$USDJPY

‌
Đà giảm của đồng USD sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Hoa Kỳ chỉ kéo dài trong thời gian ngắn. Khi Đảng Dân chủ giành đa số ở cả Hạ viện và Thượng viện, thị trường ban đầu tính đến khả năng chi tiêu tài khóa bị hạn chế và chi tiêu công chậm lại; chỉ số USD giảm tới 0,59%, xuống 101,25, trong khi đồng USD trượt về gần mốc 158 so với đồng yên. Tuy nhiên, diễn biến này không kéo dài.

Trọng tâm nhanh chóng chuyển trở lại lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và sức chống chịu của nền kinh tế Hoa Kỳ. Dù bất ổn chính trị gây biến động giá trong ngắn hạn, các yếu tố mang tính cấu trúc cuối cùng đã đẩy giá phục hồi.

Điều gì đã xảy ra trên thị trường trái phiếu?

Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm ban đầu giảm khoảng 5 điểm cơ bản xuống 4,90%, còn lợi suất kỳ hạn 2 năm chạm 4,546%—mức thấp nhất trong hai tháng. Sau đó, lợi suất ổn định khi thị trường đánh giá hệ quả của một chính phủ bị chia rẽ.

Phản ứng ngay sau bầu cử là kỳ vọng rằng việc mở rộng tài khóa sẽ bị hạn chế, khiến lợi suất giảm. Tuy nhiên, lập trường của Cục Dự trữ Liên bang đã cân bằng lại nhận định này. Dù lợi suất giảm, chúng vẫn ở mức cao, giúp đồng USD duy trì lợi thế về lợi suất.

Vì sao Fed hỗ trợ đồng USD?

Tại cuộc họp tháng 10, FOMC giữ nguyên lãi suất trong khoảng 3,75%–4,00%, với hai thành viên bất đồng và ủng hộ tăng 25 điểm cơ bản. Thị trường hợp đồng tương lai hiện định giá xác suất khoảng 77% Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 9 tháng 12. Việc Fed nhấn mạnh lập trường cứng rắn, chống lạm phát tiếp tục củng cố sức hấp dẫn về lợi suất của đồng USD. Nói cách khác, một mặt, tình trạng bế tắc chính trị hạn chế việc mở rộng tài khóa—về lý thuyết gây áp lực giảm lên đồng USD—trong khi mặt khác, lợi suất trái phiếu cao và cam kết duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt tạo nền hỗ trợ vững chắc cho đồng tiền này. Thị trường đang mắc kẹt giữa hai lực đối nghịch.

Các ngưỡng kỹ thuật cho cặp USD/JPY cho thấy điều gì?

Cặp tiền hiện dao động quanh 158,45, một ngưỡng then chốt. Mức này đồng thời là ngưỡng thoái lui Fibonacci 50% và đường trung bình động 200 ngày; đây là điểm xoay phân định giữa giai đoạn tích lũy và khả năng xu hướng hiện tại tiếp diễn.

Ở chiều giảm, ngưỡng hỗ trợ đầu tiên là 157,16 (mức thoái lui 38,2%), tiếp theo là 155,56, còn 152,97 là đáy cấu trúc. Ở chiều tăng, kháng cự ban đầu nằm ngay tại 158,45, tiếp theo là 159,02 và 159,75. Cặp tiền hiện đang cố giữ vững ngay trên ngưỡng kháng cự này.

Vì sao các số liệu sắp công bố lại quan trọng đến vậy?

Trọng tâm của thị trường đã hoàn toàn chuyển sang dữ liệu thị trường lao động. Việc làm khu vực tư nhân trong tháng 10 được dự báo giảm từ 90.000 xuống 75.000, trong khi chỉ số dịch vụ được dự báo đạt 54,8. Đây là những dữ liệu quan trọng cuối cùng trước báo cáo việc làm phi nông nghiệp chính thức công bố vào thứ Sáu. Số liệu cao hơn dự kiến có thể củng cố khả năng tăng lãi suất trong tháng 12, qua đó hỗ trợ đồng USD.

Ở phía Nhật Bản, chênh lệch lãi suất vẫn là yếu tố mang tính quyết định. Khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản duy trì lãi suất chính sách ở mức 1,25%, khoảng cách lớn so với Hoa Kỳ tiếp tục có lợi cho đồng USD. Tuy nhiên, nguy cơ Nhật Bản can thiệp quanh mốc 160 đóng vai trò như một lực cản mang tính cấu trúc, có thể hạn chế đà tăng mạnh.

Nên diễn giải bối cảnh này như thế nào?

Sức chống chịu của đồng USD phản ánh sự tương tác giữa hai lực đối nghịch. Tình trạng bế tắc chính trị—có thể làm suy yếu đồng USD do hạn chế việc mở rộng tài khóa—là một yếu tố, còn lợi suất cao và lập trường cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang đóng vai trò hỗ trợ mang tính cấu trúc.

Trong ngắn hạn, tin tức chính trị thúc đẩy biến động giá, nhưng trong trung hạn, chênh lệch lãi suất và dữ liệu việc làm mới là các yếu tố quyết định. Việc nên ưu tiên chênh lệch lãi suất hay các ngưỡng kháng cự kỹ thuật phụ thuộc vào những gì dữ liệu cho thấy: nếu số liệu việc làm mạnh, chênh lệch lãi suất sẽ trở thành tâm điểm; nếu số liệu yếu, các ngưỡng kháng cự kỹ thuật sẽ quan trọng hơn.

Nội dung này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.

#GateSquareTradingChallenge