Один з відомих криптотрейдерів з великими ставками втратив понад 100 мільйонів доларів на децентралізованій біржі (DEX) Hyperliquid. Нагальне питання зараз: Чи була ця катастрофічна ліквідація тихо спланована за допомогою стратегії, відомої як полювання на ліквідацію, чи це просто нев運?
Трейдери Crypto Perp, будьте обережні: Механізм полювання на ліквідацію
Коли трейдер Hyperliquid Джеймс Уїнн став свідком того, як понад 100 мільйонів доларів зникло з його позицій цього тижня, деякі вважають, що це не просто нещастя. Довгострокові ставки Уїнна з великим кредитним плечем на біткойн почали розпадатися, коли ціна впала нижче важливого рівня — створюючи передумови для того, що можна було б вважати типовим прикладом полювання на ліквідацію.
Полювання на ліквідацію є стратегією, яку використовують трейдери з хорошою капіталізацією — їх зазвичай називають "кити" — для використання механізму торгівлі з кредитним плечем. Наміром цих учасників є навмисно перемістити ринкову ціну в напрямку відомих зон ліквідації, що може активувати ряд примусових закриттів позицій та отримати вигоду від результатуючої волатильності. Це зазвичай дозволяє китам накопичувати біткойни зі знижкою після примусової ліквідації.
У безстрокових ф'ючерсних ринках, таких як ті, що пропонуються на Hyperliquid, трейдери часто утримують позиції з важелем, які автоматично ліквідуються, якщо вартість позиції зменшується нижче обов'язкового маржинального рівня. Коли Wynn зробив довгострокову ставку в один мільярд доларів на біткоїн близько 108 000 доларів, його позиція стала мішенню, як тільки ціна активу почала знижуватися. Коли ціна знизилася нижче 105 000 доларів, відбулися великі ліквідації—більше 100 мільйонів доларів зникло всього за кілька годин.
Цей феномен не є теорією. Дослідження показують, що полювання на ліквідацію є справжнім, цілеспрямованим і зазвичай організованим за допомогою складних алгоритмів. Ці алгоритмічні інструменти шукатимуть на ринку скупчення позицій поблизу маржі та дозволять трейдерам починати рухи для підвищення цін через ці точки активації.
Ось як це працює: Whales виявляє вразливі довгі або короткі позиції, аналізуючи відкриті відсоткові ставки, дані про ліквідацію та ставки фінансування на ринку. Як тільки ціль визначена, вони використовують свій капітал для сильного впливу на ринок, часто розміщуючи великі ордери, щоб подолати рівень ліквідації. Результатом є ланцюгова реакція вимушеного продажу (đối з довгим hạn) ордером або купівлі (đối з коротким ордером hạn), що посилює рух цін і дозволяє натхненнику отримати прибуток від хаосу.
Механізм полювання на ліквідацію ставить термінові запитання щодо справедливості та маніпуляцій. Критики стверджують, що він перетворює ліквідність на зброю та експлуатує роздрібних трейдерів, тоді як інші вважають це частиною гри—аналогічно спреду або вибиванню стопів у традиційних фінансах.
Що стосується платформи безперервної торгівлі Hyperliquid, ці механізми підтримують деякі з великих обсягів, які вона зараз забезпечує. У травні Hyperliquid зафіксувала обсяг торгів безперервними контрактами на суму $248,3 млрд, що є історичним місячним рекордом. Платформа також зібрала 70,45 мільйона доларів комісійних протягом місяця, що відображає бум високочастотної торгівлі та спекулятивного плеча.
Hyperliquid працює як децентралізована біржа (dex), що пропонує вічні контракти, форму деривативу без терміну дії. Трейдери на Hyperliquid можуть купувати або продавати з значним важелем—іноді до 40 разів—що робить його родючою землею для великих прибутків і катастрофічних втрат, як ілюструє історія Wynn.
Щоб захистити себе, трейдери можуть застосувати деякі стратегії. Зменшення кредитного плеча є основною стратегією управління ризиками—утримання кредитного плеча нижче 2x значно зменшить рівень підвищеного ризику від раптових коливань ринку. Підтримка рівня застави вище рівня підтримки маржі—зазвичай 10% до 20%—також може забезпечити додаткову мережу безпеки.
