【Американські акції】Автоматизована обробка даних [ADP]: очікується стабільний ріст прибутків | Докладний аналіз дивідендів та акцій з підвищенням у США | Moneyクリ Інформація про інвестиції від Monex Securities та медіа, корисні для фінансів
Провайдери рішень з управління людським капіталом (HCM)
Автоматична обробка даних [ADP] є провідним глобальним постачальником рішень з управління людським капіталом (HCM). Вона пропонує хмарне рішення HCM, яке інтегровано управляє всім циклом зайнятості — від нарахування заробітної плати до податкової обробки, управління відвідуваністю, управління пільгами, управління персоналом та консалтингу в сфері людських ресурсів.
Продуктова лінійка компанії охоплює всі типи роботодавців, від малих і середніх до великих підприємств, з більш ніж 1,1 мільйоном клієнтів у 140 країнах. У фінансовому році, що закінчився в червні 2024 року, компанія перерахувала понад 3,1 трильйона доларів коштів клієнтів податковим органам та іншим організаціям, а також співробітникам клієнтів та іншим одержувачам, а 26 мільйонів людей у США (1 із 6 працівників у США) і понад 15 мільйонів за кордоном отримали заробітну плату через послуги компанії з нарахування заробітної плати.
Розгорнуті бізнеси складаються з двох частин: Послуг для роботодавців (Employer Services: ES) та Послуг професійної організації роботодавців (Professional Employer Organization Services: PEO).
【1】ES бізнес
Ми надаємо HRO (Human Resources Outsourcing = аутсорсинг HR-операцій) та технологічні рішення HCM (Human Capital Management), включаючи послуги з розрахунку заробітної плати, управління пільгами, управління людськими ресурсами, управління людськими ресурсами, управління обліком робочого часу та відвідуваності, страхові послуги, пенсійні послуги та послуги з дотримання нормативних вимог. Це наш основний бізнес, на який припадає 68% наших продажів.
【2】PEO-сервісний бізнес
Ми наймаємо співробітників наших клієнтів для виконання повного спектру HR-завдань, включаючи нарахування заробітної плати, подання податкових декларацій із заробітної плати, страхові послуги, управління планом 401(k) та управління пільгами (рішення для аутсорсингу управління персоналом). Як податковий роботодавець, ви несете відповідальність за нарахування заробітної плати, утримання податків, страхування та пільги.
Оскільки страхування та програми пільг базуються на всіх співробітниках, яких ви наймаєте, переваги масштабу дозволяють вам пропонувати щедрі пільги, такі як медичне страхування та відрахування на утриманців за низькою вартістю. Малий та середній бізнес може запропонувати переваги, які можна порівняти з великими корпораціями, прийнявши форму приватного виконавця, тому він став популярною послугою для малого та середнього бізнесу. Компанія є найбільшим приватним виконавцем у Сполучених Штатах. Як приватний виконавець, сертифікований Податковою службою США (IRS), ADP TotalSource надає послуги приватного виконавця приблизно 14 500 компаніям і більш ніж 610 000 співробітникам в 50 штатах.
Реалізація прибутковості, що значно перевищує медіану сектора, завдяки стабільній та високоприбутковій бізнес-моделі
Бізнес компанії є акціонерним бізнесом, який регулярно отримує комісійний дохід від клієнтів і генерує дохід на регулярній основі. Незважаючи на те, що людські ресурси та загальні справи компанії є безперервною корпоративною діяльністю, вони не є основними, як R&D та продажі, тому вважається ефективним віддати їх на аутсорсинг. З цієї причини рішення HCM, як правило, використовуються протягом тривалого часу після їх підписання. Зокрема, у випадку з компанією коефіцієнт утримання клієнтів перевищує 90% протягом понад 10 років через її структуру клієнтів, у якій переважають великі компанії, наприклад, вони вели бізнес із понад 80% компаній зі списку Fortune 500 (середній коефіцієнт утримання у фінансовому році, що закінчується у червні 2024 року, становив 92%).
