Thị trường việc làm Mỹ cũng gây thêm rắc rối! Lạm phát đã giảm, vì sao Fed vẫn chưa dám dễ dàng hạ lãi suất?

Nhiều người cho rằng chỉ cần lạm phát ở Mỹ giảm, Fed có thể yên tâm hạ lãi suất. Nhưng trên thực tế, còn một biến số quan trọng thường bị bỏ qua, đó là thị trường việc làm.
Việc làm quá mạnh có thể đồng nghĩa với tăng trưởng tiền lương và nhu cầu tiêu dùng vẫn dồi dào, khiến áp lực lạm phát khó biến mất hoàn toàn; việc làm quá yếu lại có thể cho thấy nền kinh tế đang mất đà.
Điều này khiến Fed rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan: kinh tế quá nóng thì không dám hạ lãi suất, kinh tế quá lạnh lại lo suy thoái.
Chẳng khác nào bật điều hòa vào mùa đông: chỉnh nhiệt độ cao thì thấy nóng, chỉnh thấp lại thấy lạnh.
Dữ liệu việc làm của Mỹ trong thời gian tới đặc biệt đáng chú ý. Nếu việc làm phi nông nghiệp vẫn vững vàng, tăng trưởng tiền lương không giảm nhiệt rõ rệt, Fed có thể tiếp tục thận trọng theo dõi. Nếu việc làm suy yếu đáng kể, đồng thời lạm phát tiếp tục giảm, lý do để hạ lãi suất sẽ càng thuyết phục.
Với chứng khoán Mỹ, diễn biến này cũng rất quan trọng. Tăng trưởng kinh tế vừa phải có lợi cho lợi nhuận doanh nghiệp; lãi suất giảm dần có thể cải thiện định giá cổ phiếu tăng trưởng.
Nhưng nếu kinh tế chậm lại rõ rệt, lợi nhuận doanh nghiệp có thể bị ảnh hưởng, còn lợi ích từ việc hạ lãi suất chưa chắc bù đắp được áp lực suy thoái kinh tế.
Vì vậy, nhà đầu tư không thể chỉ theo dõi CPI mà còn cần quan sát việc làm phi nông nghiệp, tỷ lệ thất nghiệp và tốc độ tăng lương.
Kịch bản lý tưởng nhất là lạm phát giảm nhưng việc làm không sụp đổ.
Đó mới là kịch bản kinh tế mà Fed mong muốn nhất, cũng là sự kết hợp mà thị trường hy vọng nhất.#美国10月CPI即将公布 $MU $SPCX