$NVDA và $AAPL

Vì sao danh hiệu công ty giá trị nhất thế giới đổi chủ chỉ sau một đêm?

Tính đến ngày 3 tháng 11, ngôi vương lại đổi chủ. Nvidia, gã khổng lồ bán dẫn, đã vượt Apple, vượt mốc 5 nghìn tỷ USD để trở thành công ty giá trị nhất thế giới. Chỉ vài ngày trước, vào ngày 1 tháng 11, Apple vẫn dẫn đầu với 5,03 nghìn tỷ USD, trong khi Nvidia ở mức 4,93 nghìn tỷ USD.

Đà tăng này cho thấy thị trường không còn chỉ nhìn vào việc ai bán được bao nhiêu, mà còn quan tâm ai đang xây dựng cơ sở hạ tầng cho tương lai. Nhu cầu về phần cứng AI đang viết lại luật chơi trong cuộc đua định giá.

Vì sao Apple tụt lại dù đạt kết quả tốt đến vậy?

Quý vừa qua của Apple thực sự rất mạnh. Doanh thu đạt 114,48 tỷ USD, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước, còn lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 2,10 USD, vượt kỳ vọng. Vậy nên công ty vẫn đang hoạt động, bán hàng và kiếm lời.

Nhưng điều các nhà đầu tư quan tâm không phải là bảng cân đối kế toán, mà là biên lợi nhuận. Apple cho biết biên lợi nhuận gộp trong quý kết thúc vào tháng 12 sẽ giảm từ 47,9% xuống còn khoảng 45-46%. Nguyên nhân là chi phí chip nhớ tăng chưa từng có. Cam kết chi thêm 33 tỷ USD để bảo vệ chuỗi cung ứng đang được bù đắp bằng việc tăng giá một số mẫu iPhone 17 và MacBook. Khả năng sinh lời suy giảm dù doanh số mạnh đã khiến thị trường đặt câu hỏi.

Điều gì đã đưa Nvidia lên mức 5 nghìn tỷ USD?

Với Nvidia, câu chuyện không chỉ là doanh số hôm nay, mà còn là năng lực trong tương lai. Sáng kiến xAI của Elon Musk đang mở rộng trung tâm dữ liệu Colossus 2 ở Memphis với hai cơ sở mới, đồng thời đặt mục tiêu triển khai khoảng 1,2 triệu GPU kiến trúc Blackwell vào cuối năm.

Mặt khác, các kế hoạch xây dựng cụm Vera Rubin công suất nhiều gigawatt cùng Oracle cho thấy nhu cầu khổng lồ trong lĩnh vực điện toán đám mây. Nói ngắn gọn, Nvidia không chỉ bán chip; họ đang bán điện, đập nước và đường sá cho AI. Và thị trường đang định giá theo điều đó.

Vấn đề Trung Quốc có làm đảo lộn cục diện này không?

Có một vùng chưa rõ ràng ở đây. Theo các báo cáo, Nvidia đang yêu cầu khách hàng trung tâm dữ liệu bán ít nhất một nửa dịch vụ của họ ra ngoài Trung Quốc. Đây không phải quy định bằng văn bản, mà là hướng dẫn dành cho các hợp đồng mới.

Nhưng tác động của việc này rất đáng kể. Một số nhà cung cấp dịch vụ đám mây có trụ sở tại Singapore cho biết rất khó đạt được sản lượng này bên ngoài Trung Quốc. Điều này tạo ra sự bất ổn đối với doanh thu của Nvidia tại Trung Quốc. Tuy nhiên, công ty nhấn mạnh rằng các trung tâm dữ liệu được xây dựng bằng chip sản xuất tại Mỹ có vai trò then chốt đối với năng lực cạnh tranh toàn cầu. Vì vậy, một mặt là nhu cầu khổng lồ, mặt khác là lực cản địa chính trị.

Lịch sử cho chúng ta biết gì về báo cáo kết quả kinh doanh sắp tới?

Giờ đây, mọi ánh mắt đều hướng về ngày 17 tháng 11. Nvidia sẽ công bố kết quả quý III năm tài chính 2027, với dự báo của chính công ty vào khoảng 108 tỷ USD.

Lịch sử cho thấy một điều thú vị: công ty đã vượt dự báo doanh thu trong 10 lần báo cáo kết quả gần nhất, nhưng sau sáu lần trong số đó, cổ phiếu đóng cửa giảm. Điều này nhắc bạn rằng chỉ có kết quả kinh doanh tốt thôi là chưa đủ. Thị trường xem xét mức độ vượt kỳ vọng, những gì được dự báo cho quý tiếp theo và tâm lý chung trong ngày hôm đó.

Bạn nên nhìn nhận cuộc đua này như thế nào?

Đây không phải câu chuyện Apple tệ, Nvidia tốt. Đây là câu chuyện về hai động lực tài chính khác nhau. Một bên đang chật vật với lạm phát chi phí trong khi vận hành hệ sinh thái tiêu dùng lớn nhất thế giới; bên còn lại tăng trưởng với vai trò nhà cung cấp gần như độc quyền về cơ sở hạ tầng AI.

Điều tôi rút ra cho bạn là trong đầu tư công nghệ, chỉ nhìn vào sức mạnh thương hiệu đã không còn đủ; bạn cần cân nhắc chuỗi cung ứng, khả năng quản lý biên lợi nhuận và tính bền vững của nhu cầu cơ sở hạ tầng. Vị thế dẫn đầu hiện đổi chủ tuần này qua tuần khác. Điều này cho thấy biến động sẽ còn tiếp diễn trong một thời gian.

Nội dung này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư.

#USEarningsSeason #AppleQ3EarningsInFocus
#Q3EarningsInFocus
#GateSquareTradingChallenge #ShareWeekly

$AAPL $NVDA $NAS100