Завдяки надзвичайно стабільній бізнес-основі, протягом останніх п'яти років продажі стабільно зростали із середньорічним темпом на 7% (незважаючи на перешкоди, спричинені пандемією). Оскільки це модель типу акцій, маржа прибутку висока, і вона перевищує медіану сектора. Наприклад, ми маємо чисту маржу 19,8% (медіана сектору 7,0%), EBITDA без урахування амортизації 29,5% (14,3%) та рентабельність власного капіталу 76,3% (12,8%). Завдяки такій структурі прибуток виріс за межі продажів, а чистий прибуток зростав із середньорічною швидкістю 10%.
Крім високостабільної структури прибутку, процентний дохід також сприяє отриманню прибутку. Наприклад, у 2024 фінансовому році компанія виграла від середовища високих відсоткових ставок, отримавши 1 мільярд доларів відсоткового доходу з 35,4 мільярда доларів активів клієнтів. Очікується, що в поточному фінансовому році активи клієнтів становитимуть 37,4 мільярда доларів, а процентний дохід — 1,17 мільярда доларів США при середній процентній ставці 3,1%. Хоча це не основне джерело доходу, воно підтримує прибутки та зменшує ризик нестабільності роботи на тлі високих відсоткових ставок.
Підвищення функціональності через придбання та прагнення до подальшого зростання
Маючи стабільну високо прибуткову фондову базу доходів, компанія також активно інвестує в подальчий ріст. Оглядаючи історію компанії, можна побачити, що вона досягала росту шляхом підвищення своїх функцій через поглинання.
Компанія була заснована в 1949 році як компанія, що надає послуги з нарахування заробітної плати. У той час це був ручний процес, і лише в 1961 році ми почали використовувати комп'ютери. Звідти ми отримали кошти через публічне розміщення акцій і розширили свій бізнес, створивши дочірню компанію у Великій Британії та придбавши компанії. Технологічна компанія HR просунулася вперед з 1974 року, коли вона придбала компанію Time Sharing Limited (TSL), яка вважалася піонером у сфері комп'ютерних онлайн-послуг. З 1985 року компанія виросла і обробляє близько 20% заробітної плати американських працівників, зарекомендувавши себе як найбільша у світі компанія з аутсорсингу розрахунку заробітної плати. Ми є піонером у сфері автоматизації управління персоналом, хмарного управління персоналом, мобільного HCM та цифрових маркетплейсів HCM.
У 2018 фінансовому році компанія придбала Global Cash Card, лідера в галузі цифрових платежів, і Work Market, компанію, що займається програмними платформами, а в 2019 фінансовому році - Celergo, багатонаціонального постачальника послуг з нарахування заробітної плати в 150 країнах. Нещодавно ми придбали WorkForce Software, постачальника рішень для управління людськими ресурсами, який спеціалізується на підтримці глобальних підприємств у 2025 фінансовому році. Компанія WorkForce Software, постачальник управлінських рішень для складних потреб великих підприємств у плануванні та управлінні часом, була придбана, щоб додати небачені раніше можливості.
Окрім придбань, ми вдосконалюємо наші технології за допомогою досліджень і розробок. Останнім часом багато уваги прикуто до Lyric, HCM-платформи, інтегрованої в штучний інтелект, запущеної у 2024 році. Завдяки штучному інтелекту він допомагає передбачати потреби вашої робочої сили та швидше приймати рішення. За словами компанії, це привертає інтерес, зокрема, з боку великих компаній, і очікується значне збільшення замовлень у 2025 фінансовому році. Фактично, у третьому кварталі нові замовлення на Lyric, як повідомляється, подвоїлися порівняно з минулим роком. Новим клієнтом став провідний постачальник медичних послуг на дому з більш ніж 36 000 співробітників.
Результати: і продажі, і прибуток перевищили ринкові прогнози.
