Đối với các nhà giao dịch tiền điện tử giàu kinh nghiệm, nhà cung cấp thanh khoản và người dùng DeFi đang đánh giá cơ hội trên Base, Aerodrome không chỉ là một giao diện hoán đổi đơn giản. Nền tảng sử dụng mô hình kiểu ve(3,3), trong đó nhà cung cấp thanh khoản kiếm phí giao dịch và phần phát hành AERO, còn người dùng khóa AERO vào NFT veAERO sẽ bỏ phiếu trong từng epoch để quyết định pool nào nhận phần phát hành đó, đồng thời chia sẻ các khoản phí và ưu đãi liên quan. Hướng dẫn này giải thích cách thiết kế AMM của Aerodrome vận hành, cách tokenomics của AERO và veAERO định hình hoạt động quản trị và phần thưởng, cách thanh khoản tập trung thông qua Slipstream thay đổi hiệu quả sử dụng vốn, cách phân bổ token và lịch phát hành hoạt động, cũng như cách tham gia với tư cách nhà giao dịch, LP hoặc cử tri. Việc nắm rõ các cơ chế này rất quan trọng vì thiết kế ưu đãi của Aerodrome tác động trực tiếp đến hiệu quả giao dịch, độ sâu thanh khoản, lợi nhuận tiềm năng của LP và ảnh hưởng quản trị tại một trong những địa điểm DeFi chủ chốt trên Base.
Điểm chính
- Aerodrome là AMM/DEX trên Base với vòng lặp tăng trưởng kiểu ve(3,3): LP nhận phần phát hành, còn cử tri veAERO định hướng phần phát hành đó và nhận phí cũng như hối lộ.
- AERO là token ERC-20 dùng cho phát hành và tiện ích. veAERO là NFT ký quỹ biểu quyết, có thể khóa tối đa bốn năm.
- Slipstream (thanh khoản tập trung) là động lực chính thúc đẩy khối lượng giao dịch bên cạnh các pool cổ điển.
- Thiết kế giao thức phân bổ phí giao dịch cho cử tri/LP theo mô hình ve, thay vì duy trì một khoản thu lớn cố định cho kho bạc từ mọi giao dịch hoán đổi.
- Phần phát hành tuân theo lịch trình được lập trình, gồm giai đoạn cất cánh, suy giảm, sau đó là các cuộc bỏ phiếu về tỷ lệ của Aero Fed. Nguồn cung mang tính lạm phát, vì vậy tỷ lệ khóa và doanh thu quan trọng không kém APR được công bố.
- Đội ngũ/tài liệu đã thảo luận về việc hợp nhất Aerodrome với Velodrome theo một lộ trình Aero rộng hơn. Hãy xem thời điểm ra mắt và tokenomics cuối cùng là những nội dung còn phụ thuộc vào kiểm toán và quản trị, không phải những việc đã hoàn tất.
Giới thiệu về Aerodrome
Ra mắt trên mạng lưới Base vào ngày 28 tháng 8 năm 2023, Aerodrome Finance là nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) thế hệ mới, được xây dựng để trở thành trung tâm thanh khoản cốt lõi trên Base. Nền tảng kết hợp các ưu đãi thanh khoản, mô hình quản trị khóa để bỏ phiếu (veAERO) và giao diện tương đối đơn giản cho hoạt động hoán đổi cũng như cung cấp thanh khoản.
Aerodrome kế thừa các ý tưởng thiết kế từ Velodrome V2 và mở rộng chúng trên Base. Người dùng có thể khóa AERO vào NFT veAERO, bỏ phiếu để quyết định pool nào nhận phần phát hành, đồng thời chia sẻ phí giao dịch và các ưu đãi bỏ phiếu. Mục tiêu là duy trì thanh khoản ổn định trên Base, đồng thời cho phép LP và người khóa token hưởng lợi từ hoạt động của giao thức.
Các thành phần của Aerodrome
Aerodrome chủ yếu gồm hai phần: Hoán đổi và Thanh khoản.
Hoán đổi
Hoán đổi là chức năng DEX chính của Aerodrome. Người dùng giao dịch token thông qua các hợp đồng thông minh mà không cần sổ lệnh tập trung. Danh sách token và gauge giúp định tuyến phần phát hành đến các pool được niêm yết. Giá được xác định từ trạng thái của pool, tức phép tính AMM, chứ không phải từ một nguồn dữ liệu giá tập trung riêng cho từng cặp.
