Попереджувальні знаки прямо перед нашими очима: колапс ринку облігацій на 30 трильйонів доларів наближається, і, здається, ніхто не знає, як його зупинити, навіть голова Федеральної резервної системи Джером Пауел.
Як повідомляє Moody’s, кредитний рейтинг США був знижений минулої п’ятниці, що знизило останній рейтинг трійки А до Aa1. У понеділок інвестори не втратили часу. Вони скинули облігації, і доходність вибухнула.
Доходність 30-річних облігацій США зросла до 5,012%, 10-річні піднялися до 4,54%, а 2-річні зросли до 4,023%. Це було не просто реакцією — це було руйнування.
Moody’s пояснила своє рішення як безпосередній наслідок зростаючих витрат на утримання зростаючого дефіциту бюджету США, що ускладнюється зростанням процентних виплат і більш жорсткими фінансовими умовами. Агентство заявило:
«Це зниження на одну сходинку у нашій 21-сходинковій рейтинговій шкалі відображає збільшення за більш ніж десятиліття співвідношень державного боргу та процентних платежів до рівнів, які значно вищі, ніж у подібно оцінених суверенів.»
Виробництво зростає по всій Європі та Азії після зниження рейтингу США
По той бік океану дохідність 10-річних облігацій Великої Британії зросла з 4,64% до 4,75%. Аналітики стверджують, що цей стрибок був зумовлений стратегією жорсткої монетарної політики Банку Англії, яка зробила запозичення дорожчими. Тим часом дохідність 10-річних облігацій Німеччини злегка зросла з 2,60% до 2,64%.
Європейська комісія також не допомогла довірі. В той же день вона знизила свій прогноз зростання ВВП єврозони на 2025 рік з 1,3% до 0,9%, посилаючись як на фіскальні проблеми, так і на торговельні питання.
В Індії ринок облігацій залишався в основному стабільним. Доходність 10-річних облігацій залишалася незмінною на рівні 6,27%, при цьому трейдери відзначали певну стабільність після різкого падіння минулого тижня. Проте кривина доходності загострюється, що зазвичай сигналізує про можливі проблеми в майбутньому.
Дохідність 10-річних облігацій Японії зросла до 1,49%, що стало наслідком підвищення процентних ставок Банком Японії до 0,5% раніше цього року та скорочення програми стимулювання, що підвищило витрати на запозичення і зменшило покупки облігацій.
В Китаї ситуація інша. Їхня десятирічна дохідність трохи знизилася до 1,66%, але це лише тому, що ніхто не очікує реального відновлення у 2025 році. Ринок нерухомості все ще слабкий, а інфляція не зростає достатньо швидко, щоб сприяти попиту.
Південна Корея також демонструє зростання. Станом на 16 травня дохідність 10-річних державних облігацій становила 2,69%, тоді як 3-річні зросли до 2,366%, а 5-річні піднялися до 2,501%.
Пауел тримає високі ставки, поки Трамп критикує Федеральну резервну систему
Повернувшись додому, Пауел відмовився знижувати процентні ставки або вводити нову ліквідність в економіку. Президент Дональд Трамп відкрито атакує Пауела протягом кількох місяців. У суботу він опублікував у Truth Social, що:
“КОНСЕНСУС МАЙЖЕ ВСІХ ПОЛЯГАЄ В ТОМУ, ЩО ‘ФЕДЕРАЛЬНА РЕЗЕРВНА СИСТЕМА МАЄ ЗНИЗИТИ СТАВКИ НАВІТЬ РАНІШЕ, НІЖ ПІЗНІШЕ.’ ЗАНАДТО ПІЗНО Пауел, чоловік, відомий тим, що завжди запізнюється, ймовірно, знову все зіпсує – Але хто знає???”
Тим не менш, Пауелл не змінює курсу. Він застряг у стратегії «вище – довше», утримуючи ставку за федеральними фондами в межах від 4,25% до 4,50%. Чим він обґрунтований? Поточна інфляція, пов'язана з тарифами, та сильна економіка. Але Уолл-стріт розраховує на зниження ставок лише на 2,7 на 2025 рік, і очікування короткострокового полегшення згасають.