Останні показники в третьому кварталі фінансового року, що закінчується в червні 2025 року (січень 2025 ~ березень 2025 року), також були високими: як продажі, так і прибуток на акцію перевищили очікування ринку. Подвійний удар був зафіксований 20 разів поспіль. Виручка зросла на 6% порівняно з аналогічним періодом минулого року до $5,553 млрд, операційний прибуток зріс на 4% до $1,278 млрд, чистий прибуток зріс на 6% до $1,25 млрд, а прибуток на акцію (EPS) зріс на 6% до $3,06 (до $2,88). Прибуток до сплати податків (EBIT) зріс на 6% до $1,63 млрд, а маржа зросла на 0,1 процентного пункту до 29,3%. У розрізі сегментів бізнес ES зріс на 5%, а бізнес приватних виконавців – на 7%.
【1】послуги для роботодавців
Виручка зросла на 5% до $3,77 млрд завдяки більшій кількості нових бізнес-замовлень, кращому, ніж очікувалося, утриманню клієнтів, ефекту придбання та вищому відсотковому доходу від коштів клієнтів. Кошти клієнтів зросли на 7% до $44,5 млрд, а процентний дохід зріс на 11% до $355 млн. Виручка сегменту (прибуток до вирахування податків) зросла на 6% до $1,5 млрд.
【2】PEO бізнес
Кількість працівників зросла на 2% до 748000, обсяг продажів зріс на 7% до 1789000000 доларів, а прибуток сегмента (прибуток до оподаткування) зріс на 7% до 253000000 доларів.
Прогнозується, що за підсумками 2025 року зростання доходів становитиме 6–7%, а зростання EPS – 8%–9%, при цьому скоригована рентабельність EBIT підвищена на 0.4–0.5 пунктів. Це є метою для рентабельності EBIT.
Стабільність, сталість зростання, здатність генерувати готівку та повернення для акціонерів
Наша міцна бізнес-основа призвела до постійного зростання протягом багатьох років: продажі в середньому становили 6,5% на рік, а чистий прибуток – 9,5% протягом 10 років. Так було протягом останніх п'яти років, коли ми пережили катастрофу коронавірусу, і наші показники були досить стабільними. У тандемі як операційний грошовий потік, так і вільний грошовий потік були позитивними протягом багатьох років. За дев'ять місяців фінансового 2025 року операційний грошовий потік становив 3,5 мільярда доларів США (зростання на 23% у річному обчисленні), а інвестиційний грошовий потік, обмежений капітальними витратами, становив лише 130 мільйонів доларів США, більша частина яких залишилася у вигляді вільного грошового потоку (зростання на 25% у річному обчисленні до 3,37 мільярда доларів США). За останні п'ять років вільний грошовий потік зростав із середньорічною швидкістю 13%, забезпечуючи джерело зростання та доходів акціонерів.
Компанія класифікується як «король дивідендів» з більш ніж 50 роками поспіль зростанням дивідендів, а її темпи зростання дивідендів підтримуються на рівні понад 10% (середній показник за 5 років становить 11%). Вільний грошовий потік продовжує стабільно збільшуватися, а дивіденди багаторазово збільшуються в тандемі з ним, що робить його дуже стабільним дивідендом. Коефіцієнт виплати дивідендів коливається в районі 60%, а решта гнучко використовується для інвестицій у зростання та зворотного викупу акцій. Ми продовжуємо викуповувати власні акції, і за останні 10 років скоротили кількість акцій в середньому приблизно на 1% на рік. В результаті зворотного викупу акцій прибуток на акцію (EPS) зріс на 11% щорічно за той же період. Крім того, коли кількість акцій зменшується, дивіденд на акцію може бути збільшений без збільшення загального дивіденду, що також підтримує послідовне збільшення дивідендів.
