Tôi theo dõi sát rủi ro vĩ mô, và đợt bán tháo cổ phiếu chip cùng cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ là động lực thực sự đằng sau tâm lý né tránh rủi ro này.

Các nhà sản xuất chip không chỉ là câu chuyện của một ngành. Họ nằm ở trung tâm của quá trình phát triển AI, chi tiêu cho trung tâm dữ liệu và nguồn cung phần cứng. Khi các công ty chip hàng đầu đưa ra dự báo kém tích cực hơn, toàn bộ câu chuyện tăng trưởng sẽ bị định giá lại. Việc định giá lại trước tiên tác động đến cổ phiếu, rồi đến crypto. Các nhà giao dịch xem đây là tín hiệu cho thấy chi tiêu lớn đang hạ nhiệt, áp lực lên biên lợi nhuận gia tăng và lợi nhuận tương lai trở nên kém chắc chắn hơn.

Trong phiên gần nhất, đà suy yếu của cổ phiếu chip khiến Nasdaq giảm mạnh. S&P cũng giảm theo. Đà giảm đó lan sang crypto vì khẩu vị rủi ro suy yếu trên tất cả tài sản rủi ro cùng lúc. Khi rủi ro cổ phiếu giảm, crypto hiếm khi đứng ngoài. Các quỹ giảm quy mô vị thế, đòn bẩy giảm và tiền mặt được chuyển sang trạng thái chờ.

Cùng lúc đó, cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ vào ngày 3 tháng 11 tạo thêm một lớp rủi ro. Cục diện kiểm soát Thượng viện và Hạ viện đang sít sao. Các thị trường dự đoán và mô hình cho thấy khả năng cao quyền kiểm soát sẽ bị chia rẽ, trong đó Hạ viện nghiêng về một phía còn cục diện tại Thượng viện vẫn chưa ngã ngũ. Sự chia rẽ đó tạo ra bất định về chính sách.

Điều đó quan trọng với thị trường vì sao? Nếu quyền kiểm soát bị chia rẽ, các chính sách tài khóa, thuế, chi tiêu và quy định về crypto sẽ khó được thông qua hơn. Các nhà giao dịch không thích sự bất định. Vì vậy, họ giảm mức độ tiếp xúc trước cuộc bầu cử. Đây là hoạt động giảm rủi ro trước bầu cử điển hình. Chúng ta đã thấy điều đó qua dòng tiền rút khỏi ETF và nhu cầu giao dịch giao ngay suy yếu.

Đánh giá thực tế của tôi là thế này. Đợt bán tháo cổ phiếu chip là tác nhân khởi phát, còn bầu cử giữa nhiệm kỳ là yếu tố khuếch đại. Một bên liên quan đến lợi nhuận, bên kia liên quan đến chính sách. Kết hợp lại, chúng tạo ra thời điểm mà triển vọng tăng trưởng lẫn chính sách đều mờ mịt. Đó là lý do áp lực bán có vẻ nặng nề hơn một nhịp điều chỉnh thông thường.

Những gì tôi theo dõi lúc này rất đơn giản. Thứ nhất, lợi nhuận và dự báo của các công ty chip. Nếu các công ty dẫn đầu ổn định trở lại, nỗi lo trên thị trường cổ phiếu sẽ dịu đi. Thứ hai, kết quả bầu cử và sự rõ ràng về quyền kiểm soát. Nếu cục diện rõ ràng, bất định chính sách sẽ tan đi. Thứ ba, dòng tiền. Nếu dòng tiền rút khỏi ETF chậm lại và dòng tiền vào stablecoin duy trì, đó là dấu hiệu cho thấy tiền mặt sẵn sàng quay trở lại.

Cho đến khi cả ba yếu tố đó được làm rõ, tôi sẽ giữ quy mô vị thế nhỏ, đòn bẩy thấp và để tiền mặt sinh lời. Tôi không đuổi theo các nhịp hồi trong bối cảnh vĩ mô như thế này. Tôi chờ nền giá hình thành.

Đây không phải lời kêu gọi hoảng loạn. Đây là lời kêu gọi giữ kỷ luật. Các giai đoạn rủi ro vĩ mô rồi sẽ qua. Những người vượt qua được là những người bảo toàn vốn trong khi người khác giao dịch quá mức vì sợ hãi.
$NVDA $MU $NDAQ $MU $AMD
#MacroRisk #Midterms #ShareWeekly #WCTCS9