Аукціон Японії на 3,5 мільярда доларів США з 40-річними державними облігаціями в середу лише що впав до найнижчого рівня за десять місяців, отримавши коефіцієнт попиту до пропозиції 2,2, що є найслабшим рівнем з липня 2024 року, згідно з Financial Times.
Цей номер вимірює, скільки заявок було подано в порівнянні з тим, скільки боргу було запропоновано. Для ринку облігацій, який зазвичай працює в автоматичному режимі, цей результат був сиреною.
Продаж був частиною запланованого довгострокового випуску боргових зобов'язань Японії, але участь інвесторів швидко скоротилася, оскільки вітчизняні страховики життя та довгострокові покупці відмовилися. Падіння трейдери називають "страйком покупців".
Слабка явка відбулася після волатильного дня на ринку. У вівторок дохідність 40-річних облігацій впала до 3,29%, досягнувши тритижневого мінімуму, після повідомлень про те, що міністерство фінансів зв'язалося з інвесторами та брокерами.
Це призвело до спекуляцій, що уряд може почати скорочувати обсяги продажу наддовгих боргів. Але до ранку аукціону цей настрій змінився. Доходність знову зросла до 3.32%, а після оголошення результатів вона піднялася ще до 3.37%.
20-річний аукціон викликав занепокоєння щодо облігацій з тривалішим терміном погашення
Аукціон 20-річних облігацій, що відбувся минулого тижня, спровокував цей виток занепокоєння. Попит був досить слабким, щоб підштовхнути прибутковість цього боргу до 2,6%, рівня, небаченого протягом десятиліть. На цьому збитки не закінчилися. Прибутковість 30-річних облігацій зросла до 3,185%, а 40-річних облігацій ненадовго досягла 3,675%.
Усе це сприяло зростаючим побоюванням, що японський ринок супердовгих боргових зобов'язань більше не функціонує так, як раніше. Аналітики Barclays заявили, що погані результати підтвердили крихкий баланс попиту та пропозиції, особливо оскільки інтерес приватного сектора продовжує зникати.
Минулого тижня прем'єр-міністр Сігеру Ішіба додав ще більшого тиску, порівнявши фінансову позицію Японії з Грецією – ім'я, з яким ніхто в Токіо не хоче бути в одному реченні. Співвідношення боргу до ВВП Японії перевищило 200% з 2020 року. Це число не зрушило з місця. Вага державних запозичень зараз зіткнулася зі зміною поведінки інвесторів, і це змушує всіх нервувати.
Офіційні особи контролюють, але не дають чітких сигналів
Перед аукціоном міністр фінансів Кацунобу Като сказав журналістам, що він "ретельно стежить" за розвитком ситуації на ринку облігацій.
У той же час Кадзуо Уеда, який очолює Банк Японії, сказав, що центральний банк спостерігає за волатильністю наддовгих прибутковості, зосереджуючись на тому, як це може вплинути на решту кривої, особливо на короткострокові облігації. Трейдери сприймають ці коментарі як вичікувальні — не зовсім втішні, враховуючи, наскільки швидко рухається прибутковість.
Стефен Спратт, стратег у Société Générale, сказав, що результати були "м’якими, але відповідали" тим очікуванням, які були на ринку. "Заголовки будуть говорити про найнижчі результати з минулого липня, але в контексті широкого шоку в доходності результат не був надто шокуючим", - сказав він.
Проте, нічого з цього не відбувається у вакуумі. Облігаційні ринки в інших багатих країнах також зазнають продажу, оскільки інвестори усвідомлюють реальність збільшення витрат, більше запозичень та недостатньої кількості відповідей. Але в Японії проблеми ринку є багатошаровими.
Країна все ще намагається вийти з ери надм’якої грошово-кредитної політики. Цей вихід затягується з тих пір, як центральний банк почав сигналізувати про скорочення покупки облігацій.
У червні 2024 року Банк Японії оголосив, що почне скорочувати закупівлі JGB зі швидкістю 400 мільярдів ( 2,75 долара billion) на квартал. Планується, що це скорочення триватиме з серпня 2024 року по березень 2026 року. Проблема зараз полягає в тому, що в міру скорочення державних закупівель попит з боку приватного сектора не активізувався. А оскільки страховики життя та внутрішні фонди залишаються осторонь, прогалини очевидні... FAST.
Криптополітен Академія: Хочете примножити свої гроші у 2025 році? Дізнайтеся, як це зробити з DeFi на нашому майбутньому веб-класі. Зарезервуйте своє місце
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Продаж 40-річних облігацій Японії на суму 3,5 мільярда доларів мав найслабший попит з липня 2024 року.
