pPOLY là gì và quy trình token hóa tài sản trước khi niêm yết của pPOLY diễn ra như thế nào?

Lời nói đầu

Các tài sản tư nhân chất lượng cao trên thị trường vốn truyền thống thường phải trải qua quy trình huy động vốn, định giá và chuẩn bị IPO kéo dài. Người dùng thông thường thường chỉ có cơ hội tham gia sau khi thị trường công khai chính thức được thiết lập. Cùng với sự phát triển của việc token hóa tài sản, thị trường đã bắt đầu tìm hiểu cách tái tổ chức một phần giá trị kinh tế gắn với giai đoạn trước IPO thông qua các cấu trúc trên chuỗi. Pre-Access của PancakeSwap ra đời trong bối cảnh đó. Dự án đầu tiên của sản phẩm này, pPOLY, được Paimon Finance phát hành và sử dụng cấu trúc SPV được token hóa để cung cấp khả năng tiếp cận gián tiếp với các tài sản liên quan đến Polymarket.

Chìa khóa để hiểu các sản phẩm này không nằm ở việc ghi nhớ một Token, mà là hiểu cấu trúc đứng sau Token đó: bản chất của tài sản cơ sở, danh tính của bên phát hành, cách SPV nắm giữ các quyền liên quan, Token đại diện cho điều gì và người dùng tham gia thông qua cơ chế đăng ký như thế nào. Pre-IPOs và IPO Access của Gate bao phủ các giai đoạn khác nhau trước và trong quá trình IPO chính thức của một công ty. Khi xem xét các sản phẩm này trên cùng một dòng thời gian của thị trường vốn, người dùng sẽ dễ dàng nhận thấy cách RWA đang mở rộng từ việc đưa tài sản lên chuỗi sang việc đưa toàn bộ vòng đời của tài sản lên chuỗi.

Những điểm chính

• pPOLY là dự án Pre-Access đầu tiên của PancakeSwap, do Paimon Finance phát hành

• pPOLY sử dụng cấu trúc SPV được token hóa để cung cấp khả năng tiếp cận gián tiếp với các tài sản liên quan đến Polymarket

• Pre-Access tập trung vào các đợt đăng ký có thời hạn thay vì giao dịch công khai liên tục

• SPV, Token và tài sản cơ sở là các lớp riêng biệt, không nên được xem là các quyền tương đương

• Gate Pre-IPOs và IPO Access lần lượt tương ứng với việc tham gia thị trường trước IPO và đăng ký IPO chính thức

• Khi đánh giá một sản phẩm Pre-Access, hãy tập trung vào tài sản cơ sở, bên phát hành, cấu trúc quyền, quy tắc đăng ký và cơ chế thoát

• pPOLY nên được hiểu trong bối cảnh rộng hơn của quá trình phát triển dài hạn của việc token hóa tài sản trước IPO và RWA

Vì sao Pre-Access đáng được chú ý?

Về bản chất, Pre-Access cung cấp cho người dùng khả năng tiếp cận gián tiếp, được token hóa với một số tài sản trước IPO trước khi các tài sản này bước vào thị trường công khai truyền thống.

PancakeSwap chính thức định nghĩa Pre-Access là một sự kiện đăng ký có thời hạn. PancakeSwap tổ chức sự kiện, trong khi một bên cung cấp thứ ba sắp xếp khả năng tiếp cận được token hóa với tài sản cơ sở. Người tham gia xem xét thông tin dự án và các công bố rủi ro, gửi đăng ký trong khoảng thời gian được chỉ định, sau đó nhận Token tương ứng hoặc được hoàn tiền dựa trên kết quả cuối cùng.

Điều này đánh dấu một sự chuyển dịch quan trọng. Các sáng kiến RWA truyền thống chủ yếu tập trung vào việc đưa những tài sản trong thế giới thực hiện có, chẳng hạn như cổ phiếu, trái phiếu và quỹ, lên Blockchain. Pre-Access mở rộng trọng tâm đó sang giai đoạn trước khi thị trường công khai được thiết lập.

Điều này không có nghĩa là người dùng trực tiếp sở hữu cổ phần trong một công ty tư nhân, cũng không có nghĩa là họ đang "mua cổ phiếu IPO sớm". Thay vào đó, người dùng có được khả năng tiếp cận về mặt kinh tế với các tài sản trên thị trường tư nhân thông qua một cấu trúc trung gian.