Компанія також фінансово стійка, з боргом у розмірі 4 мільярди доларів США, що еквівалентно 68% її капіталу. З іншого боку, ми тримаємо $2,7 млрд готівки та інших активів, а чистий відсотковий борг впаде до 22% від власного капіталу. Коефіцієнт достатності капіталу становить 10%, оскільки на активи клієнта припадає більша частина активів. S&P, Moody's і Fitch присвоїли йому кредитний рейтинг AA-, Aa3 (еквівалент AA-) і AA-, відповідно, що робить його безпечною інвестицією. Компанія також отримала визнання за зміцнення усталеної бізнес-основи шляхом придбання та розвитку технологій. У поточному фінансовому році ми очікуємо побачити збільшення відсоткового доходу завдяки перевагам середовища високих процентних ставок, а також внеску інтеграції програмного забезпечення робочої сили та платформи AI HCM «Lyric».
З точки зору рівнів цін на акції, коефіцієнт P/E становить близько 32 разів, що значно перевищує медіану по сектору у 18 разів. Однак, якщо ви подивитеся на минулий коефіцієнт P/E компанії, середній показник за п'ять років становить близько 30 разів, що відображає, що він завжди високо оцінювався. Насправді, ми цінуємо нашу сильну позицію в галузі та нашу високоприбуткову модель прибутку на основі акцій, яка полягає в підтримці стабільних продажів та зростання прибутку, а також хорошого грошового потоку та стабільного доходу акціонерів. З дивідендною прибутковістю близько 2%, високі темпи зростання дивідендів і солідність роблять його привабливою акцією для довгострокових інвесторів.
【図表1】Автоматична обробка даних [ADP] річна динаміка дивідендів
!
Джерело: створено автором на основі Bloomberg
※1989 р. – 2025 р., 2025 р. – прогнозне значення (за останніми квартальними показниками, переведеними в річний формат)
【図表2】Автоматична обробка даних [ADP] та зміна цін акцій S&P500
!
Джерело: створено автором на основі Bloomberg
※Ціна акцій Автоматичної обробки даних [ADP] становила 1, виходячи з 31 липня 1980 року.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
【Американські акції】Автоматизована обробка даних [ADP]: очікується стабільний ріст прибутків | Докладний аналіз дивідендів та акцій з підвищенням у США | Moneyクリ Інформація про інвестиції від Monex Securities та медіа, корисні для фінансів
Провайдери рішень з управління людським капіталом (HCM)
Автоматична обробка даних [ADP] є провідним глобальним постачальником рішень з управління людським капіталом (HCM). Вона пропонує хмарне рішення HCM, яке інтегровано управляє всім циклом зайнятості — від нарахування заробітної плати до податкової обробки, управління відвідуваністю, управління пільгами, управління персоналом та консалтингу в сфері людських ресурсів.
Продуктова лінійка компанії охоплює всі типи роботодавців, від малих і середніх до великих підприємств, з більш ніж 1,1 мільйоном клієнтів у 140 країнах. У фінансовому році, що закінчився в червні 2024 року, компанія перерахувала понад 3,1 трильйона доларів коштів клієнтів податковим органам та іншим організаціям, а також співробітникам клієнтів та іншим одержувачам, а 26 мільйонів людей у США (1 із 6 працівників у США) і понад 15 мільйонів за кордоном отримали заробітну плату через послуги компанії з нарахування заробітної плати.
Розгорнуті бізнеси складаються з двох частин: Послуг для роботодавців (Employer Services: ES) та Послуг професійної організації роботодавців (Professional Employer Organization Services: PEO).
【1】ES бізнес
Ми надаємо HRO (Human Resources Outsourcing = аутсорсинг HR-операцій) та технологічні рішення HCM (Human Capital Management), включаючи послуги з розрахунку заробітної плати, управління пільгами, управління людськими ресурсами, управління людськими ресурсами, управління обліком робочого часу та відвідуваності, страхові послуги, пенсійні послуги та послуги з дотримання нормативних вимог. Це наш основний бізнес, на який припадає 68% наших продажів.
