Емоції на ринку криптовалют знову зосереджені на регуляторних заходах.
19 травня Сенат США проголосував за процедурне голосування Закону GENIUS (Законодавство про інновації та встановлення стабільних монет США 2025 року) з результатом 66-32, що стало знаковим кроком до впровадження регуляторної рамки для стабільних монет у США.
Як перший всеосяжний законопроект про регулювання стейблкоїнів у США, просування закону GENIUS Act швидко викликало жваву реакцію на крипторинку, а сегменти DeFi та RWA, пов'язані зі стейблкоїнами, стали лідерами зростання на сьогоднішньому ринку.
Чи стане Закон GENIUS каталізатором нового ралі на ринку?
Згідно з прогнозом Citigroup, до 2030 року світовий ринок стабільних монет може досягти від 1,6 до 3,7 трильйона доларів США, а прийняття законопроекту більше надає стабільним монетам «комплаєнс» та простір для розвитку, вхід традиційних компаній став більш обґрунтованим.
Ринок також чекає, що нові інвестиції зможуть принести "велике зрошення", щоб ввести нову ліквідність в відповідні криптоактиви.
Але перед цим вам принаймні слід зрозуміти, які саме пункти містить цей законопроект та які його законодавчі мотиви, щоб надати більш переконливі аргументи для вибору відповідних криптоактивів.
Від «дикої еволюції» до регулювання
GENIUS Act, що в перекладі означає «Закон про геніїв», насправді є скороченням від «Законодавство про керування та встановлення національних інновацій для стабільних монет США 2025 року» (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act of 2025).
Простими словами, це законодавчий документ, який має статус федерального уряду США.
Ринок викликає занепокоєння, оскільки це перший в історії США всеосяжний федеральний нормативний акт для стейблкоїнів. До цього часу стейблкоїни та криптовалюти перебували в делікатній сірій зоні:
Закон дозволяє робити все, що не заборонено явним чином, але в законі також немає чітких правил, які б вказували, «як це робити».
Мета закону GENIUS полягає в наданні легітимності та безпеки ринку стейблкоїнів через чітку регуляторну структуру, одночасно зміцнюючи домінуючу роль долара в цифрових фінансах.
Підсумовуючи, ключові положення законопроекту включають:
Резервні вимоги: Емітенти стабільних монет повинні мати 100% резервну підтримку, резервні активи повинні бути у доларах США, короткострокових американських державних облігаціях та інших високоліквідних активах, і щомісяця публікувати склад резерву.
Регуляторний рівень: емітенти з капіталізацією понад 10 мільярдів доларів (такі як Tether, Circle) підлягають безпосередньому регулюванню Федеральною резервною системою або Управлінням контролю за монетами (OCC), тоді як малі емітенти можуть регулюватися на рівні штату.
Прозорість та відповідність: забороняється вводити в оману маркетингом (наприклад, стверджувати, що стейблкойни підтримуються урядом США), і вимагається, щоб емітенти дотримувалися норм боротьби з відмиванням грошей (AML) та знання клієнта (KYC); емітенти з ринковою капіталізацією понад 50 мільярдів доларів повинні проходити щорічний аудит фінансової звітності для забезпечення прозорості.
Це також означає, що ставлення США до стейблів насправді є дружнім, але за умови, що стейбли повинні мати долар США в якості резерву та відповідати вимогам відкритості та прозорості.
Оглядаючи історію, народження геніальної дії (GENIUS Act) не відбулося миттєво, а стало підсумком багаторічних досліджень регулювання стабільних монет у США. Ми також швидко підготували повну хронологію цього закону, щоб допомогти вам швидко зрозуміти контекст та мотивацію закону:
Ринок стейблкоїнів швидко розвивається, але ризики, пов'язані з відсутністю регулювання, також стають все більш помітними, наприклад, крах алгоритмічного стейблкоїна UST у 2022 році підкреслив потребу в чіткому регулюванні.
Ще в 2023 році Комітет з фінансових послуг Палати представників запропонував акт STABLE, намагаючись створити регуляторну рамку для стейблкойнів, але через розбіжності між партіями не зміг пройти в Сенаті;
4 лютого 2025 року сенатор Білл Гагерті спільно з Кірстен Джіллібранд та Сінтією Луміс, а також іншими двопартійними законодавцями, офіційно представив законопроект GENIUS Act, метою якого є балансування інновацій та регулювання. 13 березня законопроект був схвалений на засіданні банківського комітету Сенату з голосуванням 18-6, що показало сильну двопартійну підтримку.
Однак, перше голосування в повному обсязі 8 травня зазнало невдачі через те, що не досягло порогу в 60 голосів (48-49). Деякі демократи, такі як Елізабет Воррен, висловлювали занепокоєння з приводу того, що законопроект може бути вигідним криптовалютним проектам сім'ї Трампа (таким як USD1 стейблкоїн), вважаючи, що існує конфлікт інтересів.