Стоп-лос-замовлення, якщо їх розмістити розумно, можуть обмежити падіння, хоча вони також можуть стати метою для полювання. Трейдерам рекомендується розміщувати їх вище звичайного шуму на ринку, щоб зменшити ймовірність ранньої активації. Слідкування за глибиною книги замовлень, великими стінами продажу або купівлі та сплесками аномального обсягу також можуть допомогти виявити наміри маніпуляцій.
Диверсифікація на торгових парах та платформах може знизити рівень впливу на будь-який окремий ланцюг ліквідації. І врешті-решт, деякі біржі розробляють функції проти маніпуляцій у своїх інструментах — хоча застосування все ще є незначним у криптоіндустрії.
Дебати щодо етики навколо полювання на ліквідацію все ще не мають завершення. Його легітимність може лежати в правилах біржі, але його вплив на справедливість ринку залишається суперечливим. Деякі вважають, що це асиметрично впливає на менших учасників і спотворює процес виявлення справжньої ціни. Інші вважають, що це просто відображає діяльність вільного ринку — де інформація і капітал є зброєю у буквальному сенсі.
Чи стане Джеймс Вінн жертвою розрахованого полювання за ліквідацією, чи просто буде спійманий на неправильній стороні ринкових потрясінь, залишається невизначеним. Механізми реальні, але мету довести складніше. У світі криптовалют з високими ставками процвітають спекуляції, особливо коли удача зникла. Поки існує така тактика, межа між невдачею та точною атакою залишатиметься розмитою.
Для трейдерів, які орієнтуються на ф'ючерсних платформах у 2025 році, засвоєний урок простий: полювання за ліквідацією – це не міф. Це тактична реальність. Знання про його існування, розуміння того, як він працює, і прийняття стратегій захисту можуть мати вирішальне значення між збереженням платоспроможності — або тим, щоб стати ще однією точкою даних у схемі ліквідації.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Всередині гри Crypto Whale: Як полювати на ліквідації, націлені на трейдерів з важелем
Один з відомих криптотрейдерів з великими ставками втратив понад 100 мільйонів доларів на децентралізованій біржі (DEX) Hyperliquid. Нагальне питання зараз: Чи була ця катастрофічна ліквідація тихо спланована за допомогою стратегії, відомої як полювання на ліквідацію, чи це просто нев運? Трейдери Crypto Perp, будьте обережні: Механізм полювання на ліквідацію Коли трейдер Hyperliquid Джеймс Уїнн став свідком того, як понад 100 мільйонів доларів зникло з його позицій цього тижня, деякі вважають, що це не просто нещастя. Довгострокові ставки Уїнна з великим кредитним плечем на біткойн почали розпадатися, коли ціна впала нижче важливого рівня — створюючи передумови для того, що можна було б вважати типовим прикладом полювання на ліквідацію. Полювання на ліквідацію є стратегією, яку використовують трейдери з хорошою капіталізацією — їх зазвичай називають "кити" — для використання механізму торгівлі з кредитним плечем. Наміром цих учасників є навмисно перемістити ринкову ціну в напрямку відомих зон ліквідації, що може активувати ряд примусових закриттів позицій та отримати вигоду від результатуючої волатильності. Це зазвичай дозволяє китам накопичувати біткойни зі знижкою після примусової ліквідації. У безстрокових ф'ючерсних ринках, таких як ті, що пропонуються на Hyperliquid, трейдери часто утримують позиції з важелем, які автоматично ліквідуються, якщо вартість позиції зменшується нижче обов'язкового маржинального рівня. Коли Wynn зробив довгострокову ставку в один мільярд доларів на біткоїн близько 108 000 доларів, його позиція стала мішенню, як тільки ціна активу почала знижуватися. Коли ціна знизилася нижче 105 000 доларів, відбулися великі ліквідації—більше 100 мільйонів доларів зникло всього за кілька годин.
