#Gate股票畅聊季 #WCTCS9 #美股财报季 Chứng khoán Mỹ tuần tới có thể bước vào trận chiến bảo vệ niềm tin.

Cổ phiếu công nghệ lao dốc hôm thứ Năm, hồi phục đôi chút vào thứ Sáu, nhưng Nasdaq đã giảm liên tiếp bốn tuần.

Cộng thêm số liệu việc làm phi nông nghiệp hôm thứ Sáu vượt kỳ vọng, thị trường hiện phải đối mặt với hai áp lực lớn cùng lúc.

Một mặt, dữ liệu việc làm mạnh mẽ khiến kỳ vọng tăng lãi suất tăng trở lại; mặt khác, bất ổn chính sách sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ khiến nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ tốc độ xây dựng trung tâm dữ liệu AI.

Hiện có một số sự kiện tương đối chắc chắn trong tuần tới.

Dữ liệu CPI+PPI, báo cáo tài chính của CoreWeave, Applied Materials và Cisco.

Nếu ba diễn biến này cộng hưởng theo hướng tích cực, cổ phiếu công nghệ vẫn có cơ hội phục hồi trong ngắn hạn. Ngược lại, nếu lạm phát cao hơn dự kiến, còn báo cáo tài chính cho thấy vấn đề về đơn hàng và huy động vốn, thì tình hình sẽ thực sự rất ảm đạm...

Trước tiên là dữ liệu.

Số liệu việc làm phi nông nghiệp hôm thứ Sáu vừa qua khá khó xử.

Mỹ tạo thêm 165.000 việc làm trong tháng 10, cao hơn nhiều so với mức dự kiến khoảng 65.000 của thị trường; tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 4,2% xuống 4,1%.

Kinh tế không suy yếu rõ rệt, vốn đáng lẽ là tin tốt. Nhưng vấn đề hiện nay là lạm phát tại Mỹ vẫn cao, còn Fed chưa hoàn tất chu kỳ thắt chặt.

Có một chi tiết là báo cáo CPI tuần tới sẽ hơi khác so với thường lệ: phần lớn các hạng mục sẽ không công bố tỷ lệ lạm phát so với cùng kỳ năm trước, vì chính phủ Mỹ đóng cửa vào tháng 10 năm ngoái, khiến dữ liệu giá cả khi đó bị thiếu và không thể tính mức tăng trong giai đoạn này như bình thường.

Nếu CPI lõi lần này giữ ổn định ở mức 0,2%, tâm lý thị trường trong ngắn hạn sẽ dịu đi đáng kể.

Tiếp theo là báo cáo tài chính của CoreWeave.

Tầm quan trọng của công ty này đối với thị trường tuần tới không kém một số tập đoàn công nghệ lớn.

Bởi CoreWeave đại diện cho một trong những mô hình kinh doanh quyết liệt nhất trong đầu tư cơ sở hạ tầng AI: vay vốn quy mô lớn, mua GPU, xây dựng trung tâm dữ liệu rồi thu hồi vốn nhờ các hợp đồng năng lực tính toán dài hạn.

Đây cũng là một trong những nguồn cơn khiến thị trường hoảng sợ gần đây.

Thị trường hiện kỳ vọng doanh thu quý III khoảng 3,5 tỷ USD. Nhưng doanh thu không phải yếu tố quyết định; điều cần đặc biệt chú ý lần này là liệu công ty có cắt giảm chi tiêu vốn, cải thiện điều kiện huy động vốn, tăng năng lực triển khai thực tế và kiểm soát được chi phí lãi vay hay không.

Nếu ban lãnh đạo chứng minh được việc huy động vốn suôn sẻ, triển khai nhanh hơn và khả năng sinh lời cải thiện, đây sẽ là chất xúc tác tâm lý quan trọng cho các cổ phiếu hạ tầng AI khác nhạy cảm với việc huy động vốn và mở rộng hoạt động.

Nếu không, nỗi lo kéo giảm định giá sẽ còn tiếp diễn...

Còn với Applied Materials và Cisco, khả năng cao công ty đầu tiên sẽ không gặp vấn đề lớn, vì gần đây họ vừa đưa ra đánh giá dài hạn lạc quan hơn. Với công ty thứ hai, trọng tâm là liệu nhu cầu mạng AI có chuyển thành doanh thu hay không, bởi tốc độ ghi nhận các hợp đồng trước đây hơi chậm.

Ngoài ra, hệ số P/E dự phóng của chỉ số bán dẫn Philadelphia đã giảm xuống khoảng 13 lần, gần mức thấp nhất kể từ năm 2019, nhưng điều này phần lớn dựa trên việc các nhà phân tích nâng mạnh dự báo lợi nhuận tương lai.

Vì vậy, đây chính là mâu thuẫn cốt lõi nhất trong tuần tới.

Cổ phiếu bán dẫn có vẻ đã rẻ, nhưng nếu dự báo lợi nhuận tương lai bắt đầu bị hạ xuống, mức P/E 13 lần có thể chỉ là một vùng đệm an toàn giả tạo.

Trò chơi này thật sự quá khó😮‍💨