Після доопрацювання законопроект додав обмежувальні положення щодо великих технологічних компаній, усунувши занепокоєння деяких депутатів щодо конфлікту інтересів, і врешті-решт 19 травня був ухвалений за процедурним голосуванням з рахунком 66-32, і, як очікується, незабаром буде ухвалений на голосуванні всього Сенату простою більшістю.
То в чому ж сенс того, що законодавство дійшло до цього етапу?
По-перше, ринок потребує визначеності. Голосування за законопроект в основному означає перехід ринку стабільних монет США від "дикого зростання" до нормалізації, заповнюючи тривалий регуляторний вакуум і надаючи ринку визначеність.
По-друге, необхідно зміцнити позицію долара через стабільні монети, особливо під тиском конкуренції з боку цифрового юаня Китаю та регулювання MiCA в Європейському Союзі.
Нарешті, просування закону GENIUS може прокласти шлях для більш широкого законодавства про криптовалютний ринок (такого як законопроект про ринкову структуру), сприяючи інтеграції криптоіндустрії з традиційними фінансами, ви отримали юридичну основу для виходу за межі.
зацікавлені криптоактиви
Основні положення закону GENIUS безпосередньо впливають на екосистему стабільних монет і через ланцюговий ефект поширюються на весь крипторинок. Ця регуляторна структура не тільки перетворить індустрію стабільних монет, але й через широке використання стабільних монет вплине на кілька криптовалютних напрямків, таких як DeFi, Layer 1 блокчейни та RWA.
А деякі проекти в певних секторах не зовсім відповідають вимогам регулювання закону, тому якщо розглядати закон як позитивний момент, необхідно відповідно відкоригувати дизайн продукту та бізнес.
Ми зібрали деякі великі проекти та підсумували вигоди та пункти коригування нижче.
Централізовані емітенти стейблкоїнів:
Резервні вимоги законопроекту (100% ліквідних активів, необхідно утримувати американські облігації) та вимоги до прозорості (наприклад, щомісячні звіти) є найбільш вигідними для централізованих стейблів. Ці стейбли вже в основному відповідають вимогам, чітке регулювання залучить більше інституційних інвестицій, розширивши їх використання в торгівлі та платежах.
$USDT (Tether): USDT є найбільшою за ринковою капіталізацією стейблкоіном (ринкова капіталізація приблизно 130 мільярдів доларів США у 2025 році), приблизно 60% його резервів складають короткострокові державні облігації США (близько 78 мільярдів доларів США), 40% - це готівка та еквіваленти готівки (джерело даних: Звіт про прозорість Tether за перший квартал 2025 року).
Закон GENIUS вимагає, щоб резервні активи були в основному у вигляді державних облігацій США, Tether вже повністю відповідає цим вимогам, а також її заходи прозорості (як-от квартальні аудити) також відповідають вимогам закону. Однак основна увага приділяється тому, що використання USDT завжди має частину у сірій економіці (шахрайство тощо), тому наступним кроком необхідно врахувати, як адаптувати бізнес до регулювання.
$USDC (Circle): капіталізація USDC становить близько 60 мільярдів доларів, 80% резервів складають короткострокові державні облігації США (близько 48 мільярдів доларів), 20% – готівка (джерело даних: щомісячний звіт Circle за травень 2025 року). Circle зареєстрована в США та активно співпрацює з регуляторами (наприклад, подача заявки на IPO в 2024 році), її резерви повністю відповідають вимогам закону. Прийняття закону може зробити USDC переважним стабільнимcoin для установ, особливо в сфері DeFi (в 2025 році частка USDC у DeFi становитиме 30%), ринкова частка має всі шанси на подальше зростання.
Децентралізовані стейблкойни :
$MKR (MakerDAO, випуск DAI): DAI є найбільшою децентралізованою стабільною монетою (ринкова капіталізація приблизно 9 мільярдів доларів), яка випускається шляхом надмірного забезпечення криптоактивами (наприклад, ETH). У поточних резервів приблизно 10% складають державні облігації США (близько 900 мільйонів доларів), основним є забезпечення криптоактивами (джерело даних: звіт MakerDAO за травень 2025 року).
Суворі вимоги GENIUS Act до резервних активів можуть створити виклики для DAI, але якщо MakerDAO збільшить частку резервів у державних облігаціях США, він зможе виграти від загального зростання ринку. Власники $MKR можуть отримати прибуток через збільшення використання DAI (річний дохід протоколу MakerDAO у 2025 році складе близько 200 мільйонів доларів).