Цей феномен не є теорією. Дослідження показують, що полювання на ліквідацію є справжнім, цілеспрямованим і зазвичай організованим за допомогою складних алгоритмів. Ці алгоритмічні інструменти шукатимуть на ринку скупчення позицій поблизу маржі та дозволять трейдерам починати рухи для підвищення цін через ці точки активації. Ось як це працює: Whales виявляє вразливі довгі або короткі позиції, аналізуючи відкриті відсоткові ставки, дані про ліквідацію та ставки фінансування на ринку. Як тільки ціль визначена, вони використовують свій капітал для сильного впливу на ринок, часто розміщуючи великі ордери, щоб подолати рівень ліквідації. Результатом є ланцюгова реакція вимушеного продажу (đối з довгим hạn) ордером або купівлі (đối з коротким ордером hạn), що посилює рух цін і дозволяє натхненнику отримати прибуток від хаосу.
Механізм полювання на ліквідацію ставить термінові запитання щодо справедливості та маніпуляцій. Критики стверджують, що він перетворює ліквідність на зброю та експлуатує роздрібних трейдерів, тоді як інші вважають це частиною гри—аналогічно спреду або вибиванню стопів у традиційних фінансах. Що стосується платформи безперервної торгівлі Hyperliquid, ці механізми підтримують деякі з великих обсягів, які вона зараз забезпечує. У травні Hyperliquid зафіксувала обсяг торгів безперервними контрактами на суму $248,3 млрд, що є історичним місячним рекордом. Платформа також зібрала 70,45 мільйона доларів комісійних протягом місяця, що відображає бум високочастотної торгівлі та спекулятивного плеча. Hyperliquid працює як децентралізована біржа (dex), що пропонує вічні контракти, форму деривативу без терміну дії. Трейдери на Hyperliquid можуть купувати або продавати з значним важелем—іноді до 40 разів—що робить його родючою землею для великих прибутків і катастрофічних втрат, як ілюструє історія Wynn. Щоб захистити себе, трейдери можуть застосувати деякі стратегії. Зменшення кредитного плеча є основною стратегією управління ризиками—утримання кредитного плеча нижче 2x значно зменшить рівень підвищеного ризику від раптових коливань ринку. Підтримка рівня застави вище рівня підтримки маржі—зазвичай 10% до 20%—також може забезпечити додаткову мережу безпеки. Стоп-лос-замовлення, якщо їх розмістити розумно, можуть обмежити падіння, хоча вони також можуть стати метою для полювання. Трейдерам рекомендується розміщувати їх вище звичайного шуму на ринку, щоб зменшити ймовірність ранньої активації. Слідкування за глибиною книги замовлень, великими стінами продажу або купівлі та сплесками аномального обсягу також можуть допомогти виявити наміри маніпуляцій. Диверсифікація на торгових парах та платформах може знизити рівень впливу на будь-який окремий ланцюг ліквідації. І врешті-решт, деякі біржі розробляють функції проти маніпуляцій у своїх інструментах — хоча застосування все ще є незначним у криптоіндустрії. Дебати щодо етики навколо полювання на ліквідацію все ще не мають завершення. Його легітимність може лежати в правилах біржі, але його вплив на справедливість ринку залишається суперечливим. Деякі вважають, що це асиметрично впливає на менших учасників і спотворює процес виявлення справжньої ціни. Інші вважають, що це просто відображає діяльність вільного ринку — де інформація і капітал є зброєю у буквальному сенсі. Чи стане Джеймс Вінн жертвою розрахованого полювання за ліквідацією, чи просто буде спійманий на неправильній стороні ринкових потрясінь, залишається невизначеним. Механізми реальні, але мету довести складніше. У світі криптовалют з високими ставками процвітають спекуляції, особливо коли удача зникла. Поки існує така тактика, межа між невдачею та точною атакою залишатиметься розмитою. Для трейдерів, які орієнтуються на ф'ючерсних платформах у 2025 році, засвоєний урок простий: полювання за ліквідацією – це не міф. Це тактична реальність. Знання про його існування, розуміння того, як він працює, і прийняття стратегій захисту можуть мати вирішальне значення між збереженням платоспроможності — або тим, щоб стати ще однією точкою даних у схемі ліквідації.