$XBRUSD

‌
Vì sao giá Brent giảm xuống dưới 100 USD?

Giá Brent trong các hợp đồng tháng 1 giảm hơn 4%, xuống khoảng 98,76 USD vào ngày 4 tháng 11. Đây là lần đầu tiên giá giảm xuống dưới 100 USD kể từ đầu tháng 10. Đà giảm kéo dài ba phiên cho thấy phần bù rủi ro địa chính trị được tính vào giá dầu đang nhanh chóng được định giá lại.

Đây không chỉ là một ngưỡng kỹ thuật; mà còn là sự kết hợp giữa những thay đổi mang tính cơ cấu trong kỳ vọng nguồn cung và sự đánh giá lại thị trường sau bầu cử.

Điều gì đang trở lại bình thường ở phía nguồn cung?

Cơ quan thống kê năng lượng Mỹ dự báo sản lượng dầu thô ở Trung Đông sẽ tăng trong những tháng tới khi hoạt động vận chuyển qua Eo biển Hormuz phục hồi và các tuyến thay thế được sử dụng. Công suất trước đây bị đóng cửa dự kiến sẽ được khôi phục hoạt động.

Theo một nghiên cứu năng lượng độc lập, lưu lượng qua Eo biển Hormuz hiện vào khoảng 12 triệu thùng mỗi ngày, thấp hơn mức khoảng 18 triệu thùng mỗi ngày trước xung đột. Như vậy, nguồn cung đang phục hồi nhưng mong manh và chưa hoàn toàn; chưa thể trở lại mức trước chiến tranh.

Vì sao câu chuyện đường ống lại quan trọng?

Tháng 9, các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào đường ống Đông-Tây, tuyến đường tránh Eo biển Hormuz, đã tạm thời làm gián đoạn một tuyến vận chuyển thiết yếu. Đường ống được sửa chữa và hoạt động trở lại vào ngày 22 tháng 9, sau đó các chuyến hàng từ cảng Yanbu sớm được nối lại. Đây là một trong những bước được thực hiện để giảm bớt tình trạng thắt chặt nguồn cung trước mắt.

Các tuyến thay thế cũng được đưa vào sử dụng. Lượng hàng vận chuyển tăng qua Fujairah và Oman đã bù đắp một phần cho lưu lượng giảm qua eo biển. Hoạt động hậu cần chưa hoàn toàn trở lại bình thường, nhưng giai đoạn tồi tệ nhất đã qua.

Điều gì đã thay đổi ở phía nhu cầu?

Triển vọng năng lượng ngắn hạn tháng 9 đã điều chỉnh giảm dự báo tiêu thụ nhiên liệu lỏng toàn cầu. Dự báo cho năm 2026 được hạ xuống còn 102,59 triệu thùng mỗi ngày, thấp hơn khoảng 1,69 triệu thùng so với mức năm 2025; nhu cầu ở cả OECD và các nước ngoài OECD cũng được điều chỉnh theo hướng yếu hơn.

Tóm lại, giá cao và tăng trưởng chậm lại đang kìm hãm tiêu thụ. Điều này kéo mức giá neo của dầu thô xuống. Hoạt động của các nhà máy lọc dầu, mức tiêu thụ sản phẩm và dữ liệu tăng trưởng từ các nền kinh tế lớn sẽ cho thấy sự suy yếu này có kéo dài hay không.

Chúng ta nên diễn giải đợt giảm này như thế nào?

Nhìn từ góc độ dài hạn và biện chứng, có hai lực đang cùng tác động. Một mặt là việc các tuyến cung ứng vật chất dần được khôi phục; mặt khác là kỳ vọng về nhu cầu toàn cầu bị điều chỉnh giảm. Phần bù rủi ro tăng lên sau các cuộc tấn công đường ống hồi tháng 9 đã giảm xuống cùng với đà đi xuống chung của giá dầu.

Tuy nhiên, bức tranh cơ cấu vẫn còn nhiều sắc thái. Dù Eo biển Hormuz đã phục hồi so với mức thấp hồi tháng 9, lưu lượng vẫn thấp hơn nhiều so với trước chiến tranh và quá trình phục hồi được đánh giá là mong manh. Tình hình địa chính trị chưa được giải quyết; nếu các tuyến đường chính lại bị gián đoạn, áp lực tăng giá có thể quay trở lại.

Bạn nên theo dõi điều gì?

Có hai câu hỏi ở đây. Tốc độ bình thường hóa nguồn cung hay xu hướng điều chỉnh dự báo nhu cầu sẽ có tác động quyết định hơn?

Ở phía nguồn cung, hãy theo dõi lưu lượng hằng ngày qua Eo biển Hormuz, lượng hàng bốc xếp tại Yanbu và các cảng thay thế, cùng tốc độ khôi phục công suất đã đóng cửa. Ở phía nhu cầu, hãy theo dõi dữ liệu tăng trưởng toàn cầu, tỷ lệ sử dụng công suất lọc dầu và mức tiêu thụ sản phẩm.

Mốc dưới 100 USD là một ngưỡng, nhưng không phải chỉ báo duy nhất. Yếu tố quyết định về lâu dài sẽ là sự cân bằng giữa mức độ hoạt động hậu cần trở lại bình thường và mức độ nhu cầu suy yếu.

Nội dung này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư.

#GateSquareTradingChallenge #WCTCS9 #ShareWeekly #𝐎𝐈𝐋