#Gate股票畅聊季 #WCTCS9 Quy luật những đợt lao dốc trước đây của Nasdaq: Đợt điều chỉnh AI lần này sẽ kéo dài bao lâu? Cần bao lâu để phục hồi?

Hôm nay tôi xem một biểu đồ thống kê thời gian Nasdaq phục hồi về đỉnh cũ sau những đợt lao dốc trước đây. Nói thật, nhìn bong bóng Internet năm 2000 mất 15 năm mới gượng dậy, còn năm 2022 cũng mất hơn 2 năm, lòng tôi lạnh cả người.

Nhưng chỉ nhìn biểu đồ rồi lo sợ thì chẳng ích gì. Quy luật lịch sử đã ở đó, vậy hiện giờ chúng ta đang ở vị trí nào? Đợt điều chỉnh AI này sẽ kéo dài bao lâu?
Vì không ai có thể dự đoán chính xác, chi bằng chúng ta thử suy luận dựa trên tình hình thực tế hiện nay, từ ba góc độ:

Trước tiên là giả thuyết bi quan nhất: nếu đây chỉ đơn thuần là “bong bóng AI vỡ”.
Hãy nghĩ về năm 2000, khi ấy chỉ cần tên công ty có “.com” là giá cổ phiếu có thể tăng vọt. Kết quả thì sao? Mô hình kinh doanh hoàn toàn không khả thi. Hiện nay mọi người điên cuồng đầu cơ AI, nhiều công ty chi hàng chục tỷ mua năng lực tính toán, nhưng ứng dụng đột phá thực sự vẫn chưa ra đời, chẳng kiếm được tiền. Nếu lần này cũng là một “cuộc cách mạng giả”, thì đợt giảm giá hiện nay thực sự mới chỉ bắt đầu.
Theo quy luật trong biểu đồ, giảm một hai năm cũng chẳng có gì lạ, còn thời gian phục hồi thì phải tính bằng “năm năm”, thậm chí “mười năm”. Tình huống này cực kỳ thảm khốc, nhưng không phải là không thể xảy ra.

Tiếp theo là giả thuyết trung tính hơn: AI là cuộc cách mạng thực sự, nhưng hiện giờ quá đắt, cần “định giá lại”.
Cá nhân tôi thiên về góc nhìn này hơn. Hãy nhìn những gã khổng lồ như Nvidia, Microsoft, họ đều có lợi nhuận thực tế và lợi thế cạnh tranh vững chắc. AI cũng thực sự đang làm thay đổi một số ngành. Thị trường giảm lúc này chủ yếu vì kỳ vọng trước đó quá cao, cộng thêm lãi suất Fed cao đến mức dòng tiền không trụ nổi. Nếu vậy, chúng ta có thể đối chiếu với đợt điều chỉnh năm 2022. Khả năng cao thị trường còn phải trải qua vài tháng đến nửa năm biến động và giảm dần, để định giá được điều chỉnh xuống mức hợp lý.
Sau đó, mất khoảng hai ba năm, chờ doanh nghiệp thực sự tạo ra lợi nhuận nhờ AI, rồi giá cổ phiếu mới dần trở lại đỉnh cũ.

Cuối cùng là kỳ vọng lạc quan nhất: chính sách vĩ mô bơm tiền mạnh, hoặc thiên nga đen lập tức biến mất.
Giống như đợt dịch năm 2020, thị trường giảm vài ngày, sau đó Fed rải tiền từ trực thăng và chỉ vài tháng đã đảo chiều hình chữ V, lập đỉnh mới. Hiện giờ liệu có khả năng đó không? Trừ phi Fed đột ngột giảm lãi suất mạnh trong thời gian tới, hoặc AI bất ngờ cho ra đời một ứng dụng mang tính đột phá hoàn toàn, khiến tất cả mọi người sẵn sàng bỏ tiền ra.
Nhưng nói thật, trong bối cảnh lạm phát hiện nay liên tục tái diễn, khả năng gặp vận may từ trên trời rơi xuống như vậy khá thấp.

Vì vậy, vấn đề lớn nhất hiện nay là chẳng ai biết đây là “cơn đau trước cuộc cách mạng thực sự”, hay “bong bóng giả vỡ tan”.

Nhưng dù bi quan hay trung tính, biểu đồ đều cho chúng ta thấy một sự thật hiển nhiên: đợt giảm giá và phục hồi lần này chắc chắn không thể dễ dàng giải quyết chỉ trong vài ngày hay vài tháng.

Điều người bình thường như chúng ta nên làm nhất lúc này không phải là cược xem ngày mai thị trường có phục hồi hay không, mà là tự hỏi: nếu thực sự phải cầm cự hai ba năm, liệu danh mục đầu tư và tâm lý của mình có chịu nổi không? Hiểu được điều này rồi thì đừng vội bắt đáy, hãy giữ lại một ít tiền để từ từ chờ đợi. Đợi đợt này mọi thứ cùng lao dốc và giảm đủ sâu, cơ hội thực sự mới đến.

Trong ba kịch bản bi quan, trung tính và lạc quan này, cá nhân bạn nghĩ đợt điều chỉnh AI lần này có khả năng đi theo hướng nào nhất?