$FXS (Frax Finance, випуск FRAX): FRAX має ринкову капіталізацію близько $2 млрд, використовуючи частковий алгоритмічний механізм (50% застави, 50% алгоритму), а близько 15% активів застави – це облігації США (близько $300 млн). Якщо Frax підлаштується під повністю забезпечену модель і збільшить частку боргу США, вона може отримати вигоду від розширення ринку, але її алгоритмічний механізм може зіткнутися з регуляторним тиском, оскільки законопроєкт не захищає алгоритмічні стабільні монети.
$ENA (Ethena Labs, випущений USDe): капіталізація USDe приблизно 1,4 мільярда доларів, випущений через хеджування ETH та стратегії доходу, в резерві лише 5% складають державні облігації США (приблизно 70 мільйонів доларів).
Їхня стратегія, можливо, потребуватиме суттєвого коригування, щоб відповідати вимогам закону. Якщо це вдасться, вони зможуть отримати вигоду від зростання ринку, але також існують ризики.
DeFi торгівля/позика
$CRV (Curve Finance): Curve спеціалізується на торгівлі стабільними монетами (приблизно 2 мільярди доларів TVL у 2025 році), 70% з ліквідних пулів складають торгові пари стабільних монет (такі як USDT/USDC).
Збільшення використання стейблкоїнів, обумовлене законом GENIUS, безпосередньо збільшить обсяг торгів Curve (поточний середньодобовий обсяг торгів становить близько 300 мільйонів доларів), а власники $CRV зможуть отримати вигоду від комісій за транзакції (близько 5% річної прибутковості) та прав на управління. Якщо ринок стейблкоїнів піде за прогнозованим зростанням Citi, TVL Curve може зрости ще на 20%.
$UNI (Uniswap): Uniswap — це DEX загального призначення (TVL становив близько $5 млрд у 2025 році), і на торгові пари стейблкоїнів (наприклад, USDC/ETH) припадає 30% її ліквідності. Підвищена торгова активність стейблкоїнів, викликана законопроєктом, опосередковано піде на користь Uniswap, але вона виграє менше, ніж Curve (оскільки бізнес більш фрагментований), а власники $UNI можуть отримати вигоду від торгових комісій (близько 3% річних).
$AAVE (Aave): Aave є найбільшою кредитною угодою (TVL приблизно 10 мільярдів доларів у 2025 році), стабільні монети (такі як USDC, DAI) складають приблизно 40% у його кредитному пулі.
Прийняття законопроекту приведе до залучення більшої кількості користувачів для використання стейблкоїнів для позик (наприклад, заставляючи USDC для отримання ETH), тому обсяги депозитів і позик Aave можуть додатково зрости (на основі поточних тенденцій). Власники $AAVE отримують вигоду від доходу протоколу (очікуваний річний дохід у 2025 році близько 150 мільйонів доларів США) та зростання вартості токенів.
$COMP (Compound): TVL Compound приблизно 3 мільярди доларів, частка кредитування стабільних монет становить близько 35%. Як і Aave, збільшення кредитування стабільних монет позитивно позначиться на Compound, але його частка на ринку та швидкість інновацій нижче, ніж у Aave, потенційний зріст $COMP може бути відносно невеликим.
угода про прибуток
$PENDLE (Pendle): Pendle зосереджується на токенізації доходів (TVL приблизно 500 мільйонів доларів США у 2025 році), стейблкоїни часто використовуються в його стратегії доходів (таких як пул доходів USDC, поточна річна ставка доходу приблизно 3%). Ріст ринку стейблкоїнів, зумовлений законодавством, збільшить можливості доходу Pendle (наприклад, ставка доходу може зрости до 5%), а тримачі $PENDLE можуть отримати вигоду від збільшення доходу протоколу (річний дохід у 2025 році приблизно 30 мільйонів доларів США).
Шар 1
$ETH (Ethereum): Ефіріум забезпечує 90% стабільних монет та активності DeFi (у 2025 році TVL DeFi перевищить 100 мільярдів доларів). Зростання використання стабільних монет, спричинене законопроектами, підвищить обсяги торгівлі на ланцюзі Ефіріум (поточний річний дохід від Gas становить близько 2 мільярдів доларів), вартість $ETH може зрости через зростання попиту.
$TRX (Tron): Tron є важливою мережею для обігу стейблкоїнів, публічні дані показують, що у 2025 році обсяг USDT на ланцюзі Tron становитиме близько 60 мільярдів доларів, що складає 46% від загальної кількості USDT; зростання використання стейблкоїнів, спричинене законодавчими ініціативами, може підвищити активність на ланцюзі Tron.