Якщо Пауел дотримується курсу, доходність облігацій може продовжувати зростати за межі небезпечної зони у 5%, наближаючи ринки до повного розпродажу. Це може сильно вдарити по споживчому кредитуванню, підвищити іпотечні ставки понад поточні 7,5% та вбити будь-яке відновлення на ринку житла. Бізнес-інвестиції також постраждають, оскільки витрати на фінансування зростуть, і ранні ознаки вже показують, що ВВП м'якшає під тиском тарифів у першому кварталі.
Споживачі, які забезпечують 70% ВВП США, також можуть зменшити витрати, особливо з огляду на те, що інфляція все ще залишається вище цільового рівня Федрезерву в 2%. Обвал ринку облігацій може задушити економіку, і якщо Пауел не вжене заходів найближчим часом, його звинуватять… голосно.
Але є один нюанс. Занадто раннє зниження процентних ставок, особливо з урахуванням того, що тарифи, ймовірно, додадуть до 1% до CPI, ризикує знову розпалити інфляцію, можливо, навіть гірше, ніж це було в фатальному 2008 році. Пауелл чітко дав зрозуміти, що не піддасться політиці. Проте, якщо ринок облігацій зламається, у нього може не залишитися вибору.
Якщо справи вийдуть з-під контролю, США можуть зіткнутися з кризою обслуговування боргу. Прогнозований дефіцит у 2 трильйони доларів на 2025 рік та поточні відсоткові платежі ( вже 15% бюджету ) стануть непідйомними. Це означає скорочення в інших сферах, більше знижень кредитного рейтингу та, можливо, ще один удар по довірі до казначейства.
Існує також загроза для банків. Ті, хто тримає облігації з низькою дохідністю, придбані в роки легких грошей, особливо менші регіональні банки, зазнають величезних збитків. Ми вже бачили це раніше з Silicon Valley Bank у 2023 році. Наступного разу може бути не так просто стримати.
Ваші новини криптовалют варті уваги - KEY Difference Wire розміщує вас на 250+ провідних сайтах
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Наближається крах ринку облігацій, і він знищить $30 трильйонів. Чи зможе Пауел врятувати нас?
Попереджувальні знаки прямо перед нашими очима: колапс ринку облігацій на 30 трильйонів доларів наближається, і, здається, ніхто не знає, як його зупинити, навіть голова Федеральної резервної системи Джером Пауел.
Як повідомляє Moody’s, кредитний рейтинг США був знижений минулої п’ятниці, що знизило останній рейтинг трійки А до Aa1. У понеділок інвестори не втратили часу. Вони скинули облігації, і доходність вибухнула.
Доходність 30-річних облігацій США зросла до 5,012%, 10-річні піднялися до 4,54%, а 2-річні зросли до 4,023%. Це було не просто реакцією — це було руйнування.
Moody’s пояснила своє рішення як безпосередній наслідок зростаючих витрат на утримання зростаючого дефіциту бюджету США, що ускладнюється зростанням процентних виплат і більш жорсткими фінансовими умовами. Агентство заявило:
«Це зниження на одну сходинку у нашій 21-сходинковій рейтинговій шкалі відображає збільшення за більш ніж десятиліття співвідношень державного боргу та процентних платежів до рівнів, які значно вищі, ніж у подібно оцінених суверенів.»
Виробництво зростає по всій Європі та Азії після зниження рейтингу США
По той бік океану дохідність 10-річних облігацій Великої Британії зросла з 4,64% до 4,75%. Аналітики стверджують, що цей стрибок був зумовлений стратегією жорсткої монетарної політики Банку Англії, яка зробила запозичення дорожчими. Тим часом дохідність 10-річних облігацій Німеччини злегка зросла з 2,60% до 2,64%.
Європейська комісія також не допомогла довірі. В той же день вона знизила свій прогноз зростання ВВП єврозони на 2025 рік з 1,3% до 0,9%, посилаючись як на фіскальні проблеми, так і на торговельні питання.
В Індії ринок облігацій залишався в основному стабільним. Доходність 10-річних облігацій залишалася незмінною на рівні 6,27%, при цьому трейдери відзначали певну стабільність після різкого падіння минулого тижня. Проте кривина доходності загострюється, що зазвичай сигналізує про можливі проблеми в майбутньому.
