Nasdaq giảm 6,4% chỉ trong một ngày, mức giảm này được xem là rất mạnh nếu xét trong vài năm gần đây; lần gần nhất thị trường thảm hại như vậy là vào tháng 3/2020. Khi đó, cú sốc đại dịch cộng với tình trạng thiếu thanh khoản USD khiến thị trường liên tục lao dốc, nhiều tài sản chất lượng tốt cũng bị bán tháo không phân biệt. Chỉ đến khi Fed mạnh tay hạ lãi suất và khởi động lại chính sách nới lỏng, đà giảm mới dần chậm lại. Vì vậy, tôi thiên về cách nhìn rằng đợt giảm này là một đợt định giá lại trên diện rộng do thanh khoản thắt chặt, chứ không phải vấn đề riêng của một công ty nào. Tôi cho rằng nhịp điều chỉnh này vẫn chưa kết thúc, nhưng không định cược vào nhịp hồi của Nvidia. Dù báo cáo tài chính của Nvidia có đẹp đến đâu cũng không thể chống đỡ khi cả thị trường bị bán tháo: báo cáo tài chính là báo cáo tài chính, thanh khoản là thanh khoản, hai chuyện khác nhau. Kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng chỉ cho thấy nền tảng cơ bản của công ty vững mạnh; nhưng khi dòng vốn đồng loạt giảm đòn bẩy, ETF bị rút vốn, còn các tổ chức cần bán những tài sản có thanh khoản tốt nhất để đổi lấy tiền mặt, thì ngay cả kết quả kinh doanh xuất sắc cũng có thể bị bán tháo trước tiên.

Tôi từng phải trả giá vì không phân biệt được phá vỡ thật hay giả. Trước đây, cứ thấy khối lượng giao dịch tăng mạnh và giá vượt đỉnh cũ là tôi đuổi theo, nhưng rồi giá không trụ nổi ba ngày, đến ngày thứ tư thì rơi thẳng về vùng giao dịch cũ; sau này mới biết đó chỉ là cú phá vỡ giả. Sau đó, tôi đặt ra cho mình một quy tắc: vượt qua với khối lượng lớn chưa phải là xong, nếu không trụ được ba ngày thì về cơ bản đều là phá vỡ giả; chỉ khi giá có thể quay lại kiểm tra mà không thủng đỉnh cũ thì mới được tính. Ví dụ, sau khi chỉ số vượt một mốc quan trọng rồi quay lại kiểm tra, nếu đỉnh cũ chuyển từ kháng cự thành hỗ trợ, đồng thời khối lượng giao dịch không giảm rõ rệt, thì mới đáng để theo; ngược lại, nếu ngày giá tăng vọt rất sôi động, ngày hôm sau giảm lại với khối lượng thấp, rồi ngày thứ ba thủng mốc vừa vượt qua, thì tôi thà bỏ lỡ còn hơn đuổi theo.

Báo cáo việc làm lúc 9:30 tối nay mới là sự kiện trọng tâm. Còn 33 ngày nữa là đến quyết định của Fed vào ngày 9 tháng 12; một khi dữ liệu này được công bố, kỳ vọng hạ lãi suất, đồng USD và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đều có thể được định giá lại, và hướng đi có thể sẽ thay đổi. Ngoài ra, lúc thanh khoản mỏng nhất vào rạng sáng là thời điểm dễ xuất hiện những cú rút chân nhất; lệnh chờ ít, trượt giá lớn, chỉ một cú quét cũng có thể kích hoạt lệnh cắt lỗ, nên đừng đuổi theo giá vào lúc đó. Chưa cần vội kết luận, cứ vừa theo dõi vừa tính tiếp.