$SOL (Солана): Солана стала важною платформою для стейблкойнів та DeFi завдяки високій пропускній спроможності та низьким витратам (TVL приблизно 8 мільярдів доларів у 2025 році, обіг USDC на ланцюгу приблизно 5 мільярдів доларів). Зростання використання стейблкойнів стимулюватиме DeFi активність на Солані (поточний середньодобовий обсяг торгівлі приблизно 1 мільярд доларів), $SOL може виграти від підвищення активності на ланцюгу.
$SUI (Sui): Sui – це новий Layer 1 (в 2025 році TVL приблизно 1 мільярд доларів), що підтримує додатки, пов'язані зі стабільними монетами (такі як стабільна монета Thala та DEX). Зростання екосистеми стабільних монет, підштовхуване законодавчими ініціативами, залучить більше проектів для розгортання на Sui, $SUI може виграти завдяки підвищенню активності екосистеми (наразі середня кількість активних користувачів на день близько 500 тисяч).
$APT (Aptos): Aptos також є новою Layer 1 (в 2025 році TVL приблизно 800 мільйонів доларів), її екосистема підтримує платежі стабільними монетами. Збільшення обігу стабільних монет сприятиме платежам Aptos та DeFi застосуванням, $APT може виграти від зростання кількості користувачів.
Платіжна ніша
$XRP (Ripple): XRP зосереджений на трансакціях через кордони (в середньому 20 мільярдів доларів США на день у 2025 році), його низькі витрати та висока ефективність можуть доповнювати стабільні монети. Зростання попиту на стабільні монети для трансакцій через кордони, спричинене законодавчими ініціативами (такі як USDC для міжнародних розрахунків), непрямо підвищить використання XRP (наприклад, як валюту-мост). $XRP може отримати вигоду від зростання попиту на платежі.
$XLM (Stellar): Stellar також зосереджується на міжнародних платежах (середньоденний обсяг транзакцій приблизно 500 мільйонів доларів у 2025 році), раніше співпрацював з IBM для запуску проекту World Wire, використовуючи стейблкойни як містові активи.
оракул
$LINK + $PYTH: Орacles надають цінові дані для стабільних монет та DeFi, розширення ринку стабільних монет, просунуте законодавством, збільшить попит DeFi на дані про реальні ціни, обсяг запитів на дані в ланцюгу може зрости.
Але це більше схоже на розширення логіки позитивного впливу сектору, а не на повністю сильну кореляцію.
RWA
$ONDO (Ondo Finance): Зосереджуючись на токенізації активів з фіксованим доходом, таких як казначейські облігації США, її флагманський продукт USDY (токен стабільного доходу, що підтримується Казначейством США) був випущений на таких ланцюгах, як Solana та Ethereum (USDY має в обігу близько 500 мільйонів доларів у 2025 році). Закон GENIUS вимагає, щоб резерви стейблкоїнів зберігали облігації США, що є безпосередньо вигідним для бізнесу Ondo з токенізації боргу в США, і USDY може стати одним із бажаних резервних активів для емітентів стейблкоїнів. Крім того, збільшення обігу стабільних монет стимулюватиме роздрібні та інституційні покупки USDY через USDC, а попит Ondo на токенізацію активів може зрости, що принесе користь $ONDO власникам.
Долар, більша змова
США просувають законодавство про стейблкоїни, що також можна вважати «відкритим змовою».
З одного боку, Сполучені Штати хочуть політики слабкого долара, щоб збільшити експорт, з іншого боку, вони не хочуть відмовлятися від статусу долара як світової валюти.
Підтримуючи розвиток стейблкоїнів, США цифровим способом розширили глобальний вплив долара без збільшення зобов'язань Федеральної резервної системи — наразі 99% стейблкоїнів пов'язані з доларом.
Водночас вимоги до стабільних монет, які зобов'язують їх тримати короткострокові державні облігації США як резерв, винахідливо знайшли нових покупців для облігацій США, так як обсяг облігацій США, що належать Tether, вже перевищив багато розвинених країн.
Ця політика не лише підтримує глобальну домінуючу позицію долара, але й знаходить надійних покупців для величезного боргу США, що можна вважати двома зайцями одним пострілом.
Прийняття закону GENIUS безсумнівно є віхою на ринку криптовалют, оскільки він пропонує новий шлях для продовження доларового панування через зв'язок стабільних монет і державних облігацій США, а також сприяє загальному процвітанню криптоекосистеми.
Проте, цей «сонячний план» також є двосічним мечем — водночас, приносячи можливості, його висока залежність від американських облігацій, потенційне придушення інновацій DeFi та невизначеність глобальної конкуренції можуть стати прихованими загрозами в майбутньому.
Однак невизначеність завжди є сходами, які ведуть вперед у крипторинку.
Ризики можуть бути невизначеними, але учасники чекають на настання визначеного бичачого ринку.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
стейблкоїн закон GENIUS Act проголосовано, які монети шифрування отримають вигоду від цього?
