Lịch sử và Giới thiệuDo vì tính nặc danh của blockchain, các sản phẩm cho vay DeFi gặp khó khăn trong việc cấp vay dựa trên tín dụng cá nhân. Do đó, hầu hết các sản phẩm cho vay sử dụng phương pháp thế chấp quá mức hoặc phương pháp tín dụng, đồng thời hạn chế hiệu quả vốn hoặc hạn chế việc sử dụng nó. Trong khi đó, khi hồ bơi vốn được người dùng gửi tiền đầy đủ, người dùng sẽ trải qua lợi suất cao hơn.
Goldfinch hợp tác với các thực thể trong thế giới thực như các tổ chức, quỹ và các công ty tài chính có nhu cầu vay mượn, đưa nhu cầu ngoại chuỗi vào chuỗi. Điều này giảm thiểu rủi ro tín dụng mà người vay gây ra. Người dùng chỉ cần gửi USDC để nhận lãi suất được định giá bằng USDC và GFI. Goldfinch là một trong những dự án giới thiệu nợ thế giới thực vào không gian tiền điện tử phi tập trung dưới khái niệm RWA (Tài sản thế giới thực).
Nhóm và Nhà đầu tưNgười sáng lập Mike Sall trước đây là người đứng đầu phân tích sản phẩm tại Coinbase và trước đó đã sáng lập Unbox Research, nơi ông phục vụ với vai trò giám đốc khoa học dữ liệu. Người sáng lập khác, Blake West, là một kỹ sư backend cấp cao tại Coinbase, tự hào với hơn một thập kỷ kinh nghiệm phát triển. Theo LinkedIn, Goldfinch có một đội ngũ gồm 52 thành viên.
Vào ngày 7 tháng 1 năm 2022, sau khi hoàn thành vòng gọi vốn Series A+, Goldfinch đã được cải cách để thành lập Quỹ Goldfinch. Đội ngũ đứng sau Goldfinch kể từ đó đã chuyển nhượng cho Warbler Labs, trở thành một tổ chức độc lập đóng góp cho cộng đồng Goldfinch và hệ sinh thái DeFi rộng lớn hơn. Dựa trên dữ liệu từ LinkedIn, đa số đáng kể trong số 22 thành viên của đội ngũ Warbler Labs ban đầu đến từ Goldfinch.
Chi tiết đầu tư của Goldfinch (Nguồn: RootData)
Goldfinch đã trải qua ba vòng tài trợ, mỗi vòng được các nhà đầu tư hàng đầu trong ngành tham gia. Điều này đã mang lại những lợi thế đáng kể cho thương hiệu, tuân thủ quy định và nguồn lực hợp tác của nó.
Vai trò chính và Cơ chếGiao thức Goldfinch xác định ba vai trò chính: Nhà đầu tư, Người vay và Kiểm toán viên.
- Nhà đầu tư: Những người cung cấp USDC cho giao thức để sử dụng bởi người vay. Dựa trên mức độ rủi ro, họ được phân loại như sau:Người bảo trợ: Đánh giá độc lập các hồ bơi cho vay, đạt được lợi nhuận tối ưu. Họ hoạt động như “vốn thiệt hại đầu tiên.”- Nhà cung cấp thanh khoản: Họ gửi tiền vào hồ bơi cấp cao và sau đó nhận được lợi tức cơ bản, chịu rủi ro vốn "thua lỗ thứ hai".- Borrower: Người tham gia tìm kiếm vốn tài chính. Hồ bơi người vay là một hợp đồng thông minh chứa đựng các điều khoản mà người vay đang tìm kiếm cho khoản vay của họ, chẳng hạn như lãi suất và lịch trả nợ.- Kiểm toán viên: Những người phê duyệt vay. Giao thức chọn ngẫu nhiên các kiểm toán viên để thực hiện kiểm tra cấp độ con người để ngăn chặn hoạt động gian lận. Họ được thưởng cho công việc của mình. Trở thành một kiểm toán viên đòi hỏi phải đặt cược một lượng đủ của GFI.Theo tài liệu và trang web chính thức, hiện tại, các yêu cầu về chứng chỉ kiểm toán viên không mở cửa để nộp đơn, và việc kiểm toán được thực hiện bởi các cộng tác viên chính. Như đã nêu trên LinkedIn, các nhà sáng lập và một số cán bộ điều hành là các kiểm toán viên chính.
