản chỉ là 11,5%; đến tháng 1 năm sau, xác suất tăng lũy kế 50 điểm cơ bản là 59,2%.

Nói cách khác, phần lớn tác động của việc “cao hơn dự kiến trên mọi phương diện” đã được giá hấp thụ. Thứ thực sự bị thanh lý là vị thế, chứ không phải định giá: BTC bị thanh lý 657 triệu USD chỉ trong một ngày, trong đó các vị thế mua chiếm 540 triệu USD, còn hợp đồng mở trái lại tăng 5% lên 341,5 tỷ. Đây là sự kiện về vị thế điển hình, không phải sự kiện về định giá: đòn bẩy chưa được thanh lọc hết, nên đà giảm vẫn chưa dứt khoát.

Vì vậy, câu hỏi “còn phải chịu áp lực đến mức nào” không nằm ở mức CPI tháng 10 vượt dự kiến bao nhiêu, mà nằm ở việc “tăng thêm một lần nữa vào tháng 1 năm sau” có được đưa lên bàn hay không. Đây mới là nguồn áp lực của đợt thứ hai.

II. Vì sao tôi không đặt hai thứ đối lập nhau

Yếu tố vĩ mô cho bạn biết mức trần ở đâu: lộ trình lãi suất chưa kết thúc, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm trên 5%, đồng USD vẫn mạnh lên. Trong môi trường này, BTC không có đà tăng độc lập; hồi phục chỉ là hồi phục, không phải đảo chiều.

Giá cho bạn biết hiện giờ có thể vào lệnh hay không: tin xấu mà giá không giảm cho thấy lực bán cận biên đang cạn kiệt. Đây là thông tin về nguồn cung lưu hành, phản ánh ai vẫn đang bán, ai đã bán hết, chứ không phải thông tin về nền tảng.

Thực ra, hai thứ đang trả lời những câu hỏi khác nhau. Điều thực sự nguy hiểm là sử dụng ngược lại: thấy “không giảm nổi nữa” rồi suy ra “sắp kết thúc chu kỳ tăng lãi suất”. Đó là lấy cấu trúc nguồn cung lưu hành thay cho đánh giá vĩ mô, và thường sẽ phải trả giá.

III. Kế hoạch giao dịch thực tế của tôi (BTC)

Muốn mua lên, phải đồng thời đáp ứng ba điều kiện; thiếu một điều kiện thì tôi không vào lệnh:

Thứ nhất, vào ngày PPI cao hơn dự kiến, giá đóng cửa ngày của BTC không thấp hơn 72.787 (đáy trước đó của nhịp này), đồng thời đáy trên khung 4 giờ cao dần.

Thứ hai, khối lượng giảm khi giá đi xuống, còn nhịp hồi không tăng khối lượng; điều đó cho thấy bên bán thực sự đã cạn kiệt, chứ không phải giá được dòng tiền cố sức chống đỡ.

Thứ ba, tỷ lệ funding chuyển âm hoặc tiến sát 0, phe mua không còn chen chúc.

Nếu cả ba điều kiện đều được đáp ứng, tôi sẽ vào lệnh theo từng phần: phần đầu ở 73.000 đến 73.500, phần thứ hai ở 71.800 đến 72.300, đặt cắt lỗ tại 71.500 (thấp hơn đáy trước đó khoảng 1,5%), mục tiêu trước mắt là vùng phục hồi cấu trúc 76.000 đến 77.000. Đòn bẩy không quá 2 lần, tổng vị thế không quá 30%.

Nếu giá đóng cửa ngày giảm xuống dưới 72.787, nghĩa là yếu tố vĩ mô đã thắng; mục tiêu sẽ hạ xuống 70.000, thậm chí 68.000. Tôi không bắt dao rơi, mà chờ tín hiệu ngừng giảm lần thứ hai quanh 68.000.

IV. Nhận định về vàng và chứng khoán Mỹ

Vàng: 4.000 là ngưỡng tâm lý, còn 3.950 đến 3.980 là vùng nền đỉnh trước đó. Nếu PPI tiếp tục cao hơn dự kiến và lãi suất thực tiếp tục tăng, giá vàng sẽ còn chịu áp lực trong ngắn hạn; nhưng việc giá được mua trở lại quanh 4.020 cho thấy luận điểm dài hạn vẫn chưa bị phá vỡ. Cách làm của tôi là bán khống ngắn hạn, mua lên dài hạn: chỉ khi giá phá xuống dưới 4.000 và đồng USD tiếp tục mạnh lên thì mới thực sự đáng báo động.

Chứng khoán Mỹ: Nasdaq 100 đóng cửa ở 27.740; mức định giá 18 lần lợi nhuận dự phóng là đáy định giá, không phải đáy lợi nhuận. Nếu thủng 27.421 (đáy ngày 10 tháng 11) thì sẽ hướng đến 26.500. Nhưng rủi ro thực sự của chứng khoán Mỹ không phải CPI lần này, mà là việc dự báo lợi nhuận năm 2027 bị điều chỉnh giảm.

Dữ liệu quyết định bạn có nên lo ngại hay không, giá quyết định hiện tại bạn có nên vào lệnh hay không.

Phần lớn thông tin cận biên từ CPI lần này đã được định giá; biến số thực sự tiếp theo là liệu PPI có đưa khả năng “tăng thêm một lần nữa vào tháng 1” lên bàn hay không. Vì vậy, tôi không dự đoán hướng đi, chỉ chờ tín hiệu: khi PPI được công bố, giá sẽ đưa ra câu trả lời.

Bạn tự xác định “đáy trước đó” ở đâu? 72.787 hay 72.000? Cùng đối chiếu ở phần bình luận nhé. #WCTCS9