Написано: TechFlow
Емоції на ринку криптовалют знову зосереджені на регуляторних заходах.
19 травня Сенат США проголосував за процедурне голосування Закону GENIUS (Законодавство про інновації та встановлення стабільних монет США 2025 року) з результатом 66-32, що стало знаковим кроком до впровадження регуляторної рамки для стабільних монет у США.
Як перший всеосяжний законопроект про регулювання стейблкоїнів у США, просування закону GENIUS Act швидко викликало жваву реакцію на крипторинку, а сегменти DeFi та RWA, пов'язані зі стейблкоїнами, стали лідерами зростання на сьогоднішньому ринку.
Чи стане Закон GENIUS каталізатором нового ралі на ринку?
Згідно з прогнозом Citigroup, до 2030 року світовий ринок стабільних монет може досягти від 1,6 до 3,7 трильйона доларів США, а прийняття законопроекту більше надає стабільним монетам «комплаєнс» та простір для розвитку, вхід традиційних компаній став більш обґрунтованим.
Ринок також чекає, що нові інвестиції зможуть принести "велике зрошення", щоб ввести нову ліквідність в відповідні криптоактиви.
Але перед цим вам принаймні слід зрозуміти, які саме пункти містить цей законопроект та які його законодавчі мотиви, щоб надати більш переконливі аргументи для вибору відповідних криптоактивів.
Від «дикої еволюції» до регулювання
GENIUS Act, що в перекладі означає «Закон про геніїв», насправді є скороченням від «Законодавство про керування та встановлення національних інновацій для стабільних монет США 2025 року» (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act of 2025).
Простими словами, це законодавчий документ, який має статус федерального уряду США.
Ринок викликає занепокоєння, оскільки це перший в історії США всеосяжний федеральний нормативний акт для стейблкоїнів. До цього часу стейблкоїни та криптовалюти перебували в делікатній сірій зоні:
Закон дозволяє робити все, що не заборонено явним чином, але в законі також немає чітких правил, які б вказували, «як це робити».
Мета закону GENIUS полягає в наданні легітимності та безпеки ринку стейблкоїнів через чітку регуляторну структуру, одночасно зміцнюючи домінуючу роль долара в цифрових фінансах.
Підсумовуючи, ключові положення законопроекту включають:
Резервні вимоги: Емітенти стабільних монет повинні мати 100% резервну підтримку, резервні активи повинні бути у доларах США, короткострокових американських державних облігаціях та інших високоліквідних активах, і щомісяця публікувати склад резерву.
Регуляторний рівень: емітенти з капіталізацією понад 10 мільярдів доларів (такі як Tether, Circle) підлягають безпосередньому регулюванню Федеральною резервною системою або Управлінням контролю за монетами (OCC), тоді як малі емітенти можуть регулюватися на рівні штату.
Прозорість та відповідність: забороняється вводити в оману маркетингом (наприклад, стверджувати, що стейблкойни підтримуються урядом США), і вимагається, щоб емітенти дотримувалися норм боротьби з відмиванням грошей (AML) та знання клієнта (KYC); емітенти з ринковою капіталізацією понад 50 мільярдів доларів повинні проходити щорічний аудит фінансової звітності для забезпечення прозорості.
Це також означає, що ставлення США до стейблів насправді є дружнім, але за умови, що стейбли повинні мати долар США в якості резерву та відповідати вимогам відкритості та прозорості.
Оглядаючи історію, народження геніальної дії (GENIUS Act) не відбулося миттєво, а стало підсумком багаторічних досліджень регулювання стабільних монет у США. Ми також швидко підготували повну хронологію цього закону, щоб допомогти вам швидко зрозуміти контекст та мотивацію закону:
Ринок стейблкоїнів швидко розвивається, але ризики, пов'язані з відсутністю регулювання, також стають все більш помітними, наприклад, крах алгоритмічного стейблкоїна UST у 2022 році підкреслив потребу в чіткому регулюванні.
Ще в 2023 році Комітет з фінансових послуг Палати представників запропонував акт STABLE, намагаючись створити регуляторну рамку для стейблкойнів, але через розбіжності між партіями не зміг пройти в Сенаті;
4 лютого 2025 року сенатор Білл Гагерті спільно з Кірстен Джіллібранд та Сінтією Луміс, а також іншими двопартійними законодавцями, офіційно представив законопроект GENIUS Act, метою якого є балансування інновацій та регулювання. 13 березня законопроект був схвалений на засіданні банківського комітету Сенату з голосуванням 18-6, що показало сильну двопартійну підтримку.