Trong Goldfinch, các hồ bơi người vay được chia thành các hồ bơi cấp cao và cấp thấp. Khi một người vay thanh toán cho một trong các hồ bơi người vay của họ, hồ bơi đầu tiên phân bổ khoản thanh toán cho bất kỳ lãi suất và gốc nợ đến phần cấp cao vào thời điểm đó, sau đó đến bất kỳ lãi suất và gốc nợ đến phần cấp thấp. Hai hồ bơi này tương ứng với Người Ủng Hộ và Nhà Cung Cấp Thanh Khoản. 20% lợi nhuận từ hồ bơi cấp cao được phân bổ cho hồ bơi cấp thấp. Cơ chế cụ thể có thể được xem trong sơ đồ cung cấp (Lưu ý: Sơ đồ đã được đề cập nhưng không được hiển thị trong văn bản).
Hình ảnh: Cơ chế của Goldfinch (Nguồn: Bản văn)
Dựa trên thiết kế cơ chế của Goldfinch, quy trình vay cụ thể như sau:
-
Người vay phải nhận được sự chấp thuận từ nhà kiểm toán phi tập trung (các thành viên cốt lõi) trước khi xin vay.- Người vay đề xuất các điều khoản vay cho Nhà tài trợ. Các điều khoản này có thể bao gồm các chi tiết như số tiền cần vay, thời hạn vay, lãi suất, lý lịch của người vay và cách sử dụng các quỹ.- Sau khi đánh giá uy tín của người vay, các Nhà tài trợ có thể chọn cung cấp quỹ ban đầu nếu họ đồng ý với các điều khoản.- Quỹ hồ bơi tiên tiến được thu thập từ các Nhà cung cấp Thanh khoản. Quỹ hồ bơi tiên tiến có thể cho vay lên đến N lần số tiền của phần dự báo.- Khi phân bổ hồ bơi tiên tiến hoàn tất, quá trình vay mượn được hoàn tất và người vay có thể truy cập vào quỹ.Quá trình đầu tư của Nhà đầu tư:
-
Để bắt đầu, nhà đầu tư cần kết nối ví của họ sau đó đăng ký UID. UID là một NFT không thể chuyển nhượng đại diện cho xác minh KYC trên chuỗi.- Khi đăng ký UID đã hoàn tất, nhà đầu tư có thể chọn một hồ bơi để đầu tư. Đối với hồ bơi chính, nhà đầu tư nên thực hiện đánh giá của riêng mình.- Hoặc họ có thể trực tiếp đầu tư vào hồ bơi tiên tiến để nhận được các token FIDU, đại diện cho tiền gửi của các nhà cung cấp thanh khoản vào hồ bơi tiên tiến.- Để rút tiền sớm, nhà đầu tư có thể: ① Chờ đến ngày đáo hạn. ② Đổi sang USDC trên ứng dụng Goldfinch. Tỷ lệ hoán đổi dựa trên giá trị tài sản ròng của hồ bơi tiên tiến, trừ phí rút 0.5%.## Phân tích Sản phẩm và Người dùngHiện tại, Goldfinch chỉ cung cấp sản phẩm cam kết hồ bơi cấp cao, với lãi suất khoảng 7,8%. Hiện tại không có hồ bơi cấp học viện nào. Tổng cộng đã cấp 24 khoản vay, trong đó có 12 khoản vay nợ còn lại trong tổng số 101 triệu đô la. Trong số đó, 11 khoản vay đã được trả lại và một khoản vay đã mặc cả sau ngày đáo hạn của nó.
Các người vay cho sản phẩm được liệt kê dưới đây. Hầu hết họ đều đầu tư tại các khu vực và quốc gia có cơ sở hạ tầng tài chính yếu. Những khu vực này có thể đối mặt với thách thức liên quan đến khó khăn vay mượn hoặc trải qua biến động đáng kể trong tỷ giá hối đoái địa phương.
