Автор: Пол Тіерно, Дослідницька служба Конгресу США
Після невдачі 8 травня, 19 травня Сенат США проголосував за прийняття законопроекту S.1582 (Закон про керівництво та встановлення національних інновацій для стейблкоїнів США від 2025 року, іменований як Закон GENIUS). Порядок подання голосів). Закон GENIUS спрямований на створення системи регулювання стейблкоїнів.
Вимоги до випуску платіжних стабільних монет
Закон S.1582 визначає «платіжний стабільний монет» як цифровий актив, що використовується для оплати або розрахунків, який можна обміняти на заздалегідь визначену фіксовану суму (наприклад, 1 долар США). Емітенти повинні мати мінімум 1 долар США відповідних резервів на кожен 1 долар випущеного стейблкоїна. Відповідно до Закону, резерви відповідності обмежуються монетами та валютами, застрахованими депозитами в банках та кредитних спілках, короткостроковими казначейськими облігаціями, казначейськими угодами про репо, забезпеченими заставою (РЕПО) та угодами зворотного репо, державними фондами грошового ринку, резервами центрального банку та іншими подібними активами, випущеними урядом, затвердженими регулюючими органами. **Емітенти можуть використовувати резервні активи лише для конкретних дій, включаючи погашення стейблкоїнів, як заставу за угодами РЕПО та зворотного репо тощо. Законопроєкт вимагає від федеральних і державних регуляторів встановити конкретні правила управління капіталом, ліквідністю та ризиками для федеральних і державних емітентів стейблкоїнів, але емітенти стейблкоїнів не зобов'язані дотримуватися стандартів регулятивного капіталу, які застосовуються до традиційних банків.
Емітент зобов'язаний розробити та оприлюднити процедуру викупу стейблкоінів, а також регулярно публікувати звіти про кількість стейблкоінів у обігу та склад резервів. Звіти повинні бути сертифіковані керівництвом та "перевірені" зареєстрованою аудиторською фірмою. Емітенти, у яких обіг стейблкоінів перевищує 50 мільярдів доларів, повинні подавати аудовані щорічні фінансові звіти.
Емітенти зобов'язані дотримуватися Закону про банківську таємницю, а Мережа боротьби з фінансовими злочинами (FinCEN) зобов'язана встановлювати конкретні правила боротьби з відмиванням грошей. S.1582 вимагає від FinCEN наполягати на «нових способах виявлення незаконної діяльності, пов'язаної з цифровими активами». Емітенти повинні засвідчити, що вони впровадили програми боротьби з відмиванням грошей та дотримання санкцій. Закон забороняє особам, які були засуджені за конкретні фінансові злочини, виконувати обов'язки посадових осіб або директорів емітентів.
Стейблкоїни можуть випускатися банками та кредитними спілками (через дочірні компанії) або небанківськими установами (не обмежуючись фінансовими фірмами), і кожен тип емітента зобов'язаний зареєструватися у відповідному федеральному регуляторі (один із федеральних банківських регуляторів, залежно від типу організації). Регулятор оцінить, чи відповідає емітент базовим вимогам (як описано вище). Якщо заявка не буде оброблена протягом 120 днів, вона буде вважатися автоматично схваленою. Регулятор зобов'язаний викласти причини відмови та дозволити заявнику подати апеляцію.
Для некредитних емітентів стабільних монет з обігом менше 10 мільярдів доларів законопроект дозволяє їм вибирати державну регуляторну систему, але вона повинна бути визнана міністром фінансів, головою Федеральної резервної системи та головою Федеральної корпорації страхування депозитів як такою, що "суттєво схожа" на федеральну.
Федеративна система нагляду та правозастосування:
Вибір між федеральною системою регулювання або банками чи небанківськими емітентами, які випустили стейблкойни на суму понад 10 мільярдів доларів, буде здійснюватися під наглядом регулятора їхнього банку чи кредитної спілки (небанківські емітенти під наглядом Управління контролю за грошами OCC). Регулятор оцінюватиме фінансовий стан емітента, ризики для безпеки та стабільності установи та фінансової системи, а також систему управління ризиками.
Усі емітенти стабільної монети під федеральними регуляторними системами повинні подавати звіти до свого основного федерального регулятора та можуть підлягати перевіркам з боку регуляторних органів.
Якщо регуляторний орган встановить, що емітент порушив вимоги закону або будь-які письмові умови, встановлені регуляторним органом, він має право заборонити емітенту продовжувати випуск стабільної монети або вжити інших заходів щодо правозастосування.
Державна регуляторна система
Неплатіжні емітенти стабільних монет, які мають обіг менше 10 мільярдів доларів, можуть обирати регуляторну систему штату. Якщо їхній обсяг перевищує цей поріг, вони повинні перейти на федеральну регуляторну систему, яка управляється як федеральними, так і державними регуляторами, якщо не отримали звільнення від федерального регулятора.
