$EURUSD

‌

Tại Eurozone, lạm phát toàn phần tăng lên 4,0% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 10, từ mức 3,8% trong tháng 9, đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2023. Con số này chính xác gấp đôi mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Động lực chính rất rõ ràng: giá năng lượng tăng vọt 20,8% so với cùng kỳ năm ngoái.

Con số này không chỉ đơn thuần là câu chuyện về lạm phát; nó cho thấy cú sốc năng lượng lan tỏa vào giỏ hàng tiêu dùng như thế nào.

Ẩn sau con số này là gì?

Lạm phát toàn phần ở mức 4,0% cao hơn dự báo 3,9%, trong khi mức tăng hàng tháng 0,4% cũng vượt dự báo 0,3% — một bất ngờ theo chiều hướng tăng.

Lạm phát lõi — không bao gồm thực phẩm và năng lượng — giữ ổn định ở mức 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này rất đáng chú ý, vì cho thấy cú sốc năng lượng chưa lan sang tiền lương hay nền kinh tế nói chung.

Dù năng lượng chỉ chiếm 9% giỏ hàng tiêu dùng, riêng yếu tố này đã đóng góp 1,9 điểm phần trăm vào tổng mức lạm phát. Lạm phát thực phẩm chưa qua chế biến tăng tốc từ 4,0% lên 4,6%, khi chi phí nhiên liệu và khí đốt gia tăng bắt đầu tác động đến hàng hóa trên các kệ bán lẻ.

Vì sao lại có sự chênh lệch lớn giữa các quốc gia?

Tình hình không đồng nhất. Tại Italy, lạm phát tăng vọt từ 4,2% lên 5,6%, chủ yếu do giá năng lượng theo quy định. Tại Đức, lạm phát giảm từ 3,3% xuống 2,8%, chịu ảnh hưởng từ việc giảm thuế nhiên liệu, chính sách vẫn có hiệu lực đến cuối năm.

Lạm phát tăng tốc tại 13 trong số 21 quốc gia thành viên. Vì vậy, một mức lãi suất duy nhất phải được áp dụng cho các nền kinh tế đang vận động với tốc độ rất khác nhau.

Vì sao ECB rơi vào thế khó? Vào ngày 29 tháng 10, Ngân hàng Trung ương giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2,5%, nhưng thị trường đang định giá xác suất khoảng 84% cho khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 16–17 tháng 12. Chủ tịch Bundesbank cho biết việc tăng lãi suất dường như là điều không thể tránh khỏi, trừ khi điều kiện được cải thiện đáng kể.

Tuy nhiên, bức tranh cơ cấu phức tạp hơn câu chuyện đơn giản về thắt chặt tiền tệ. Vì lạm phát lõi vẫn ổn định ở mức 2,5%, các hiệu ứng vòng hai chưa xuất hiện. Do đó, trong khi một số tổ chức cho rằng tháng 12 có thể là lần điều chỉnh cuối cùng trong chu kỳ này, những tổ chức khác dự đoán sẽ có thêm một lần tăng lãi suất cuối cùng vào tháng 3 năm 2027; trong khi đó, thị trường đang định giá thêm hai đến ba lần tăng lãi suất trong năm tới.

Tăng trưởng cũng là một thách thức. Tăng trưởng Eurozone năm 2026 được dự báo ở mức 0,9%, trong khi tốc độ tăng trưởng giảm từ 0,6% trong quý III xuống 0,2%. Trên thực tế, ngân hàng trung ương buộc phải thắt chặt chính sách trong một nền kinh tế trì trệ — tình thế tiến thoái lưỡng nan kinh điển giữa việc duy trì ổn định giá cả và nguy cơ kinh tế suy giảm.

Mức 1,12295 trên biểu đồ biểu thị điều gì?

Trên biểu đồ EUR/USD bạn đã chia sẻ, cặp tiền này đang giao dịch quanh mức 1,12295. Mức cao nhất trong ngày là 1,12729, mức thấp nhất là 1,11845 và giá mở cửa là 1,11879. Xét các đường trung bình động ngắn hạn, MA5 ở mức 1,11910, MA10 ở mức 1,11825 và MA30 ở mức 1,12292 — đưa giá hiện tại lên ngay trên đường trung bình động 30 ngày.

Từ góc độ kỹ thuật, có khả năng hình thành mô hình “hai đáy” sau khi mức thấp được thiết lập quanh 1,11047. Kháng cự đường viền cổ đang được kiểm tra trong vùng 1,1250–1,1270. MACD đã chuyển sang dương ở mức 0,00136, trong khi RSI đang hồi phục quanh mốc 52. Duy trì vị thế trên vùng này có thể mở đường hướng tới 1,1350; ngược lại, nếu không thể bứt phá, vùng hỗ trợ 1,1100 sẽ lại trở thành tâm điểm.

Điều này đặt ra một tình thế tiến thoái lưỡng nan: bạn nên ưu tiên các tín hiệu từ ECB hay cấu trúc kỹ thuật của cặp tiền?

Về chính sách, câu hỏi then chốt là liệu ECB có tăng lãi suất trong tháng 12 hay không, và liệu đó có phải lần điều chỉnh cuối cùng hay không. Vẫn còn phải chờ xem yếu tố nào sẽ mang tính quyết định hơn: lạm phát toàn phần 4,0% — chủ yếu do chi phí năng lượng thúc đẩy — hay lạm phát lõi vẫn ổn định ở mức 2,5%.

Về mặt kỹ thuật, trọng tâm là liệu đường viền cổ trong vùng 1,1250–1,1270 có thể bị phá vỡ hay không. Một cú bứt phá sẽ xác nhận đà phục hồi, còn nếu không thể vượt qua, thì dù kỳ vọng lãi suất do lạm phát thúc đẩy có thể hỗ trợ phần nào cho đồng euro, những lo ngại về tăng trưởng kinh tế vẫn có thể tiếp tục gây áp lực giảm.

Nội dung này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.

#GateSquareTradingChallenge
#EURUSD #ECB #Macro #Inflation