Do đó, cốt lõi của Pre-Access không phải là "mua cổ phiếu sớm", mà là tiếp cận sớm với các quyền kinh tế được token hóa gắn với tài sản trước IPO.

pPOLY là gì?

pPOLY là dự án Pre-Access đầu tiên của PancakeSwap, do Paimon Finance phát hành dưới tên sản phẩm Paimon Polymarket SPV Token. Theo thông tin công khai, sản phẩm này sử dụng cấu trúc SPV để cung cấp khả năng tiếp cận gián tiếp, được token hóa với các tài sản liên quan đến Polymarket.

Khái niệm quan trọng nhất ở đây là SPV.

SPV, hay Phương tiện mục đích đặc biệt, thường được thành lập để nắm giữ hoặc quản lý một tài sản cụ thể. SPV có thể tách biệt một tài sản hoặc quyền kinh tế khỏi các hoạt động kinh doanh khác và, tùy theo thiết kế, phân bổ các quyền liên quan cho người tham gia.

Trong cấu trúc pPOLY, người dùng nhận được một Token trên chuỗi, nhưng bản thân Token đó không đại diện cho quyền sở hữu trực tiếp đối với vốn chủ sở hữu của công ty tư nhân cơ sở. Thông tin công khai mô tả pPOLY là khả năng tiếp cận gián tiếp với các tài sản liên quan đến Polymarket, chứ không phải là Token chính thức của Polymarket.

Do đó, pPOLY có thể được hiểu thông qua cấu trúc sau:

Tài sản cơ sở → SPV → Token → Các quyền kinh tế mà người dùng nhận được.

Không nên đánh đồng bốn lớp này với nhau.

Sự phân biệt này có ý nghĩa thiết yếu khi đánh giá các sản phẩm RWA. Một sản phẩm có thể được gọi là "Token", trong khi lợi ích cơ sở có thể đại diện cho cổ phiếu, đơn vị quỹ, khoản nợ, quyền SPV hoặc một hình thức lợi ích kinh tế khác. Để xác định người dùng thực sự sở hữu điều gì, cần xem xét cấu trúc phát hành và các điều khoản của sản phẩm.

Lộ trình token hóa pPOLY hoạt động như thế nào?

Xét về cấu trúc, pPOLY đại diện cho một quy trình chuyển đổi các quyền trên thị trường tư nhân thành một Token trên chuỗi.

Trước tiên, tài sản cơ sở và các quyền kinh tế liên quan được xác định. Trong trường hợp này, khả năng tiếp cận liên quan đến các tài sản trên thị trường tư nhân kết nối với Polymarket, chứ không phải các cổ phiếu đã được tự do giao dịch trên thị trường chứng khoán công khai.

Tiếp theo, một SPV được thành lập. SPV nắm giữ các tài sản hoặc quyền kinh tế liên quan và tạo ra mối quan hệ có cấu trúc rõ ràng giữa tài sản cơ sở và người dùng.

Sau đó, các quyền được token hóa. Một loại lợi ích ban đầu tồn tại trong một cấu trúc tài chính truyền thống được chuyển thành một chứng chỉ kỹ thuật số có thể được ghi nhận và quản lý trên chuỗi.

Cuối cùng, việc đăng ký được hoàn tất thông qua Pre-Access. PancakeSwap tổ chức quy trình này dưới dạng một sự kiện có thời hạn. Người dùng gửi đăng ký trong thời gian diễn ra sự kiện, sau đó thực hiện quy trình nhận Token hoặc hoàn tiền theo các quy tắc áp dụng sau khi sự kiện kết thúc.

Do đó, token hóa không đơn giản chỉ là "biến một cổ phiếu thành một đồng Coin".

Câu hỏi trọng tâm là liệu cấu trúc pháp lý, tài sản cơ sở, quyền của Token và cơ chế thoát của người dùng có được liên kết rõ ràng hay không.

Khi đánh giá pPOLY, việc hiểu rõ điều này quan trọng hơn việc chỉ xem xét giá.

Vì sao Pre-Access giống đăng ký hơn là giao dịch thông thường?

Giao dịch tài sản tiền điện tử thông thường dựa trên một thị trường liên tục. Người dùng có thể mua hoặc bán bất cứ lúc nào, trong khi báo giá liên tục hỗ trợ quá trình hình thành giá.

