Доходність 30-річних державних облігацій США наближається до 18-річного максимуму внаслідок того, що податковий закон Трампа спровокував глобальну продаж облігацій.
30-річна дохідність державних облігацій у Сполучених Штатах ривком піднялася до 5.14% в четвер, що наблизило її до небезпечного рівня 5.18% з 2007 року, згідно з даними CNBC.
Цей рівень не був досягнутий майже два десятиліття, і трейдери на Уолл-стріт вже відчувають напругу. Цей сплеск стався після поєднання двох великих подій: ухвалення податкового законопроєкту президента Дональда Трампа в Палаті представників пізно в четвер та пониження кредитного рейтингу США агентством Moody’s через зростаючі дефіцити.
Цього вистачило, щоб стерти понад 800 пунктів з промислового індексу Доу-Джонса, що на 1,9% менше, тоді як S&P 500 впав більш ніж на 1%. Цей крок також порушив шеститижневий відскік, який наростав з початку квітня.
Податковий закон Трампа викликав ривок доходності казначейських облігацій.
Нещодавно прийнятий Трампом законопроект про податки звинувачують у роздмухуванні полум'я. Прибутковість 30-річних казначейських облігацій також перетнула лінію 5% другий день поспіль, а закриття четверга трималося на рівні 5,088%. Тим часом 10-річна прибутковість підскочила більш ніж на 15 базисних пунктів з понеділка.
Аналітики JPMorgan виділили 11 випадків за минулий рік, коли 10-річний рік перемістився більш ніж на 10 базисних пунктів за день. У семи з них S&P 500 закрився зі зниженням, втрати становили в середньому 0,8%.
Роздріб також не був вільний від цього. Bank of America знизив рейтинг акцій Target до нейтрального після слабких фінансових показників за перший квартал. Аналітик Роберт Омес написав, що, незважаючи на те, що оцінка Target знаходиться поблизу 10-річних мінімумів, показники продажів все ще мають труднощі.
“З огляду на м'які продажі, які сприяють більшим знижкам і, таким чином, додатковому тиску на маржу для TGT,” написав Роберт, “компанія тепер значно відстає від конкурентів,” таких як Walmart.
Розпродажі поширюються, оскільки глобальні облігаційні ринки відступають
Те, що почалося в США, тепер поширилося по всьому світу. Глобальний розпродаж розриває довгострокові державні облігації. Податковий план Трампа і зниження рейтингу Moody's змусили інвесторів переоцінити фіскальні ризики не тільки в Америці, але і в усьому світі.
Ронг Рен Го, менеджер портфеля з фіксованим доходом в Eastspring Investments, сказав, що такі події "зазвичай ставлять фіскальні побоювання на перший план у свідомості інвесторів", змушуючи їх коригувати, яку премію за ризик вони вимагають за утримання облігацій з довгим терміном.
В Японії ситуація швидко розгортається. Прибутковість 40-річних облігацій у четвер зросла до рекордних 3,689%. 30-річна прибутковість коливається поблизу власного історичного максимуму на рівні 3,187%, а 10-річна прибутковість цього тижня зросла на 9 базисних пунктів і досягла 1,57%.
Японські страхові компанії, які раніше постійно купували ці облігації, більше їх не купують, оскільки вже виконали свої капітальні вимоги. Додайте до цього прагнення Банку Японії до посилення політики, і це рецепт для подальшого продажу.
Вішну Варатхан, управляючий директор Mizuho Securities, не обирав слів. Він сказав: "Ринки зовсім не вважають "велику, красиву податкову реформу" Трампа красивою... USTs зазнали серйозного падіння в жорсткому розпродажу."
Джордж Саравелос, глобальний керівник стратегії FX у Deutsche Bank, попередив, що зростання японських прибутковостей робить місцеві облігації більш привабливими, змушуючи інвесторів ще швидше продавати державний борг США. Така дивестиція з облігацій казначейства лише створює додатковий тиск на американський ринок.
Німецькі бунди також зазнають значних руйнувань. Прибутковість 30-річних підскочила більш ніж на 12 базисних пунктів, а 10-річна піднялася більш ніж на 6 пунктів. Варатан зазначив, що власні проблеми з дефіцитом Німеччини, ймовірно, є структурними та посилюють тиск. По всій Європі розпродаж поширюється. Прибутковість 30-річних облігацій цього тижня зросла більш ніж на 12 базисних пунктів, а прибутковість 10-річних облігацій зросла приблизно на 7 пунктів.
Стів Соснік, головний стратег Interactive Brokers, підсумував настрій інвесторів: «Інвестори зараз не дуже люблять довгострокові облігації». За його словами, занепокоєння з приводу глобальної інфляції є "вбивцею" для більш тривалих облігацій, на які більше впливають довгострокові очікування, ніж короткострокові рішення центрального банку.
Не у всіх країнах спостерігається така тенденція. Індія та Китай демонструють невелике зниження врожайності. Прибутковість 10-річних державних облігацій Індії впала приблизно на 2 базисних пункти з понеділка, тоді як прибутковість 10-річних державних облігацій Китаю також трохи знизилася. Частково це пов'язано з тим, що ці країни більше орієнтовані на внутрішнє середовище і мають більш жорсткий контроль за рухом капіталу.
Але на більшості великих ринків картина очевидна: інвестори втрачають довіру до довгострокового державного боргу. А законопроект Трампа про податки просто підлив бензину у вогонь.