Нагляд і правозастосування
Державні регулятори мають "нагляд, перевірку та право на примус" щодо всіх державних емітентів, але закон дозволяє державним регуляторам передавати ці повноваження Федеральній резервній системі. Закон також дозволяє Федеральній резервній системі або OCC вживати заходів примусу щодо державних емітентів у "виключно термінових ситуаціях".
Іноземний емітент
Законопроект передбачає, що випуск та продаж стабільних монет на території США має здійснюватися тільки уповноваженими емітентами, що перебувають на території США, протягом трьох років після набрання чинності законопроектом. Міністерство фінансів може, після консультацій з федеральними регуляторами стабільних монет, укласти «взаємні» угоди з юрисдикціями США, визнаними такими, що відповідають регуляторним вимогам. Стабільні монети з кваліфікованих юрисдикцій, які мають можливість заморожувати транзакції та дотримуються законних інструкцій, можуть торгуватися в США, якщо вони зареєстровані в OCC та підлягають постійному моніторингу, а також якщо фінансові установи в США мають достатні резерви для задоволення запитів на викуп на території США. Законопроект надає Міністру фінансів та іншим установам право звільняти іноземних емітентів і постачальників цифрових активів, що продають стабільні монети, від кількох вимог.
Інші умови
Законопроєкт встановлює правила для стабільних монет та зберігачів резервів, якими можуть бути як емітенти, так і не емітенти, але які повинні підлягати регулюванню федеральними або державними банківськими установами, Комісією з цінних паперів і бірж США або Комісією з товарних ф'ючерсів. Законопроєкт забороняє зберігачам змішувати свої власні кошти з коштами клієнтів (за винятком особливих випадків). Законопроєкт дозволяє банкам зберігати стабільні монети та резерви, використовувати технологію блокчейн та випускати токенізовані депозити.
Цей закон надає власникам стейблкоїнів пріоритетне право на задоволення своїх вимог перед усіма іншими кредиторами в разі банкрутства емітента та вносить зміни до закону про банкрутство.
Цей законопроект чітко визначає, що оплата стейблкоїнів не є цінними паперами або товарами, і не підлягає федеральному страхуванню.
Пункт S.1582 зазначає, що чинні етичні закони та нормативні акти забороняють старшим адміністративним службовцям випускати стейблкоїни.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Дослідження Конгресу США: Огляд законопроекту GENIUS
Автор: Пол Тіерно, Дослідницька служба Конгресу США
Після невдачі 8 травня, 19 травня Сенат США проголосував за прийняття законопроекту S.1582 (Закон про керівництво та встановлення національних інновацій для стейблкоїнів США від 2025 року, іменований як Закон GENIUS). Порядок подання голосів). Закон GENIUS спрямований на створення системи регулювання стейблкоїнів.
Вимоги до випуску платіжних стабільних монет
Закон S.1582 визначає «платіжний стабільний монет» як цифровий актив, що використовується для оплати або розрахунків, який можна обміняти на заздалегідь визначену фіксовану суму (наприклад, 1 долар США). Емітенти повинні мати мінімум 1 долар США відповідних резервів на кожен 1 долар випущеного стейблкоїна. Відповідно до Закону, резерви відповідності обмежуються монетами та валютами, застрахованими депозитами в банках та кредитних спілках, короткостроковими казначейськими облігаціями, казначейськими угодами про репо, забезпеченими заставою (РЕПО) та угодами зворотного репо, державними фондами грошового ринку, резервами центрального банку та іншими подібними активами, випущеними урядом, затвердженими регулюючими органами. **Емітенти можуть використовувати резервні активи лише для конкретних дій, включаючи погашення стейблкоїнів, як заставу за угодами РЕПО та зворотного репо тощо. Законопроєкт вимагає від федеральних і державних регуляторів встановити конкретні правила управління капіталом, ліквідністю та ризиками для федеральних і державних емітентів стейблкоїнів, але емітенти стейблкоїнів не зобов'язані дотримуватися стандартів регулятивного капіталу, які застосовуються до традиційних банків.
Емітент зобов'язаний розробити та оприлюднити процедуру викупу стейблкоінів, а також регулярно публікувати звіти про кількість стейблкоінів у обігу та склад резервів. Звіти повинні бути сертифіковані керівництвом та "перевірені" зареєстрованою аудиторською фірмою. Емітенти, у яких обіг стейблкоінів перевищує 50 мільярдів доларів, повинні подавати аудовані щорічні фінансові звіти.