Pre-Access hoạt động khác.

PancakeSwap nêu rõ rằng Pre-Access là một sự kiện đăng ký có thời hạn, với thời gian bắt đầu và kết thúc cố định. Người dùng xem xét tài liệu dự án, chấp nhận các điều khoản và công bố rủi ro liên quan, gửi đăng ký, sau đó nhận Token hoặc được hoàn tiền theo các quy tắc sau khi sự kiện kết thúc.

Cấu trúc này phù hợp với các tài sản trước IPO.

Không giống cổ phiếu được giao dịch công khai, các tài sản trên thị trường tư nhân không tự nhiên có được thị trường công khai liên tục và đủ độ sâu. Vì vậy, thách thức đầu tiên là làm thế nào để tạo điều kiện cho người dùng tham gia, chứ không phải làm thế nào để hỗ trợ giao dịch bất cứ lúc nào.

Do đó, khi tham gia Pre-Access, người dùng nên đánh giá các yếu tố khác với những yếu tố thường được xem xét trong giao dịch Token thông thường. Ngoài giá, người dùng nên cân nhắc quy mô đăng ký, thời gian diễn ra sự kiện, phương thức phân bổ, ngày nhận Token và cơ chế mua lại hoặc thoát trong tương lai.

Người dùng không chỉ đơn giản là mua theo "giá thị trường", mà đang tham gia một sản phẩm tài chính được điều chỉnh bởi một bộ quy tắc xác định.

Vì sao pPOLY không thể đơn giản được hiểu là "vốn chủ sở hữu của Polymarket"?

Tên pPOLY có thể gợi ý về một mối liên hệ trực tiếp, nhưng giả định này cần được phân tích thêm.

Thông tin công khai mô tả pPOLY là một SPV Token do Paimon Finance phát hành, đại diện cho khả năng tiếp cận gián tiếp, được token hóa với các tài sản liên quan đến Polymarket. Đây không phải là Token chính thức của Polymarket và không nên được hiểu là quyền sở hữu trực tiếp đối với cổ phần Polymarket. (Odaily)

Sự khác biệt này bắt nguồn từ cấu trúc SPV.

Khi tài sản cơ sở thuộc thị trường tư nhân, mối quan hệ giữa người dùng và công ty cơ sở có thể được tái tổ chức thông qua SPV. Các quyền mà người dùng nắm giữ sau khi nhận Token phụ thuộc vào cấu trúc pháp lý, điều khoản phát hành của SPV và các thỏa thuận liên quan, chứ không phụ thuộc vào tên dự án.

Nguyên tắc tương tự cũng áp dụng cho các sản phẩm RWA trong tương lai.

Tên của một Token có thể đề cập đến cổ phiếu của một công ty, một quỹ, một SPV hoặc một sản phẩm nợ. Nếu không nghiên cứu bên phát hành và cấu trúc sản phẩm, việc xác định bản chất của một tài sản chỉ dựa trên tên gọi có thể dẫn đến nhầm lẫn.

Do đó, khi nghiên cứu pPOLY, người dùng cần phân biệt cẩn thận giữa "các tài sản liên quan" và "vốn chủ sở hữu trực tiếp".

Pre-Access, Gate Pre-IPOs và IPO Access nằm ở đâu?

Pre-Access, Gate Pre-IPOs và IPO Access đều liên quan đến việc tham gia vào các tài sản trước khi một công ty được giao dịch công khai, nhưng chúng tương ứng với các giai đoạn và cấu trúc sản phẩm khác nhau.

Pre-Access tập trung vào khả năng tiếp cận gián tiếp, được token hóa trước IPO, kết hợp với một đợt đăng ký có thời hạn. pPOLY thuộc nhóm này. Mục đích của sản phẩm là cung cấp cho người dùng quyền tiếp cận một số quyền kinh tế nhất định trước khi thị trường công khai được thiết lập, thông qua các cấu trúc như SPV.

Gate Pre-IPOs tương ứng với việc tham gia thị trường trước IPO chính thức của một công ty. Nền tảng PreIPO hiện tại của Gate bao gồm cả cơ hội đăng ký sơ cấp và thị trường giao dịch PreIPO. Người dùng có thể xem xét thông tin thị trường của các dự án cụ thể và tham gia vào thị trường tài sản trước IPO tương ứng.