Однак, перше голосування в повному обсязі 8 травня зазнало невдачі через те, що не досягло порогу в 60 голосів (48-49). Деякі демократи, такі як Елізабет Воррен, висловлювали занепокоєння з приводу того, що законопроект може бути вигідним криптовалютним проектам сім'ї Трампа (таким як USD1 стейблкоїн), вважаючи, що існує конфлікт інтересів.
Після доопрацювання законопроект додав обмежувальні положення щодо великих технологічних компаній, усунувши занепокоєння деяких депутатів щодо конфлікту інтересів, і врешті-решт 19 травня був ухвалений за процедурним голосуванням з рахунком 66-32, і, як очікується, незабаром буде ухвалений на голосуванні всього Сенату простою більшістю.
То в чому ж сенс того, що законодавство дійшло до цього етапу?
По-перше, ринок потребує визначеності. Голосування за законопроект в основному означає перехід ринку стабільних монет США від "дикого зростання" до нормалізації, заповнюючи тривалий регуляторний вакуум і надаючи ринку визначеність.
По-друге, необхідно зміцнити позицію долара через стабільні монети, особливо під тиском конкуренції з боку цифрового юаня Китаю та регулювання MiCA в Європейському Союзі.
Нарешті, просування закону GENIUS може прокласти шлях для більш широкого законодавства про криптовалютний ринок (такого як законопроект про ринкову структуру), сприяючи інтеграції криптоіндустрії з традиційними фінансами, ви отримали юридичну основу для виходу за межі.
зацікавлені криптоактиви
Основні положення закону GENIUS безпосередньо впливають на екосистему стабільних монет і через ланцюговий ефект поширюються на весь крипторинок. Ця регуляторна структура не тільки перетворить індустрію стабільних монет, але й через широке використання стабільних монет вплине на кілька криптовалютних напрямків, таких як DeFi, Layer 1 блокчейни та RWA.
А деякі проекти в певних секторах не зовсім відповідають вимогам регулювання закону, тому якщо розглядати закон як позитивний момент, необхідно відповідно відкоригувати дизайн продукту та бізнес.
Ми зібрали деякі великі проекти та підсумували вигоди та пункти коригування нижче.
Централізовані емітенти стейблкоїнів:
Резервні вимоги законопроекту (100% ліквідних активів, необхідно утримувати американські облігації) та вимоги до прозорості (наприклад, щомісячні звіти) є найбільш вигідними для централізованих стейблів. Ці стейбли вже в основному відповідають вимогам, чітке регулювання залучить більше інституційних інвестицій, розширивши їх використання в торгівлі та платежах.
$USDT (Tether): USDT є найбільшою за ринковою капіталізацією стейблкоіном (ринкова капіталізація приблизно 130 мільярдів доларів США у 2025 році), приблизно 60% його резервів складають короткострокові державні облігації США (близько 78 мільярдів доларів США), 40% - це готівка та еквіваленти готівки (джерело даних: Звіт про прозорість Tether за перший квартал 2025 року).
Закон GENIUS вимагає, щоб резервні активи були в основному у вигляді державних облігацій США, Tether вже повністю відповідає цим вимогам, а також її заходи прозорості (як-от квартальні аудити) також відповідають вимогам закону. Однак основна увага приділяється тому, що використання USDT завжди має частину у сірій економіці (шахрайство тощо), тому наступним кроком необхідно врахувати, як адаптувати бізнес до регулювання.
$USDC (Circle): капіталізація USDC становить близько 60 мільярдів доларів, 80% резервів складають короткострокові державні облігації США (близько 48 мільярдів доларів), 20% – готівка (джерело даних: щомісячний звіт Circle за травень 2025 року). Circle зареєстрована в США та активно співпрацює з регуляторами (наприклад, подача заявки на IPO в 2024 році), її резерви повністю відповідають вимогам закону. Прийняття закону може зробити USDC переважним стабільнимcoin для установ, особливо в сфері DeFi (в 2025 році частка USDC у DeFi становитиме 30%), ринкова частка має всі шанси на подальше зростання.
Децентралізовані стейблкойни :
$MKR (MakerDAO, випуск DAI): DAI є найбільшою децентралізованою стабільною монетою (ринкова капіталізація приблизно 9 мільярдів доларів), яка випускається шляхом надмірного забезпечення криптоактивами (наприклад, ETH). У поточних резервів приблизно 10% складають державні облігації США (близько 900 мільйонів доларів), основним є забезпечення криптоактивами (джерело даних: звіт MakerDAO за травень 2025 року).
Суворі вимоги GENIUS Act до резервних активів можуть створити виклики для DAI, але якщо MakerDAO збільшить частку резервів у державних облігаціях США, він зможе виграти від загального зростання ринку. Власники $MKR можуть отримати прибуток через збільшення використання DAI (річний дохід протоколу MakerDAO у 2025 році складе близько 200 мільйонів доларів).