Емітенти зобов'язані дотримуватися Закону про банківську таємницю, а Мережа боротьби з фінансовими злочинами (FinCEN) зобов'язана встановлювати конкретні правила боротьби з відмиванням грошей. S.1582 вимагає від FinCEN наполягати на «нових способах виявлення незаконної діяльності, пов'язаної з цифровими активами». Емітенти повинні засвідчити, що вони впровадили програми боротьби з відмиванням грошей та дотримання санкцій. Закон забороняє особам, які були засуджені за конкретні фінансові злочини, виконувати обов'язки посадових осіб або директорів емітентів.
Стейблкоїни можуть випускатися банками та кредитними спілками (через дочірні компанії) або небанківськими установами (не обмежуючись фінансовими фірмами), і кожен тип емітента зобов'язаний зареєструватися у відповідному федеральному регуляторі (один із федеральних банківських регуляторів, залежно від типу організації). Регулятор оцінить, чи відповідає емітент базовим вимогам (як описано вище). Якщо заявка не буде оброблена протягом 120 днів, вона буде вважатися автоматично схваленою. Регулятор зобов'язаний викласти причини відмови та дозволити заявнику подати апеляцію.
Для некредитних емітентів стабільних монет з обігом менше 10 мільярдів доларів законопроект дозволяє їм вибирати державну регуляторну систему, але вона повинна бути визнана міністром фінансів, головою Федеральної резервної системи та головою Федеральної корпорації страхування депозитів як такою, що "суттєво схожа" на федеральну.
Федеративна система нагляду та правозастосування:
Вибір між федеральною системою регулювання або банками чи небанківськими емітентами, які випустили стейблкойни на суму понад 10 мільярдів доларів, буде здійснюватися під наглядом регулятора їхнього банку чи кредитної спілки (небанківські емітенти під наглядом Управління контролю за грошами OCC). Регулятор оцінюватиме фінансовий стан емітента, ризики для безпеки та стабільності установи та фінансової системи, а також систему управління ризиками.
Усі емітенти стабільної монети під федеральними регуляторними системами повинні подавати звіти до свого основного федерального регулятора та можуть підлягати перевіркам з боку регуляторних органів.
Якщо регуляторний орган встановить, що емітент порушив вимоги закону або будь-які письмові умови, встановлені регуляторним органом, він має право заборонити емітенту продовжувати випуск стабільної монети або вжити інших заходів щодо правозастосування.
Державна регуляторна система
Неплатіжні емітенти стабільних монет, які мають обіг менше 10 мільярдів доларів, можуть обирати регуляторну систему штату. Якщо їхній обсяг перевищує цей поріг, вони повинні перейти на федеральну регуляторну систему, яка управляється як федеральними, так і державними регуляторами, якщо не отримали звільнення від федерального регулятора.
Нагляд і правозастосування
Державні регулятори мають "нагляд, перевірку та право на примус" щодо всіх державних емітентів, але закон дозволяє державним регуляторам передавати ці повноваження Федеральній резервній системі. Закон також дозволяє Федеральній резервній системі або OCC вживати заходів примусу щодо державних емітентів у "виключно термінових ситуаціях".
Іноземний емітент
Законопроект передбачає, що випуск та продаж стабільних монет на території США має здійснюватися тільки уповноваженими емітентами, що перебувають на території США, протягом трьох років після набрання чинності законопроектом. Міністерство фінансів може, після консультацій з федеральними регуляторами стабільних монет, укласти «взаємні» угоди з юрисдикціями США, визнаними такими, що відповідають регуляторним вимогам. Стабільні монети з кваліфікованих юрисдикцій, які мають можливість заморожувати транзакції та дотримуються законних інструкцій, можуть торгуватися в США, якщо вони зареєстровані в OCC та підлягають постійному моніторингу, а також якщо фінансові установи в США мають достатні резерви для задоволення запитів на викуп на території США. Законопроект надає Міністру фінансів та іншим установам право звільняти іноземних емітентів і постачальників цифрових активів, що продають стабільні монети, від кількох вимог.
Інші умови
Законопроєкт встановлює правила для стабільних монет та зберігачів резервів, якими можуть бути як емітенти, так і не емітенти, але які повинні підлягати регулюванню федеральними або державними банківськими установами, Комісією з цінних паперів і бірж США або Комісією з товарних ф'ючерсів. Законопроєкт забороняє зберігачам змішувати свої власні кошти з коштами клієнтів (за винятком особливих випадків). Законопроєкт дозволяє банкам зберігати стабільні монети та резерви, використовувати технологію блокчейн та випускати токенізовані депозити.
Цей закон надає власникам стейблкоїнів пріоритетне право на задоволення своїх вимог перед усіма іншими кредиторами в разі банкрутства емітента та вносить зміни до закону про банкрутство.
Цей законопроект чітко визначає, що оплата стейблкоїнів не є цінними паперами або товарами, і не підлягає федеральному страхуванню.
Пункт S.1582 зазначає, що чинні етичні закони та нормативні акти забороняють старшим адміністративним службовцям випускати стейблкоїни.