Дохідність 10-річних облігацій Японії зросла до 1,49%, що стало наслідком підвищення процентних ставок Банком Японії до 0,5% раніше цього року та скорочення програми стимулювання, що підвищило витрати на запозичення і зменшило покупки облігацій.
В Китаї ситуація інша. Їхня десятирічна дохідність трохи знизилася до 1,66%, але це лише тому, що ніхто не очікує реального відновлення у 2025 році. Ринок нерухомості все ще слабкий, а інфляція не зростає достатньо швидко, щоб сприяти попиту.
Південна Корея також демонструє зростання. Станом на 16 травня дохідність 10-річних державних облігацій становила 2,69%, тоді як 3-річні зросли до 2,366%, а 5-річні піднялися до 2,501%.
Пауел тримає високі ставки, поки Трамп критикує Федеральну резервну систему
Повернувшись додому, Пауел відмовився знижувати процентні ставки або вводити нову ліквідність в економіку. Президент Дональд Трамп відкрито атакує Пауела протягом кількох місяців. У суботу він опублікував у Truth Social, що:
“КОНСЕНСУС МАЙЖЕ ВСІХ ПОЛЯГАЄ В ТОМУ, ЩО ‘ФЕДЕРАЛЬНА РЕЗЕРВНА СИСТЕМА МАЄ ЗНИЗИТИ СТАВКИ НАВІТЬ РАНІШЕ, НІЖ ПІЗНІШЕ.’ ЗАНАДТО ПІЗНО Пауел, чоловік, відомий тим, що завжди запізнюється, ймовірно, знову все зіпсує – Але хто знає???”
Тим не менш, Пауелл не змінює курсу. Він застряг у стратегії «вище – довше», утримуючи ставку за федеральними фондами в межах від 4,25% до 4,50%. Чим він обґрунтований? Поточна інфляція, пов'язана з тарифами, та сильна економіка. Але Уолл-стріт розраховує на зниження ставок лише на 2,7 на 2025 рік, і очікування короткострокового полегшення згасають.
Якщо Пауел дотримується курсу, доходність облігацій може продовжувати зростати за межі небезпечної зони у 5%, наближаючи ринки до повного розпродажу. Це може сильно вдарити по споживчому кредитуванню, підвищити іпотечні ставки понад поточні 7,5% та вбити будь-яке відновлення на ринку житла. Бізнес-інвестиції також постраждають, оскільки витрати на фінансування зростуть, і ранні ознаки вже показують, що ВВП м'якшає під тиском тарифів у першому кварталі.
Споживачі, які забезпечують 70% ВВП США, також можуть зменшити витрати, особливо з огляду на те, що інфляція все ще залишається вище цільового рівня Федрезерву в 2%. Обвал ринку облігацій може задушити економіку, і якщо Пауел не вжене заходів найближчим часом, його звинуватять… голосно.
Але є один нюанс. Занадто раннє зниження процентних ставок, особливо з урахуванням того, що тарифи, ймовірно, додадуть до 1% до CPI, ризикує знову розпалити інфляцію, можливо, навіть гірше, ніж це було в фатальному 2008 році. Пауелл чітко дав зрозуміти, що не піддасться політиці. Проте, якщо ринок облігацій зламається, у нього може не залишитися вибору.
Якщо справи вийдуть з-під контролю, США можуть зіткнутися з кризою обслуговування боргу. Прогнозований дефіцит у 2 трильйони доларів на 2025 рік та поточні відсоткові платежі ( вже 15% бюджету ) стануть непідйомними. Це означає скорочення в інших сферах, більше знижень кредитного рейтингу та, можливо, ще один удар по довірі до казначейства.
Існує також загроза для банків. Ті, хто тримає облігації з низькою дохідністю, придбані в роки легких грошей, особливо менші регіональні банки, зазнають величезних збитків. Ми вже бачили це раніше з Silicon Valley Bank у 2023 році. Наступного разу може бути не так просто стримати.
Ваші новини криптовалют варті уваги - KEY Difference Wire розміщує вас на 250+ провідних сайтах