#10月非农数据聚焦 ADP tốt hơn dự kiến, việc làm phi nông nghiệp tháng 10 ảnh hưởng thế nào đến triển vọng tăng lãi suất của Fed

Dữ liệu việc làm khu vực tư nhân của ADP công bố hôm thứ Tư tốt hơn dự kiến, với hoạt động tuyển dụng mở rộng sang nhiều ngành hơn, cho thấy một số dấu hiệu cải thiện trong thị trường lao động Mỹ đang suy yếu. Thị trường chuyển sự chú ý sang báo cáo việc làm phi nông nghiệp hôm thứ Sáu; nếu dữ liệu cho thấy thị trường lao động có sức chống chịu, triển vọng chính sách tiền tệ có thể chịu áp lực.
Dữ liệu khả quan ADP cho biết các doanh nghiệp Mỹ tạo thêm 86.000 việc làm ở mức vừa phải trong tháng 10, tháng thứ hai liên tiếp, cao hơn mức 75.000 mà Phố Wall dự báo.
Xét theo ngành, lĩnh vực vận tải tạo thêm 39.000 việc làm, mức tăng lớn nhất trong gần hai năm. Các nhà cung cấp dịch vụ y tế tiếp tục là lực lượng tuyển dụng chủ chốt, như trong vài năm qua. Khách sạn, nhà hàng, công ty tài chính và công ty xây dựng cũng tuyển thêm nhiều nhân viên.
Nhà kinh tế trưởng của ADP, Nela Richardson, cho biết: “Các doanh nghiệp thuộc mọi quy mô đều tuyển dụng trong tháng trước; dữ liệu của chúng tôi cho thấy những người đổi việc bị thu hút bởi tiền thưởng, làm thêm giờ, thời lượng làm việc nhiều hơn và mức lương cơ bản cao hơn.”
Báo cáo ADP là chỉ báo dẫn dắt cho báo cáo việc làm chính thức của Mỹ hôm thứ Sáu. Dựa trên thông tin do Cục Thống kê Lao động thu thập, các nhà kinh tế dự báo tháng 10 sẽ có thêm 59.000 việc làm. Hai báo cáo này đôi khi chênh lệch đáng kể trong từng tháng, nhưng về lâu dài có xu hướng nhất quán.
Trong gần hai năm qua, thị trường lao động Mỹ đã giảm sức sống; số vụ sa thải ở mức thấp kỷ lục — nhưng hoạt động tuyển dụng cũng trì trệ. Kể từ giữa năm 2024, kinh tế có thêm ít hơn 100.000 việc làm mỗi tháng, chưa bằng một nửa mức trung bình lịch sử.
Fed sẽ lựa chọn thế nào? Giới thị trường cho rằng dữ liệu việc làm nóng bất ngờ có thể ảnh hưởng đến số lần và thời điểm tăng lãi suất trong tương lai.
Dù cuộc chiến giữa Mỹ, Israel và Iran gây ra bất ổn, thị trường lao động vẫn duy trì sự vững chắc. Cục Thống kê Lao động báo cáo hôm thứ Ba rằng trong tháng 9, mỗi người thất nghiệp có 1,06 vị trí tuyển dụng, cao hơn mức 1,02 của tháng 8.
Báo cáo việc làm tháng 10 được công bố vào thời điểm then chốt trong các cuộc thảo luận chính sách của Fed.
Các tổ chức dự báo việc làm phi nông nghiệp tháng 10 sẽ tăng 65.000, cao hơn mức 29.000 của tháng 9, còn tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,2%. Tăng trưởng tiền lương dự kiến tăng từ 0,1% lên 0,3%, với mức tăng hằng năm là 2,9%. Tuần làm việc trung bình dự kiến không đổi, ở mức 34,4 giờ.
Giá hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang cho thấy Fed được dự báo sẽ tăng lãi suất trở lại vào tháng 12 và trong năm 2027.
Tuy nhiên, một báo cáo việc làm nóng có thể làm thay đổi tình hình — báo cáo việc làm mạnh sẽ giúp Fed tập trung hơn vào nhiệm vụ kiểm soát lạm phát, đồng thời có thể khiến thị trường phải xem xét lại dự báo hiện tại về hai lần tăng lãi suất bổ sung.
Là thước đo quan trọng hơn về sức khỏe thị trường lao động, Chỉ số tổng tiền lương hằng tuần của toàn bộ nhân viên (Aggregate Weekly Employees of All Employees) đã ổn định kể từ khi chạm đáy vào tháng 12 năm 2025 và có vẻ đang tiếp tục tăng trưởng ổn định. Dù vậy, tốc độ tăng trưởng phù hợp với mức của thị trường lao động trước đại dịch, với mức tăng hằng năm từ 4% đến 5%. Vấn đề là lạm phát vẫn cao, làm giảm tiền lương thực tế; đây cũng là lý do Fed cần chú ý hơn đến khía cạnh này.