Featured

FOMC lúc 2 giờ sáng thứ Năm quá quan trọng!

Powell già trước đây dùng bài “ám chỉ trước, thực hiện sau”. Warsh lên nắm quyền, hình tượng chỉ gói trong năm chữ: chống định hướng trước

Các thành viên cộng đồng vẫn đang hỏi liệu có tăng lãi suất hay không, còn tôi lại cho rằng điều đáng chú ý nhất là sau khi tăng thì lộ trình sẽ được viết như thế nào.

Gã Warsh này không thích nói lộ trình quá rõ ràng, nên thị trường cũng phản ứng dữ dội hơn. CPI tháng 8 nóng lên, giá dầu Brent một lần nữa vượt 100, xác suất tăng 25bp trong tháng 9 đạt 92%. Bản thân việc tăng lãi suất gần như không còn là sự kiện nữa, điều đáng chú ý hơn là sau đó có tăng tiếp hay không, biểu đồ dot plot sẽ dịch chuyển về đâu, Warsh sẽ vòng vo thế nào trong từng phát biểu. Đó mới là những điểm chúng ta cần quan tâm.

Ba kịch bản dưới đây nhất định phải nắm rõ:

❶ Tăng 25bp + dot plot thiên bồ câu, “chỉ một lần này”
➥Kết quả này là một bất ngờ tương đối ôn hòa, trung vị cuối năm trong dot plot tháng 6 đã lên 3,8%, tương ứng với một lần tăng trong năm nay. Nếu dot plot cuối năm 2026 vẫn dừng ở 3,8%, năm 2027 không bị đẩy lên cao hơn, còn trong họp báo lại được diễn giải là “tái hiệu chỉnh để đối phó với giá dầu và lạm phát dai dẳng”, chứng khoán Mỹ có thể rơi vào kịch bản tăng “rung lắc trước, phục hồi sau”.

❷ Tăng 25bp + dot plot thiên diều hâu, tăng thêm 1–2 lần trong năm
➥ Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã chạm 5%, kỳ hạn 2 năm ở trên 4,6%, giá dầu trên 100 USD, CPI lõi theo tháng ở mức 0,3%, rất có thể Warsh vẫn cứng rắn nói rằng: công việc của chúng ta vẫn chưa hoàn tất. Thị trường crypto có lẽ sẽ sụp một nhịp trong ngắn hạn.
❸ Không tăng lãi suất
➥ Về cơ bản đã là một sự kiện có xác suất thấp, thuộc dạng tin tích cực vượt kỳ vọng; chứng khoán Mỹ, vàng và $BTC có lẽ đều sẽ bay một nhịp.

Nói một chút về thiển kiến cá nhân, điều tôi đề phòng nhất là tuyên bố phù hợp kỳ vọng, họp báo mập mờ nhưng lợi suất kỳ hạn dài không hạ xuống; kiểu này sẽ giết chết khẩu vị rủi ro mạnh nhất.
Hai yếu tố chí mạng đối với BTC: đồng USD mạnh lên trở lại và lợi suất kỳ hạn 2 năm tiếp tục tăng. Nếu dot plot vẫn ghi năm 2027 là thắt chặt, tài sản rủi ro sẽ lại bị đè nén, các altcoin sẽ đau hơn BTC khi giảm. Ngược lại, nếu Warsh gọi lần này là một sự hiệu chỉnh, dot plot không trở nên diều hâu theo cùng các hợp đồng tương lai, điều dễ xảy ra nhất trong ngắn hạn là hoạt động mua bù của phe bán khống; BTC và ETH sẽ tăng trước, không phải các đồng coin theo câu chuyện.

2 giờ sáng thứ Năm, có thể không cần xem đúng phút quyết định tăng lãi suất; dot plot và nửa giờ sau họp báo mới là thị trường thực sự, trái phiếu định giá trước, coin đi theo sau.
Các sếp, hãy giao dịch thận trọng trước FOMC, trân trọng từng viên đạn!
#美联储即将公布利率决定