Ваші новини про криптовалюти заслуговують на увагу - KEY Difference Wire розміщує вас на 250+ найкращих сайтах
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Доходність 30-річних державних облігацій США наближається до 18-річного максимуму внаслідок того, що податковий закон Трампа спровокував глобальну продаж облігацій.
30-річна дохідність державних облігацій у Сполучених Штатах ривком піднялася до 5.14% в четвер, що наблизило її до небезпечного рівня 5.18% з 2007 року, згідно з даними CNBC.
Цей рівень не був досягнутий майже два десятиліття, і трейдери на Уолл-стріт вже відчувають напругу. Цей сплеск стався після поєднання двох великих подій: ухвалення податкового законопроєкту президента Дональда Трампа в Палаті представників пізно в четвер та пониження кредитного рейтингу США агентством Moody’s через зростаючі дефіцити.
Цього вистачило, щоб стерти понад 800 пунктів з промислового індексу Доу-Джонса, що на 1,9% менше, тоді як S&P 500 впав більш ніж на 1%. Цей крок також порушив шеститижневий відскік, який наростав з початку квітня.
Податковий закон Трампа викликав ривок доходності казначейських облігацій.
Нещодавно прийнятий Трампом законопроект про податки звинувачують у роздмухуванні полум'я. Прибутковість 30-річних казначейських облігацій також перетнула лінію 5% другий день поспіль, а закриття четверга трималося на рівні 5,088%. Тим часом 10-річна прибутковість підскочила більш ніж на 15 базисних пунктів з понеділка.
Аналітики JPMorgan виділили 11 випадків за минулий рік, коли 10-річний рік перемістився більш ніж на 10 базисних пунктів за день. У семи з них S&P 500 закрився зі зниженням, втрати становили в середньому 0,8%.
Роздріб також не був вільний від цього. Bank of America знизив рейтинг акцій Target до нейтрального після слабких фінансових показників за перший квартал. Аналітик Роберт Омес написав, що, незважаючи на те, що оцінка Target знаходиться поблизу 10-річних мінімумів, показники продажів все ще мають труднощі.
“З огляду на м'які продажі, які сприяють більшим знижкам і, таким чином, додатковому тиску на маржу для TGT,” написав Роберт, “компанія тепер значно відстає від конкурентів,” таких як Walmart.
Розпродажі поширюються, оскільки глобальні облігаційні ринки відступають
Те, що почалося в США, тепер поширилося по всьому світу. Глобальний розпродаж розриває довгострокові державні облігації. Податковий план Трампа і зниження рейтингу Moody's змусили інвесторів переоцінити фіскальні ризики не тільки в Америці, але і в усьому світі.
Ронг Рен Го, менеджер портфеля з фіксованим доходом в Eastspring Investments, сказав, що такі події "зазвичай ставлять фіскальні побоювання на перший план у свідомості інвесторів", змушуючи їх коригувати, яку премію за ризик вони вимагають за утримання облігацій з довгим терміном.
В Японії ситуація швидко розгортається. Прибутковість 40-річних облігацій у четвер зросла до рекордних 3,689%. 30-річна прибутковість коливається поблизу власного історичного максимуму на рівні 3,187%, а 10-річна прибутковість цього тижня зросла на 9 базисних пунктів і досягла 1,57%.
Японські страхові компанії, які раніше постійно купували ці облігації, більше їх не купують, оскільки вже виконали свої капітальні вимоги. Додайте до цього прагнення Банку Японії до посилення політики, і це рецепт для подальшого продажу.
Вішну Варатхан, управляючий директор Mizuho Securities, не обирав слів. Він сказав: "Ринки зовсім не вважають "велику, красиву податкову реформу" Трампа красивою... USTs зазнали серйозного падіння в жорсткому розпродажу."
Джордж Саравелос, глобальний керівник стратегії FX у Deutsche Bank, попередив, що зростання японських прибутковостей робить місцеві облігації більш привабливими, змушуючи інвесторів ще швидше продавати державний борг США. Така дивестиція з облігацій казначейства лише створює додатковий тиск на американський ринок.
Німецькі бунди також зазнають значних руйнувань. Прибутковість 30-річних підскочила більш ніж на 12 базисних пунктів, а 10-річна піднялася більш ніж на 6 пунктів. Варатан зазначив, що власні проблеми з дефіцитом Німеччини, ймовірно, є структурними та посилюють тиск. По всій Європі розпродаж поширюється. Прибутковість 30-річних облігацій цього тижня зросла більш ніж на 12 базисних пунктів, а прибутковість 10-річних облігацій зросла приблизно на 7 пунктів.
Стів Соснік, головний стратег Interactive Brokers, підсумував настрій інвесторів: «Інвестори зараз не дуже люблять довгострокові облігації». За його словами, занепокоєння з приводу глобальної інфляції є "вбивцею" для більш тривалих облігацій, на які більше впливають довгострокові очікування, ніж короткострокові рішення центрального банку.
Не у всіх країнах спостерігається така тенденція. Індія та Китай демонструють невелике зниження врожайності. Прибутковість 10-річних державних облігацій Індії впала приблизно на 2 базисних пункти з понеділка, тоді як прибутковість 10-річних державних облігацій Китаю також трохи знизилася. Частково це пов'язано з тим, що ці країни більше орієнтовані на внутрішнє середовище і мають більш жорсткий контроль за рухом капіталу.
Але на більшості великих ринків картина очевидна: інвестори втрачають довіру до довгострокового державного боргу. А законопроект Трампа про податки просто підлив бензину у вогонь.
Ваші новини про криптовалюти заслуговують на увагу - KEY Difference Wire розміщує вас на 250+ найкращих сайтах