$FXS (Frax Finance, випуск FRAX): FRAX має ринкову капіталізацію близько $2 млрд, використовуючи частковий алгоритмічний механізм (50% застави, 50% алгоритму), а близько 15% активів застави – це облігації США (близько $300 млн). Якщо Frax підлаштується під повністю забезпечену модель і збільшить частку боргу США, вона може отримати вигоду від розширення ринку, але її алгоритмічний механізм може зіткнутися з регуляторним тиском, оскільки законопроєкт не захищає алгоритмічні стабільні монети.
$ENA (Ethena Labs, випущений USDe): капіталізація USDe приблизно 1,4 мільярда доларів, випущений через хеджування ETH та стратегії доходу, в резерві лише 5% складають державні облігації США (приблизно 70 мільйонів доларів).
Їхня стратегія, можливо, потребуватиме суттєвого коригування, щоб відповідати вимогам закону. Якщо це вдасться, вони зможуть отримати вигоду від зростання ринку, але також існують ризики.
DeFi торгівля/позика
$CRV (Curve Finance): Curve спеціалізується на торгівлі стабільними монетами (приблизно 2 мільярди доларів TVL у 2025 році), 70% з ліквідних пулів складають торгові пари стабільних монет (такі як USDT/USDC).
Збільшення використання стейблкоїнів, обумовлене законом GENIUS, безпосередньо збільшить обсяг торгів Curve (поточний середньодобовий обсяг торгів становить близько 300 мільйонів доларів), а власники $CRV зможуть отримати вигоду від комісій за транзакції (близько 5% річної прибутковості) та прав на управління. Якщо ринок стейблкоїнів піде за прогнозованим зростанням Citi, TVL Curve може зрости ще на 20%.
$UNI (Uniswap): Uniswap — це DEX загального призначення (TVL становив близько $5 млрд у 2025 році), і на торгові пари стейблкоїнів (наприклад, USDC/ETH) припадає 30% її ліквідності. Підвищена торгова активність стейблкоїнів, викликана законопроєктом, опосередковано піде на користь Uniswap, але вона виграє менше, ніж Curve (оскільки бізнес більш фрагментований), а власники $UNI можуть отримати вигоду від торгових комісій (близько 3% річних).
$AAVE (Aave): Aave є найбільшою кредитною угодою (TVL приблизно 10 мільярдів доларів у 2025 році), стабільні монети (такі як USDC, DAI) складають приблизно 40% у його кредитному пулі.
Прийняття законопроекту приведе до залучення більшої кількості користувачів для використання стейблкоїнів для позик (наприклад, заставляючи USDC для отримання ETH), тому обсяги депозитів і позик Aave можуть додатково зрости (на основі поточних тенденцій). Власники $AAVE отримують вигоду від доходу протоколу (очікуваний річний дохід у 2025 році близько 150 мільйонів доларів США) та зростання вартості токенів.
$COMP (Compound): TVL Compound приблизно 3 мільярди доларів, частка кредитування стабільних монет становить близько 35%. Як і Aave, збільшення кредитування стабільних монет позитивно позначиться на Compound, але його частка на ринку та швидкість інновацій нижче, ніж у Aave, потенційний зріст $COMP може бути відносно невеликим.
угода про прибуток
$PENDLE (Pendle): Pendle зосереджується на токенізації доходів (TVL приблизно 500 мільйонів доларів США у 2025 році), стейблкоїни часто використовуються в його стратегії доходів (таких як пул доходів USDC, поточна річна ставка доходу приблизно 3%). Ріст ринку стейблкоїнів, зумовлений законодавством, збільшить можливості доходу Pendle (наприклад, ставка доходу може зрости до 5%), а тримачі $PENDLE можуть отримати вигоду від збільшення доходу протоколу (річний дохід у 2025 році приблизно 30 мільйонів доларів США).
Шар 1
$ETH (Ethereum): Ефіріум забезпечує 90% стабільних монет та активності DeFi (у 2025 році TVL DeFi перевищить 100 мільярдів доларів). Зростання використання стабільних монет, спричинене законопроектами, підвищить обсяги торгівлі на ланцюзі Ефіріум (поточний річний дохід від Gas становить близько 2 мільярдів доларів), вартість $ETH може зрости через зростання попиту.
$TRX (Tron): Tron є важливою мережею для обігу стейблкоїнів, публічні дані показують, що у 2025 році обсяг USDT на ланцюзі Tron становитиме близько 60 мільярдів доларів, що складає 46% від загальної кількості USDT; зростання використання стейблкоїнів, спричинене законодавчими ініціативами, може підвищити активність на ланцюзі Tron.