Аукціон Японії на 3,5 мільярда доларів США з 40-річними державними облігаціями в середу лише що впав до найнижчого рівня за десять місяців, отримавши коефіцієнт попиту до пропозиції 2,2, що є найслабшим рівнем з липня 2024 року, згідно з Financial Times.
Цей номер вимірює, скільки заявок було подано в порівнянні з тим, скільки боргу було запропоновано. Для ринку облігацій, який зазвичай працює в автоматичному режимі, цей результат був сиреною.
Продаж був частиною запланованого довгострокового випуску боргових зобов'язань Японії, але участь інвесторів швидко скоротилася, оскільки вітчизняні страховики життя та довгострокові покупці відмовилися. Падіння трейдери називають "страйком покупців".
Слабка явка відбулася після волатильного дня на ринку. У вівторок дохідність 40-річних облігацій впала до 3,29%, досягнувши тритижневого мінімуму, після повідомлень про те, що міністерство фінансів зв'язалося з інвесторами та брокерами.
Це призвело до спекуляцій, що уряд може почати скорочувати обсяги продажу наддовгих боргів. Але до ранку аукціону цей настрій змінився. Доходність знову зросла до 3.32%, а після оголошення результатів вона піднялася ще до 3.37%.
20-річний аукціон викликав занепокоєння щодо облігацій з тривалішим терміном погашення
Аукціон 20-річних облігацій, що відбувся минулого тижня, спровокував цей виток занепокоєння. Попит був досить слабким, щоб підштовхнути прибутковість цього боргу до 2,6%, рівня, небаченого протягом десятиліть. На цьому збитки не закінчилися. Прибутковість 30-річних облігацій зросла до 3,185%, а 40-річних облігацій ненадовго досягла 3,675%.
Усе це сприяло зростаючим побоюванням, що японський ринок супердовгих боргових зобов'язань більше не функціонує так, як раніше. Аналітики Barclays заявили, що погані результати підтвердили крихкий баланс попиту та пропозиції, особливо оскільки інтерес приватного сектора продовжує зникати.
Минулого тижня прем'єр-міністр Сігеру Ішіба додав ще більшого тиску, порівнявши фінансову позицію Японії з Грецією – ім'я, з яким ніхто в Токіо не хоче бути в одному реченні. Співвідношення боргу до ВВП Японії перевищило 200% з 2020 року. Це число не зрушило з місця. Вага державних запозичень зараз зіткнулася зі зміною поведінки інвесторів, і це змушує всіх нервувати.
Офіційні особи контролюють, але не дають чітких сигналів
Перед аукціоном міністр фінансів Кацунобу Като сказав журналістам, що він "ретельно стежить" за розвитком ситуації на ринку облігацій.
У той же час Кадзуо Уеда, який очолює Банк Японії, сказав, що центральний банк спостерігає за волатильністю наддовгих прибутковості, зосереджуючись на тому, як це може вплинути на решту кривої, особливо на короткострокові облігації. Трейдери сприймають ці коментарі як вичікувальні — не зовсім втішні, враховуючи, наскільки швидко рухається прибутковість.
Стефен Спратт, стратег у Société Générale, сказав, що результати були "м’якими, але відповідали" тим очікуванням, які були на ринку. "Заголовки будуть говорити про найнижчі результати з минулого липня, але в контексті широкого шоку в доходності результат не був надто шокуючим", - сказав він.
Проте, нічого з цього не відбувається у вакуумі. Облігаційні ринки в інших багатих країнах також зазнають продажу, оскільки інвестори усвідомлюють реальність збільшення витрат, більше запозичень та недостатньої кількості відповідей. Але в Японії проблеми ринку є багатошаровими.
Країна все ще намагається вийти з ери надм’якої грошово-кредитної політики. Цей вихід затягується з тих пір, як центральний банк почав сигналізувати про скорочення покупки облігацій.
У червні 2024 року Банк Японії оголосив, що почне скорочувати закупівлі JGB зі швидкістю 400 мільярдів ( 2,75 долара billion) на квартал. Планується, що це скорочення триватиме з серпня 2024 року по березень 2026 року. Проблема зараз полягає в тому, що в міру скорочення державних закупівель попит з боку приватного сектора не активізувався. А оскільки страховики життя та внутрішні фонди залишаються осторонь, прогалини очевидні... FAST.
Криптополітен Академія: Хочете примножити свої гроші у 2025 році? Дізнайтеся, як це зробити з DeFi на нашому майбутньому веб-класі. Зарезервуйте своє місце