【2】PEO-сервісний бізнес
Ми наймаємо співробітників наших клієнтів для виконання повного спектру HR-завдань, включаючи нарахування заробітної плати, подання податкових декларацій із заробітної плати, страхові послуги, управління планом 401(k) та управління пільгами (рішення для аутсорсингу управління персоналом). Як податковий роботодавець, ви несете відповідальність за нарахування заробітної плати, утримання податків, страхування та пільги.
Оскільки страхування та програми пільг базуються на всіх співробітниках, яких ви наймаєте, переваги масштабу дозволяють вам пропонувати щедрі пільги, такі як медичне страхування та відрахування на утриманців за низькою вартістю. Малий та середній бізнес може запропонувати переваги, які можна порівняти з великими корпораціями, прийнявши форму приватного виконавця, тому він став популярною послугою для малого та середнього бізнесу. Компанія є найбільшим приватним виконавцем у Сполучених Штатах. Як приватний виконавець, сертифікований Податковою службою США (IRS), ADP TotalSource надає послуги приватного виконавця приблизно 14 500 компаніям і більш ніж 610 000 співробітникам в 50 штатах.
Реалізація прибутковості, що значно перевищує медіану сектора, завдяки стабільній та високоприбутковій бізнес-моделі
Бізнес компанії є акціонерним бізнесом, який регулярно отримує комісійний дохід від клієнтів і генерує дохід на регулярній основі. Незважаючи на те, що людські ресурси та загальні справи компанії є безперервною корпоративною діяльністю, вони не є основними, як R&D та продажі, тому вважається ефективним віддати їх на аутсорсинг. З цієї причини рішення HCM, як правило, використовуються протягом тривалого часу після їх підписання. Зокрема, у випадку з компанією коефіцієнт утримання клієнтів перевищує 90% протягом понад 10 років через її структуру клієнтів, у якій переважають великі компанії, наприклад, вони вели бізнес із понад 80% компаній зі списку Fortune 500 (середній коефіцієнт утримання у фінансовому році, що закінчується у червні 2024 року, становив 92%).
Завдяки надзвичайно стабільній бізнес-основі, протягом останніх п'яти років продажі стабільно зростали із середньорічним темпом на 7% (незважаючи на перешкоди, спричинені пандемією). Оскільки це модель типу акцій, маржа прибутку висока, і вона перевищує медіану сектора. Наприклад, ми маємо чисту маржу 19,8% (медіана сектору 7,0%), EBITDA без урахування амортизації 29,5% (14,3%) та рентабельність власного капіталу 76,3% (12,8%). Завдяки такій структурі прибуток виріс за межі продажів, а чистий прибуток зростав із середньорічною швидкістю 10%.
Крім високостабільної структури прибутку, процентний дохід також сприяє отриманню прибутку. Наприклад, у 2024 фінансовому році компанія виграла від середовища високих відсоткових ставок, отримавши 1 мільярд доларів відсоткового доходу з 35,4 мільярда доларів активів клієнтів. Очікується, що в поточному фінансовому році активи клієнтів становитимуть 37,4 мільярда доларів, а процентний дохід — 1,17 мільярда доларів США при середній процентній ставці 3,1%. Хоча це не основне джерело доходу, воно підтримує прибутки та зменшує ризик нестабільності роботи на тлі високих відсоткових ставок.
Підвищення функціональності через придбання та прагнення до подальшого зростання
Маючи стабільну високо прибуткову фондову базу доходів, компанія також активно інвестує в подальчий ріст. Оглядаючи історію компанії, можна побачити, що вона досягала росту шляхом підвищення своїх функцій через поглинання.