Aerodrome hỗ trợ cả pool kiểu cổ điển và pool thanh khoản tập trung Slipstream. Giao thức được thiết kế riêng để trở thành trung tâm thanh khoản trên blockchain Base và hỗ trợ hoán đổi token hiệu quả. Trọng tâm này có thể cải thiện trải nghiệm giao dịch nhờ khả năng định tuyến sâu hơn và phí thấp. Là một nền tảng DeFi, hoạt động của Aerodrome phụ thuộc vào thiết kế pool, các ưu đãi và logic định tuyến nhằm hỗ trợ hiệu quả vận hành. Các chỉ số của giao thức thay đổi theo điều kiện thị trường; các bảng điều khiển gần đây của bên thứ ba và đội ngũ từng ghi nhận TVL trên Base trong khoảng 300 triệu – 370 triệu USD vào một số thời điểm trong năm 2026. Aerodrome thường chiếm tỷ trọng lớn trong khối lượng DEX trên Base và có thời điểm ghi nhận 41.443.897 USD khối lượng giao dịch trong 24 giờ. Hãy xem mọi con số TVL đơn lẻ là dữ liệu tại một thời điểm, không phải một tuyên bố có giá trị vĩnh viễn.
Nguồn：Aerodrome
Thanh khoản và các nhà cung cấp thanh khoản
Trong mục Thanh khoản, người dùng nạp token vào pool và có thể kiếm phí giao dịch, đồng thời nhận phần phát hành AERO khi gauge hoạt động, thông qua một cơ chế ưu đãi thanh khoản mạnh mẽ. Gauge và phần phát hành tạo thành cơ chế ưu đãi thanh khoản hiệu quả, trao phần thưởng cho việc tham gia theo thời gian. TVL cao hơn thường đồng nghĩa với mức trượt giá thấp hơn đối với cùng một quy mô giao dịch, nhưng không loại bỏ tổn thất tạm thời đối với các cặp biến động.
- Nhà cung cấp thanh khoản (LP): Nạp tài sản vào pool. LP có thể kiếm phí và phần phát hành AERO tùy thuộc vào loại pool, hoạt động staking và số phiếu veAERO mà pool nhận được.
- Người khóa veAERO: Khóa AERO để có quyền biểu quyết, định hướng phần phát hành và nhận một phần phí cũng như hối lộ gắn với các pool mà họ bỏ phiếu ủng hộ. Người nắm giữ token cũng tham gia quản trị, còn mô hình quản trị giúp tăng cường sự tham gia của cộng đồng vào quá trình ra quyết định.
Các nhãn pool phổ biến trên giao diện gồm active, stable, volatile, concentrated (Slipstream), incentivized và pool có TVL thấp. Hãy luôn kiểm tra APR, phí và khối lượng theo thời gian thực trước khi nạp tiền, vì thanh khoản sâu có thể giúp thu hút thanh khoản và cải thiện khớp lệnh.
Nguồn: Aerodrome
Thiết kế cơ chế của Aerodrome
Aerodrome hướng đến việc trở thành lớp thanh khoản của Base bằng cách kết hợp các ý tưởng gắn với ưu đãi bỏ phiếu kiểu Curve, quyền biểu quyết kiểu Convex và hoạt động giao dịch AMM kiểu Uniswap, bao gồm cả thanh khoản tập trung thông qua Slipstream. Trong tài chính phi tập trung, Aerodrome Finance nổi bật vì công nghệ của nền tảng được xây dựng để phục vụ như lớp thanh khoản của Base, với thiết kế cơ chế chịu ảnh hưởng từ Velodrome Finance.
- AERO: Được trả cho LP dưới dạng phần phát hành khi pool nhận được phiếu bầu.
- veAERO: AERO được khóa để bỏ phiếu dưới dạng NFT. Thời gian khóa quyết định quy mô quyền biểu quyết, tối đa bốn năm để đạt trọng số đầy đủ.
Trong mỗi epoch, thường là hằng tuần, người nắm giữ veAERO sẽ bỏ phiếu cho các gauge. Cơ chế này giúp phí tạo ra từ giao dịch được chuyển đến các pool và cử tri hỗ trợ phát triển thanh khoản. Pool nhận nhiều phiếu hơn sẽ nhận nhiều phần phát hành AERO hơn. Cử tri có quyền nhận các khoản phí giao dịch liên quan và mọi khoản hối lộ được đăng để thu hút phiếu bầu. Các giao thức cần thanh khoản có thể gửi ưu đãi, tức hối lộ, cho cử tri.
Nguồn: Aerodrome
Tokenomics
- $AERO: Token ERC-20 tiện ích/phát hành dành cho LP.
- $veAERO: NFT quản trị ERC-721. Ví dụ: khóa 100 AERO trong bốn năm sẽ nhận 100 quyền biểu quyết veAERO; thời gian khóa ngắn hơn sẽ nhận quyền biểu quyết ít hơn theo tỷ lệ tương ứng.