- Tugende: Một công ty fintech tại Đông Phi, cam kết hỗ trợ các doanh nhân không chính thức thông qua sở hữu và cho vay, giải quyết khoảng cách tín dụng của các doanh nghiệp nhỏ ở Châu Phi.- Almavest: Một công ty quản lý đầu tư sáng tạo vốn tại châu Á, châu Phi và châu Mỹ Latinh để thúc đẩy phát triển bền vững.- Cauris: Một nhóm fintech với nhiệm vụ thúc đẩy tính bao gồm tài chính bằng cách hỗ trợ các doanh nghiệp nhỏ và vừa ở bán cầu nam. Hiện tại, họ đang có đầu tư đáng kể tại Ấn Độ.- Greenway qua Almavest: Nhà sản xuất và phân phối bếp sạch đặt tại Ấn Độ, cam kết hỗ trợ người tiêu dùng thu nhập thấp tại Nam Á và châu Phi cận Sahara trong việc chống lại ô nhiễm.- Addem Capital: Một quỹ nợ tư nhân sáng tạo cung cấp các khoản vay cho doanh nghiệp nhỏ tại Mexico và khu vực Latin America, đặc biệt phục vụ các công ty giai đoạn đầu.Đối với các nhà đầu tư, phần thưởng hàng năm cho hồ bơi cấp dưới dao động từ 2,91% đến 13%, với các điều khoản kéo dài từ 12 đến 49 tháng. Một số sản phẩm cũng đi kèm với mức trợ cấp khoảng 2% bằng GFI.
TokenomicsGFI là một token được đặt trên nền tảng Ethereum, với giới hạn cung cấp là 114.285.714 GFI. Nó được sử dụng cho việc bỏ phiếu quản trị, đặt cược kiểm toán viên, thưởng bỏ phiếu kiểm toán viên, đặt cược người ủng hộ, thưởng người ủng hộ sớm, và các phần thưởng tiềm năng khác cho tất cả các người tham gia giao thức. Dưới đây là phân bổ ban đầu của nó:
Phân phối Ban đầu GFI (Nguồn: Tài liệu)
Từ biểu đồ, rõ ràng nhà đầu tư và nhóm đã chiếm 50%, phần còn lại được phân bổ cho các vai trò chính trong việc phát triển dự án đang diễn ra là 20,2%. Trong số đó, Người ủng hộ và Nhà cung cấp thanh khoản chiếm đa số. Dự án đặt mức độ quan trọng lớn vào việc khuyến khích người dùng hồ bơi cao cấp. Tuy nhiên, các nhà kiểm toán, như người dùng token quan trọng, chỉ được phân bổ 3,0%, cho thấy làn sóng đặt cược tương đối kém.
Goldfinch đã giới thiệu tính năng Membership, nơi người dùng có thể gửi GFI và FIDU với tỷ lệ 1:1 để hưởng lợi nhuận cao hơn từ hồ bơi cấp cao. Vì yêu cầu gửi tiền có giá trị bằng nhau trong Vaults, nên nó dễ bị biến động giá.
FIDU đại diện cho các token dành cho nhà cung cấp thanh khoản gửi vào hồ bơi cấp cao. Khi nhà cung cấp thanh khoản cung cấp vào hồ bơi cấp cao, họ nhận được một lượng FIDU tương đương. Người dùng có thể đặt cược FIDU của họ hoặc token LP từ việc cung cấp thanh khoản vào hồ bơi FIDU-USDC trên Goldfinch, để kiếm thêm phần thưởng GFI.
Trang FIDU và LP Pledge (Nguồn: Trang web chính thức)
Phân tích cạnh tranhDựa vào sản phẩm và dịch vụ chính của Goldfinch, chúng tôi đã chọn Centrifuge và Credix, cả hai đều thuộc dạng RWA, để so sánh. Dưới đây là so sánh dữ liệu chính:
ps: Centrifuge là một giao thức cho vay phi tập trung dựa trên tài sản thế giới thực. Credix là một nền tảng tín dụng phi tập trung cho phép người vay từ các quốc gia mới nổi truy cập vào vốn chưa được khai thác trước đây.
Nguồn: RWA.xyz, RootData
So sánh, Goldfin có khối lượng và APY cho vay trung bình, với số tiền vay mặc định là không. So với các đối thủ, nó có hỗ trợ vốn nhiều hơn.
Tin tức thị trườngTheo dữ liệu từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế, tổng số nợ tư nhân, khoản vay và chứng khoán nợ chiếm 159,1% GDP toàn cầu. Quy mô thị trường nợ tư nhân rất lớn, với một phần nhỏ đã vượt qua tổng giá trị thị trường tiền điện tử.
Goldfinch, một giao thức phi tập trung được hậu thuẫn bởi nhiều vốn, cầu nối nợ ngoại bilen nợ trên chuỗi, cho phép người nắm giữ kiếm được lợi nhuận nhất quán trong khi cho phép người vay tiếp cận vốn. Nó cũng giới thiệu các công cụ như FIDU-USDC LP để giải quyết các rủi ro thanh khoản, thể hiện tính sáng tạo của mình.