Gate IPO Access gần với giai đoạn phát hành IPO chính thức hơn. Người dùng có thể gửi biểu thị quan tâm trước khi một công ty chính thức niêm yết công khai và nhận số cổ phiếu giao ngay tương ứng dựa trên kết quả phân bổ cuối cùng.

Ba mô hình này có thể được tóm tắt như sau:

Pre-Access: Khả năng tiếp cận gián tiếp, được token hóa trước IPO

Pre-IPOs: Thị trường tài sản trước IPO chính thức

IPO Access: Đăng ký và phân bổ trong giai đoạn IPO chính thức

Các mô hình này bổ trợ cho nhau thay vì có thể thay thế cho nhau. Mỗi mô hình đại diện cho một cách tham gia khác nhau tại một giai đoạn riêng biệt của thị trường vốn.

Vì sao Gate có thể là điểm khởi đầu để quan sát các tài sản trước IPO?

Đối với người dùng, việc hiểu các sản phẩm này cuối cùng đòi hỏi khả năng tiếp cận thông tin thị trường thực tế và các kênh tham gia.

Pre-IPOs và IPO Access của Gate lần lượt bao phủ việc tham gia thị trường trước IPO và đăng ký IPO chính thức. Pre-IPOs nhấn mạnh thông tin thị trường và cơ chế giao dịch đối với tài sản trước IPO, trong khi IPO Access kết nối biểu thị quan tâm, phân bổ và giao dịch cổ phiếu sau niêm yết.

Kết hợp với mô hình Pre-Access được đại diện bởi pPOLY, các sản phẩm này cung cấp một điểm so sánh có giá trị: ngay cả khi các sản phẩm hoạt động trước IPO, chúng vẫn có thể sử dụng các cấu trúc pháp lý, phương thức đăng ký và cơ chế thanh khoản hoàn toàn khác nhau.

Khi nghiên cứu các tài sản trước IPO, trước tiên người dùng có thể sử dụng một điểm khởi đầu như Gate để tìm hiểu giai đoạn thị trường liên quan, thông tin giá và phương thức tham gia. Sau đó, người dùng có thể xem xét tài sản cơ sở và cấu trúc quyền của dự án cụ thể.

Do đó, mối liên hệ giữa Gate và các sản phẩm RWA này không nằm ở việc pPOLY là sản phẩm của Gate. Thay vào đó, Gate Pre-IPOs và IPO Access cung cấp các ví dụ thực tế để hiểu vòng đời của tài sản trước IPO từ một góc nhìn khác.

Cách nghiên cứu một dự án Pre-Access

Có thể sử dụng một khung rõ ràng để đánh giá các sản phẩm như pPOLY.

Trước tiên, hãy xem xét bên phát hành. Xác định ai phát hành Token, ai chịu trách nhiệm đối với tài sản cơ sở và ai cung cấp các dịch vụ liên quan. pPOLY được Paimon Finance phát hành.

Tiếp theo, hãy xem xét tài sản cơ sở. Tài sản hoặc khả năng tiếp cận các quyền kinh tế do dự án cung cấp sẽ quyết định bản chất của sản phẩm, chứ không phải tên Token.

Thứ ba, hãy xem xét cấu trúc SPV. Xác định SPV đang nắm giữ những gì, người nắm giữ Token nhận được những quyền nào và các quyền đó kết nối với tài sản cơ sở ra sao.

Thứ tư, hãy xem xét cơ chế đăng ký. Cơ chế này bao gồm giá đăng ký, quy mô huy động vốn, thời gian diễn ra sự kiện, quy tắc phân bổ, ngày nhận Token và cách xử lý phần tiền không được phân bổ. PancakeSwap cho biết các quy tắc tham gia của từng dự án Pre-Access phải được xem xét riêng.

Thứ năm, hãy xem xét cơ chế thoát. Việc token hóa không tự động tạo ra một thị trường thứ cấp có độ sâu. Vì vậy, việc mua lại, chuyển nhượng hoặc xử lý Token và tài sản cơ sở trong tương lai là một phần quan trọng của cấu trúc sản phẩm.

Cuối cùng, hãy xem xét các công bố thông tin. Cần phân biệt cẩn thận giữa thông tin do đội ngũ dự án cung cấp, thông tin do các nền tảng bên thứ ba cung cấp và suy đoán của những người tham gia thị trường.