Theo dữ liệu thị trường hiện tại, token AERO có vốn hóa thị trường là 640.518.358 USD. Với tổng nguồn cung 2 tỷ token, định giá pha loãng hoàn toàn của AERO là 1.279.668.766 USD. Nguồn cung lưu hành giúp phản ánh thanh khoản giao dịch hiện tại, trong khi giá đã tăng 15,50% trong 7 ngày qua. AERO từng đạt mức cao nhất mọi thời đại là 2,32 USD và hiện đang giao dịch thấp hơn 72,14% so với mức đó. Những số liệu này có thể thay đổi nhanh chóng, vì vậy nên xem chúng như ảnh chụp nhanh về tổng giá trị hiện tại của token trên thị trường.
Phân bổ token ban đầu
Khi ra mắt, nguồn cung AERO ban đầu là 500 triệu token, trong đó phần lớn được phân phối dưới dạng veAERO khóa để bỏ phiếu. Các tài liệu công khai tóm tắt cơ cấu ban đầu như sau, tính theo tỷ lệ phần trăm của thiết kế 500 triệu token ban đầu:
AERO (ưu đãi thanh khoản có thể sử dụng ngay tại genesis)
- Ưu đãi cho cử tri: 40 triệu (8%)
- Ưu đãi thanh khoản genesis/ban đầu: 10 triệu (2%)
veAERO (khóa để bỏ phiếu)
- Airdrop cho người khóa veVELO: 200 triệu (40%)
- Phân bổ cho hàng hóa công/hệ sinh thái: các phần lớn được khóa, khoảng ~21% theo tài liệu
- Phân bổ bị khóa cho nền tảng/đội ngũ
- Phân bổ bị khóa theo chương trình Flight School/ưu đãi giao thức
Các nhãn ví chính xác trong một số bài viết thứ cấp cũ đôi khi khác một chút so với bảng tài liệu hiện tại; hãy ưu tiên tài liệu Aerodrome để xem bảng genesis chính thức.
Nguồn: Aerodrome
Lịch phát hành, theo thiết kế tại thời điểm ra mắt:
- 14 epoch đầu tiên: Phần phát hành hằng tuần bắt đầu ở mức 10 triệu AERO và tăng khoảng 3% mỗi tuần, thuộc giai đoạn tăng trưởng.
- Sau epoch 14: Phần phát hành giảm khoảng 1% mỗi epoch.
- Aero Fed: Khi phần phát hành hằng tuần giảm xuống dưới ngưỡng được lập trình, theo tài liệu là dưới khoảng 9 triệu AERO vào khoảng epoch 67, cử tri veAERO có thể điều chỉnh tỷ lệ phát hành trong mỗi epoch, tăng 0,01%, giảm 0,01% hoặc giữ nguyên, trong phạm vi giới hạn tối thiểu/tối đa.
Người nắm giữ veAERO cũng có thể nhận phần tăng nguồn cung theo công thức được nêu trong tài liệu để bù đắp tình trạng pha loãng khi tỷ lệ khóa thấp. Tỷ lệ phát hành thực tế và tỷ lệ khóa thay đổi theo thời gian; các tài liệu của đội ngũ trong năm 2026 từng đề cập đến tỷ lệ khóa cao, thường gần một nửa nguồn cung, và tỷ lệ phát hành thường niên hai chữ số tùy từng giai đoạn.
Thị trường thanh khoản
Thị trường thanh khoản trên các AMM cho phép nhà giao dịch hoán đổi với tác động giá thấp hơn khi pool có độ sâu lớn. LP chịu rủi ro tồn kho, bao gồm tổn thất tạm thời đối với các cặp biến động.
- Phần thưởng: Phí cộng với phần phát hành AERO khi pool nhận được phiếu bầu.
- Quản trị: Phiếu bầu veAERO định hướng phần phát hành.
- Hối lộ: Các dự án trả tiền cho cử tri để nhận sự ủng hộ dành cho pool của họ.
- Phí: Nhà giao dịch trả phí pool; theo thiết kế ve của Aerodrome, giá trị phí được chuyển cho cử tri của những pool mà họ ủng hộ, còn hiệu quả kinh tế của LP phụ thuộc vào loại pool và hoạt động staking.
Thanh khoản tập trung (Slipstream) có thể cải thiện hiệu quả sử dụng vốn, nhưng cần quản lý phạm vi chủ động; các vị thế nằm ngoài phạm vi sẽ nhận ít phí hơn.