Hiện nay, Goldfinch đứng thứ ba trong ngành về tổng số tiền vay trong lĩnh vực RWA. Mặc dù vẫn cách xa vị trí dẫn đầu, nhưng việc phê duyệt “moSecured U.S. Fintech Yield qua Stratos” vào năm 2022 là tin vui cho Goldfinch. Điều này có nghĩa là người vay không bị giới hạn ở các nước đang phát triển như châu Á và châu Phi. Người vay đa dạng hơn, giúp thu hút một cơ sở người dùng đa dạng hơn.
Lợi suất Fintech Hoa Kỳ được bảo đảm thông qua Stratos (Nguồn: RWA.xyz)
Rủi ro### Rủi ro mặc địnhRủi ro phát sinh từ khả năng không trả nợ đúng hạn của người vay.
Rủi ro quy trìnhCác lỗi quy trình tiềm năng hoặc cách xử lý không đúng có thể xảy ra trong quá trình kiểm toán Backer, cũng như trong quá trình xem xét của kiểm toán viên.
Rủi ro an ninhVì hồ bơi cho vay được tạo ra bởi các hợp đồng thông minh, lý thuyết có một mức rủi ro liên quan đến bảo mật hợp đồng.
Rủi ro gian lậnNhư đã nêu trong tài liệu, người vay phải cam kết một số lượng nhất định GFI như một phần thưởng cho các kiểm toán viên. Điều này có thể dẫn đến tình huống mà các kiểm toán viên đánh cược để kiếm được phần thưởng GFI cao do thiếu khuyến khích giao thức đủ.
Khi một nhà vay đạt ít nhất 20% giới hạn của đám đông nhà vay ban đầu của mình, và họ đã cam kết đủ GFI để thưởng cho phiếu bầu kiểm toán viên, người vay có thể yêu cầu phiếu bầu phê duyệt. Nếu có hơn 2 kiểm toán viên bỏ phiếu phản đối, toàn bộ số lượng GFI đã cam kết của người vay sẽ bị trừ.
Cũng có một nguy cơ tiềm ẩn: người vay tiền hành động như Người bảo trợ có thể gửi lên đến giới hạn 20% và sau đó lừa đảo quỹ từ hồ bơi cấp trên. Mặc dù có các hạn chế UID được áp dụng, nhưng Người bảo trợ giả mạo vẫn có thể nổi lên. Hiện tại, khi kiểm toán viên là người đóng góp chính cho dự án và do đó có lợi ích cốt yếu, nguy cơ này không phổ biến. Tuy nhiên, điều này vẫn đáng chú ý.
Rủi ro khácNhững rủi ro phát sinh từ quy định về USDC và các đối tác như Curve.
Cách sở hữu GFI là gì?Bạn có thể đạt được GFI thông qua các sàn giao dịch tiền điện tử trung tâm. Lấy Gate.com làm ví dụ, trước tiên bạn cần tạo tài khoản và hoàn thành xác minh KYC. Sau khi nạp tiền vào tài khoản, bạn có thể tuân theo hướng dẫn để mua GFI trên thị trường giao dịch trực tiếp hoặc thị trường phái sinh.
Giao dịch ngay lập tứcKiểm tra giá mới nhất của GFI và chọn cặp giao dịch ưa thích của bạn để giao dịch.
Kết luậnCơ chế độc đáo của Goldfinch hiệu quả giải quyết nhu cầu vay mượn trong thế giới thực. Đối mặt với thị trường nợ tư nhân toàn cầu, Goldfinch tạm thời không thể đáp ứng các yêu cầu lớn hơn do hạn chế của nhà đầu tư, chẳng hạn như yêu cầu gửi USDC và trải qua KYC. Tuy nhiên, với sự phát triển liên tục của ngành công nghiệp RWA và sự hoàn thiện của quy định về tiền điện tử, có khả năng đáng kể về sự đột phá về quy mô thị trường. Điều này có thể là một kết quả dài hạn đòi hỏi sự nỗ lực cộng tác. Tuy nhiên, với sự hỗ trợ từ các quỹ VC hàng đầu như Coinbase và a16z, Goldfinch có cơ hội lớn hơn để trở thành một nhà tiên phong trong lĩnh vực RWA. Tất nhiên, như một sản phẩm DeFi, nó vẫn mang theo nhiều rủi ro, và nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ trước khi đầu tư.