Khung này áp dụng cho pPOLY và cũng có thể được sử dụng để đánh giá các sản phẩm Pre-Access và RWA trong tương lai.

Vì sao SPV đang trở thành một lớp trung gian quan trọng đối với RWA?

SPV không bắt nguồn từ Blockchain. Tài chính truyền thống từ lâu đã sử dụng SPV cho các mục đích như tách biệt tài sản và nắm giữ tài sản cho những mục đích cụ thể.

Trong bối cảnh RWA, SPV cung cấp một lớp trung gian quan trọng giữa tài sản trong thế giới thực và các Token trên chuỗi.

Tài sản trong thế giới thực vẫn duy trì cấu trúc pháp lý và vận hành ban đầu. SPV nắm giữ các quyền kinh tế tương ứng, trong khi Token cung cấp một hình thức đại diện kỹ thuật số trên chuỗi cho các quyền đó.

Điều này giúp nhiều tài sản truyền thống hơn có thể tham gia vào các hệ thống Blockchain.

Tuy nhiên, lớp trung gian này cũng làm tăng lượng phân tích mà người dùng cần thực hiện. Một sản phẩm được token hóa có thể đồng thời liên quan đến rủi ro tài sản cơ sở, rủi ro bên phát hành, rủi ro SPV, rủi ro lưu ký và rủi ro thanh khoản của Token.

Do đó, việc token hóa tài sản thay đổi cách tài sản được tiếp cận, ghi nhận và thanh toán. Việc này không tự động loại bỏ những rủi ro vốn có trong các sản phẩm tài chính truyền thống.

Một trong những đóng góp quan trọng của pPOLY là giúp người dùng dễ dàng nhận thấy cấu trúc này.

Giai đoạn phát triển tiếp theo của RWA qua lăng kính pPOLY

Các cuộc thảo luận về RWA theo truyền thống tập trung vào câu hỏi "làm thế nào để đưa tài sản trong thế giới thực lên chuỗi".

Các tài sản hiện hữu như cổ phiếu, trái phiếu, vàng và quỹ có thể tham gia vào các hệ thống Blockchain thông qua việc token hóa.

Pre-Access đẩy câu hỏi này đi xa hơn: Nếu một tài sản chưa bước vào thị trường công khai, liệu một phần quyền kinh tế của tài sản đó có thể được đưa lên chuỗi thông qua một cấu trúc pháp lý và kỹ thuật phù hợp hay không?

pPOLY là một ví dụ. Thay vì chỉ biến một cổ phiếu được giao dịch công khai thành Token, sản phẩm này sử dụng SPV để tạo ra khả năng tiếp cận gián tiếp, được token hóa với các tài sản trước IPO liên quan.

Do đó, RWA cuối cùng có thể bao phủ một vòng đời tài sản hoàn chỉnh hơn:

Thị trường tư nhân → Trước IPO → IPO → Thị trường thứ cấp sau niêm yết.

Mỗi giai đoạn có thể sử dụng các cấu trúc Token, đăng ký, giao dịch và thanh toán khác nhau.

Gate Pre-IPOs và IPO Access cung cấp các ví dụ sản phẩm thuộc những giai đoạn khác nhau trước và trong IPO. Các sản phẩm này cho phép người dùng quan sát từ một góc nhìn khác cách vòng đời tài sản đang được số hóa.

Cách hình thành hiểu biết toàn diện về pPOLY

pPOLY có thể được hiểu thông qua bốn lớp.

Lớp đầu tiên là tài sản cơ sở, tức khả năng tiếp cận kinh tế trên thị trường tư nhân liên quan mà sản phẩm cung cấp.

Lớp thứ hai là SPV, nơi nắm giữ và tổ chức các tài sản hoặc quyền liên quan.

Lớp thứ ba là Token, đại diện cho các quyền đó trên chuỗi.

Lớp thứ tư là Pre-Access, kết nối sản phẩm với những người tham gia trên chuỗi thông qua một đợt đăng ký có thời hạn.

Bên ngoài các lớp này còn có các điểm khởi đầu của giao dịch và thị trường vốn. Gate Pre-IPOs và IPO Access lần lượt tương ứng với thị trường trước IPO và đăng ký IPO chính thức. Kết hợp lại, các sản phẩm này cho phép người dùng quan sát cách tài sản của một công ty di chuyển từ thị trường tư nhân sang thị trường công khai.