Các cách tham gia Aerodrome
Việc tham gia có thể được đơn giản hóa thành ba hướng, hãy luôn xác minh nhãn trên giao diện vì tên sản phẩm có thể thay đổi:
Tích hợp token
- Thu thập địa chỉ hợp đồng và siêu dữ liệu.
- Tuân thủ quy trình danh sách token của Aerodrome, thông qua tài liệu/GitHub/Discord khi cần.
- Chỉ hoàn tất quy trình “Thêm token” từ các nguồn chính thức. Trong một số công cụ DeFi, AERO có thể được tích hợp như một tài sản hoặc tài sản thế chấp, nhưng khả năng tương thích phụ thuộc vào ứng dụng bên ngoài.
Nguồn: Aerodrome
Tạo cặp / cung cấp thanh khoản
- Nạp cặp token, hoặc vị thế tập trung, vào pool.
- Stake token LP vào gauge nếu bạn muốn nhận phần phát hành.
- Theo dõi phiếu bầu: phần phát hành tuân theo các gauge veAERO trong từng epoch.
Nguồn: Aerodrome
Thêm ưu đãi và bỏ phiếu
- Các giao thức hoặc người dùng có thể đăng ưu đãi để thu hút phiếu bầu.
- Người nắm giữ veAERO bỏ phiếu trong từng epoch để quyết định nơi phân bổ phần phát hành.
- Nhiều phiếu hơn → nhiều phần phát hành hơn cho LP đã stake trong pool đó, nếu các yếu tố khác không đổi.
Nguồn: Aerodrome
Kết luận
Kể từ khi ra mắt trên Base vào ngày 28 tháng 8 năm 2023, Aerodrome đã trở thành một trong những địa điểm DEX chính trên mạng lưới này nhờ kết hợp giao dịch AMM, thanh khoản tập trung Slipstream và một thị trường phát hành dựa trên cơ chế khóa để bỏ phiếu. AERO tài trợ cho các ưu đãi dành cho LP, còn veAERO định hướng những ưu đãi đó và hưởng các dòng phí/hối lộ.
Trong thời gian tới, hiệu suất sẽ phụ thuộc vào hoạt động trên Base, mức độ tham gia khóa token, chính sách phát hành, bao gồm Aero Fed, và mọi bước triển khai đa chuỗi hoặc hợp nhất Aerodrome với Velodrome theo lộ trình Aero rộng hơn. Các con số về TVL, khối lượng và APR thay đổi nhanh chóng, vì vậy hãy sử dụng ứng dụng trực tiếp và tài liệu chính thức trước khi nạp tiền hoặc khóa token.
Câu hỏi thường gặp và giá Aerodrome Finance
Aerodrome Finance là gì?
Một sàn giao dịch phi tập trung và AMM trên Base, sử dụng phần phát hành AERO và hoạt động bỏ phiếu veAERO để định hướng các ưu đãi thanh khoản.
AERO và veAERO khác nhau như thế nào?
AERO là token ERC-20 có tính thanh khoản. veAERO là AERO được khóa dưới dạng NFT để nhận quyền biểu quyết và quyền hưởng các khoản phí/ưu đãi liên quan.
LP kiếm lợi nhuận như thế nào?
LP kiếm lợi nhuận từ phí giao dịch và, nếu gauge của pool được stake và nhận phiếu bầu, từ phần phát hành AERO. LP của các tài sản biến động vẫn phải đối mặt với tổn thất tạm thời.
Slipstream là gì?
Đây là kiểu AMM thanh khoản tập trung của Aerodrome, tương tự về ý tưởng với các phạm vi kiểu Uniswap v3, được sử dụng để giao dịch hiệu quả hơn về vốn trên Base.
Aero Fed là gì?
Đây là một cơ chế ở giai đoạn sau, cho phép cử tri veAERO điều chỉnh tăng, giảm hoặc giữ nguyên tỷ lệ phát hành hằng tuần trong các giới hạn được mã hóa, sau khi phần phát hành giảm qua một ngưỡng nhất định.
Aerodrome có chỉ hoạt động trên mạng lưới Base không?
Thị trường chính của Aerodrome là Base. Nếu bạn muốn mua Aerodrome Finance hoặc theo dõi token AERO, hãy xác minh danh sách niêm yết trên các sàn giao dịch, vốn hóa thị trường của Aerodrome Finance là 640.518.358 USD, và khối lượng giao dịch theo thời gian thực trước khi hành động. Đội ngũ đã thảo luận về các hoạt động triển khai Velodrome liên quan và kế hoạch hợp nhất Aero rộng hơn; hãy kiểm tra các kênh chính thức để phân biệt nội dung đang hoạt động với nội dung mới chỉ nằm trong kế hoạch.