Компанія була заснована в 1949 році як компанія, що надає послуги з нарахування заробітної плати. У той час це був ручний процес, і лише в 1961 році ми почали використовувати комп'ютери. Звідти ми отримали кошти через публічне розміщення акцій і розширили свій бізнес, створивши дочірню компанію у Великій Британії та придбавши компанії. Технологічна компанія HR просунулася вперед з 1974 року, коли вона придбала компанію Time Sharing Limited (TSL), яка вважалася піонером у сфері комп'ютерних онлайн-послуг. З 1985 року компанія виросла і обробляє близько 20% заробітної плати американських працівників, зарекомендувавши себе як найбільша у світі компанія з аутсорсингу розрахунку заробітної плати. Ми є піонером у сфері автоматизації управління персоналом, хмарного управління персоналом, мобільного HCM та цифрових маркетплейсів HCM.
У 2018 фінансовому році компанія придбала Global Cash Card, лідера в галузі цифрових платежів, і Work Market, компанію, що займається програмними платформами, а в 2019 фінансовому році - Celergo, багатонаціонального постачальника послуг з нарахування заробітної плати в 150 країнах. Нещодавно ми придбали WorkForce Software, постачальника рішень для управління людськими ресурсами, який спеціалізується на підтримці глобальних підприємств у 2025 фінансовому році. Компанія WorkForce Software, постачальник управлінських рішень для складних потреб великих підприємств у плануванні та управлінні часом, була придбана, щоб додати небачені раніше можливості.
Окрім придбань, ми вдосконалюємо наші технології за допомогою досліджень і розробок. Останнім часом багато уваги прикуто до Lyric, HCM-платформи, інтегрованої в штучний інтелект, запущеної у 2024 році. Завдяки штучному інтелекту він допомагає передбачати потреби вашої робочої сили та швидше приймати рішення. За словами компанії, це привертає інтерес, зокрема, з боку великих компаній, і очікується значне збільшення замовлень у 2025 фінансовому році. Фактично, у третьому кварталі нові замовлення на Lyric, як повідомляється, подвоїлися порівняно з минулим роком. Новим клієнтом став провідний постачальник медичних послуг на дому з більш ніж 36 000 співробітників.
Результати: і продажі, і прибуток перевищили ринкові прогнози.
Останні показники в третьому кварталі фінансового року, що закінчується в червні 2025 року (січень 2025 ~ березень 2025 року), також були високими: як продажі, так і прибуток на акцію перевищили очікування ринку. Подвійний удар був зафіксований 20 разів поспіль. Виручка зросла на 6% порівняно з аналогічним періодом минулого року до $5,553 млрд, операційний прибуток зріс на 4% до $1,278 млрд, чистий прибуток зріс на 6% до $1,25 млрд, а прибуток на акцію (EPS) зріс на 6% до $3,06 (до $2,88). Прибуток до сплати податків (EBIT) зріс на 6% до $1,63 млрд, а маржа зросла на 0,1 процентного пункту до 29,3%. У розрізі сегментів бізнес ES зріс на 5%, а бізнес приватних виконавців – на 7%.
【1】послуги для роботодавців
Виручка зросла на 5% до $3,77 млрд завдяки більшій кількості нових бізнес-замовлень, кращому, ніж очікувалося, утриманню клієнтів, ефекту придбання та вищому відсотковому доходу від коштів клієнтів. Кошти клієнтів зросли на 7% до $44,5 млрд, а процентний дохід зріс на 11% до $355 млн. Виручка сегменту (прибуток до вирахування податків) зросла на 6% до $1,5 млрд.
【2】PEO бізнес
Кількість працівників зросла на 2% до 748000, обсяг продажів зріс на 7% до 1789000000 доларів, а прибуток сегмента (прибуток до оподаткування) зріс на 7% до 253000000 доларів.
Прогнозується, що за підсумками 2025 року зростання доходів становитиме 6–7%, а зростання EPS – 8%–9%, при цьому скоригована рентабельність EBIT підвищена на 0.4–0.5 пунктів. Це є метою для рентабельності EBIT.