$SOL (Солана): Солана стала важною платформою для стейблкойнів та DeFi завдяки високій пропускній спроможності та низьким витратам (TVL приблизно 8 мільярдів доларів у 2025 році, обіг USDC на ланцюгу приблизно 5 мільярдів доларів). Зростання використання стейблкойнів стимулюватиме DeFi активність на Солані (поточний середньодобовий обсяг торгівлі приблизно 1 мільярд доларів), $SOL може виграти від підвищення активності на ланцюгу.
$SUI (Sui): Sui – це новий Layer 1 (в 2025 році TVL приблизно 1 мільярд доларів), що підтримує додатки, пов'язані зі стабільними монетами (такі як стабільна монета Thala та DEX). Зростання екосистеми стабільних монет, підштовхуване законодавчими ініціативами, залучить більше проектів для розгортання на Sui, $SUI може виграти завдяки підвищенню активності екосистеми (наразі середня кількість активних користувачів на день близько 500 тисяч).
$APT (Aptos): Aptos також є новою Layer 1 (в 2025 році TVL приблизно 800 мільйонів доларів), її екосистема підтримує платежі стабільними монетами. Збільшення обігу стабільних монет сприятиме платежам Aptos та DeFi застосуванням, $APT може виграти від зростання кількості користувачів.
Платіжна ніша
$XRP (Ripple): XRP зосереджений на трансакціях через кордони (в середньому 20 мільярдів доларів США на день у 2025 році), його низькі витрати та висока ефективність можуть доповнювати стабільні монети. Зростання попиту на стабільні монети для трансакцій через кордони, спричинене законодавчими ініціативами (такі як USDC для міжнародних розрахунків), непрямо підвищить використання XRP (наприклад, як валюту-мост). $XRP може отримати вигоду від зростання попиту на платежі.
$XLM (Stellar): Stellar також зосереджується на міжнародних платежах (середньоденний обсяг транзакцій приблизно 500 мільйонів доларів у 2025 році), раніше співпрацював з IBM для запуску проекту World Wire, використовуючи стейблкойни як містові активи.
оракул
$LINK + $PYTH: Орacles надають цінові дані для стабільних монет та DeFi, розширення ринку стабільних монет, просунуте законодавством, збільшить попит DeFi на дані про реальні ціни, обсяг запитів на дані в ланцюгу може зрости.
Але це більше схоже на розширення логіки позитивного впливу сектору, а не на повністю сильну кореляцію.
RWA
$ONDO (Ondo Finance): Зосереджуючись на токенізації активів з фіксованим доходом, таких як казначейські облігації США, її флагманський продукт USDY (токен стабільного доходу, що підтримується Казначейством США) був випущений на таких ланцюгах, як Solana та Ethereum (USDY має в обігу близько 500 мільйонів доларів у 2025 році). Закон GENIUS вимагає, щоб резерви стейблкоїнів зберігали облігації США, що є безпосередньо вигідним для бізнесу Ondo з токенізації боргу в США, і USDY може стати одним із бажаних резервних активів для емітентів стейблкоїнів. Крім того, збільшення обігу стабільних монет стимулюватиме роздрібні та інституційні покупки USDY через USDC, а попит Ondo на токенізацію активів може зрости, що принесе користь $ONDO власникам.
Долар, більша змова
США просувають законодавство про стейблкоїни, що також можна вважати «відкритим змовою».
З одного боку, Сполучені Штати хочуть політики слабкого долара, щоб збільшити експорт, з іншого боку, вони не хочуть відмовлятися від статусу долара як світової валюти.
Підтримуючи розвиток стейблкоїнів, США цифровим способом розширили глобальний вплив долара без збільшення зобов'язань Федеральної резервної системи — наразі 99% стейблкоїнів пов'язані з доларом.
Водночас вимоги до стабільних монет, які зобов'язують їх тримати короткострокові державні облігації США як резерв, винахідливо знайшли нових покупців для облігацій США, так як обсяг облігацій США, що належать Tether, вже перевищив багато розвинених країн.
Ця політика не лише підтримує глобальну домінуючу позицію долара, але й знаходить надійних покупців для величезного боргу США, що можна вважати двома зайцями одним пострілом.
Прийняття закону GENIUS безсумнівно є віхою на ринку криптовалют, оскільки він пропонує новий шлях для продовження доларового панування через зв'язок стабільних монет і державних облігацій США, а також сприяє загальному процвітанню криптоекосистеми.
Проте, цей «сонячний план» також є двосічним мечем — водночас, приносячи можливості, його висока залежність від американських облігацій, потенційне придушення інновацій DeFi та невизначеність глобальної конкуренції можуть стати прихованими загрозами в майбутньому.
Однак невизначеність завжди є сходами, які ведуть вперед у крипторинку.
Ризики можуть бути невизначеними, але учасники чекають на настання визначеного бичачого ринку.