Nhìn tổng thể, các lớp này cho thấy pPOLY không chỉ là một Token mới. Đây là một nghiên cứu điển hình về cách các tài sản trước IPO có thể tham gia hệ thống tài chính số thông qua SPV, việc token hóa và các cơ chế đăng ký trên chuỗi.

Kết luận

Việc ra mắt pPOLY, dự án Pre-Access đầu tiên của PancakeSwap, cho thấy RWA đang tiến tới những giai đoạn sớm hơn trong vòng đời tài sản.

Thay vì chỉ đưa các cổ phiếu được giao dịch công khai lên chuỗi, sản phẩm này sử dụng cấu trúc SPV của Paimon Finance để cung cấp cho người dùng khả năng tiếp cận gián tiếp, được token hóa với các tài sản liên quan đến Polymarket. Sau đó, sản phẩm kết nối những người tham gia trên chuỗi thông qua cơ chế đăng ký có thời hạn của Pre-Access.

Chìa khóa để hiểu các sản phẩm này không phải là ghi nhớ tên dự án, mà là hiểu mối quan hệ giữa tài sản cơ sở, SPV, Token và các quyền của người dùng.

Gate Pre-IPOs và IPO Access cung cấp thêm các góc nhìn thông qua thị trường trước IPO và các giai đoạn IPO chính thức.

Khi RWA tiếp tục phát triển, câu hỏi trọng tâm có thể không chỉ là "những tài sản nào đã được đưa lên chuỗi?". Câu hỏi cũng có thể mở rộng sang việc liệu toàn bộ vòng đời của một tài sản, từ thị trường tư nhân đến thị trường công khai, có thể hỗ trợ một lộ trình tham gia kỹ thuật số rõ ràng hơn hay không.

Câu hỏi thường gặp

pPOLY là gì?

pPOLY là dự án Pre-Access đầu tiên của PancakeSwap. Dự án do Paimon Finance phát hành và sử dụng cấu trúc SPV được token hóa để cung cấp cho người dùng khả năng tiếp cận gián tiếp với các tài sản liên quan đến Polymarket.

Pre-Access là gì?

Pre-Access là một cơ chế đăng ký có thời hạn do PancakeSwap ra mắt. PancakeSwap tổ chức sự kiện, trong khi các bên cung cấp thứ ba sắp xếp khả năng tiếp cận được token hóa với tài sản cơ sở. Người dùng tham gia theo các quy tắc đăng ký của từng dự án cụ thể và nhận Token hoặc được hoàn tiền dựa trên kết quả sau khi sự kiện kết thúc. (PancakeSwap)

pPOLY có phải là Token chính thức của Polymarket không?

Không. Thông tin công khai định nghĩa pPOLY là một SPV Token do Paimon Finance phát hành, cung cấp khả năng tiếp cận gián tiếp với các tài sản liên quan đến Polymarket. Không nên hiểu pPOLY là Token chính thức của Polymarket hoặc là vốn chủ sở hữu trực tiếp.

Gate Pre-IPOs và IPO Access khác nhau như thế nào?

Gate Pre-IPOs chủ yếu tương ứng với giai đoạn thị trường trước IPO chính thức của một công ty. IPO Access gần với giai đoạn phát hành IPO chính thức hơn, cho phép người dùng gửi biểu thị quan tâm và nhận số cổ phiếu được phân bổ tương ứng dựa trên kết quả phân bổ cuối cùng.

Vì sao Pre-Access sử dụng SPV?

SPV đóng vai trò là một cấu trúc trung gian giữa tài sản trong thế giới thực và các Token trên chuỗi. SPV cho phép quản lý các tài sản hoặc quyền kinh tế cụ thể trong một khuôn khổ pháp lý và vận hành độc lập trước khi các tài sản hoặc quyền đó được chuyển lên chuỗi thông qua Token.

Người dùng nên tập trung nhiều nhất vào điều gì khi nghiên cứu pPOLY?

Người dùng nên tập trung vào tài sản cơ sở, bên phát hành, cấu trúc SPV, quyền của Token, quy tắc đăng ký, phương thức nhận Token và cơ chế thoát. Đối với các sản phẩm được token hóa trước IPO, những thông tin này giúp hiểu sản phẩm toàn diện hơn so với việc chỉ xem xét giá Token.