Стабільність, сталість зростання, здатність генерувати готівку та повернення для акціонерів
Наша міцна бізнес-основа призвела до постійного зростання протягом багатьох років: продажі в середньому становили 6,5% на рік, а чистий прибуток – 9,5% протягом 10 років. Так було протягом останніх п'яти років, коли ми пережили катастрофу коронавірусу, і наші показники були досить стабільними. У тандемі як операційний грошовий потік, так і вільний грошовий потік були позитивними протягом багатьох років. За дев'ять місяців фінансового 2025 року операційний грошовий потік становив 3,5 мільярда доларів США (зростання на 23% у річному обчисленні), а інвестиційний грошовий потік, обмежений капітальними витратами, становив лише 130 мільйонів доларів США, більша частина яких залишилася у вигляді вільного грошового потоку (зростання на 25% у річному обчисленні до 3,37 мільярда доларів США). За останні п'ять років вільний грошовий потік зростав із середньорічною швидкістю 13%, забезпечуючи джерело зростання та доходів акціонерів.
Компанія класифікується як «король дивідендів» з більш ніж 50 роками поспіль зростанням дивідендів, а її темпи зростання дивідендів підтримуються на рівні понад 10% (середній показник за 5 років становить 11%). Вільний грошовий потік продовжує стабільно збільшуватися, а дивіденди багаторазово збільшуються в тандемі з ним, що робить його дуже стабільним дивідендом. Коефіцієнт виплати дивідендів коливається в районі 60%, а решта гнучко використовується для інвестицій у зростання та зворотного викупу акцій. Ми продовжуємо викуповувати власні акції, і за останні 10 років скоротили кількість акцій в середньому приблизно на 1% на рік. В результаті зворотного викупу акцій прибуток на акцію (EPS) зріс на 11% щорічно за той же період. Крім того, коли кількість акцій зменшується, дивіденд на акцію може бути збільшений без збільшення загального дивіденду, що також підтримує послідовне збільшення дивідендів.
Компанія також фінансово стійка, з боргом у розмірі 4 мільярди доларів США, що еквівалентно 68% її капіталу. З іншого боку, ми тримаємо $2,7 млрд готівки та інших активів, а чистий відсотковий борг впаде до 22% від власного капіталу. Коефіцієнт достатності капіталу становить 10%, оскільки на активи клієнта припадає більша частина активів. S&P, Moody's і Fitch присвоїли йому кредитний рейтинг AA-, Aa3 (еквівалент AA-) і AA-, відповідно, що робить його безпечною інвестицією. Компанія також отримала визнання за зміцнення усталеної бізнес-основи шляхом придбання та розвитку технологій. У поточному фінансовому році ми очікуємо побачити збільшення відсоткового доходу завдяки перевагам середовища високих процентних ставок, а також внеску інтеграції програмного забезпечення робочої сили та платформи AI HCM «Lyric».
З точки зору рівнів цін на акції, коефіцієнт P/E становить близько 32 разів, що значно перевищує медіану по сектору у 18 разів. Однак, якщо ви подивитеся на минулий коефіцієнт P/E компанії, середній показник за п'ять років становить близько 30 разів, що відображає, що він завжди високо оцінювався. Насправді, ми цінуємо нашу сильну позицію в галузі та нашу високоприбуткову модель прибутку на основі акцій, яка полягає в підтримці стабільних продажів та зростання прибутку, а також хорошого грошового потоку та стабільного доходу акціонерів. З дивідендною прибутковістю близько 2%, високі темпи зростання дивідендів і солідність роблять його привабливою акцією для довгострокових інвесторів.
【図表1】Автоматична обробка даних [ADP] річна динаміка дивідендів ! Джерело: створено автором на основі Bloomberg ※1989 р. – 2025 р., 2025 р. – прогнозне значення (за останніми квартальними показниками, переведеними в річний формат)
【図表2】Автоматична обробка даних [ADP] та зміна цін акцій S&P500 ! Джерело: створено автором на основі Bloomberg ※Ціна акцій Автоматичної обробки даних [ADP] становила 1, виходячи з 31 липня 1980 року.