Еволюція стейкінгу Ethereum від LST до LRT

[Занадто довго; не читав]

Ліквідний стейкінг та повторний стейкінг створили нові способи отримання криптовалютних активів.

EigenLayer та Lido - це два провідні протоколи ліквідації стейкінгу та рестейкінгу.

TVL ліквідного стейкінгу та повторного стейкінгу становить понад $8 мільярдів.

Вступ

Швидка швидкість інновацій у секторі блокчейн часто призводить до появи нових продуктів та послуг, які варто інвестувати. Протягом тривалого часу стейкінг був однією з найважливіших інвестиційних можливостей. Тепер деякі криптовалютні фірми скористалися попитом на традиційні послуги стейкінгу, щоб запровадити можливості ліквідного стейкінгу та повторного стейкінгу.
У цій статті розглядаються концепції ліквідного стейкінгу та повторного стейкінгу і як криптовалютні інвестори можуть з цього скористатися. Також розглянемо відмінність між токенами ліквідного стейкінгу (LSTs) та токенами ліквідного повторного стейкінгу (LRTs).

Нові можливості інвестування в криптовалюту: рідкісний стейкінг та рідкісне повторне стейкінг

Рідкий стейкінг та рідке повторне стейкінг є ключовими аспектами блокчейнів, які використовують консенсус доказу за участю механізм. Ці два поняття є розширенням традиційного процесу стейкінгу, де інвестори блокують свою криптовалюту на певний період. Головним чином, стейкінг важливий для блокчейн-системи по двом основним шляхам.

Спочатку, з блокчейнами, які використовують механізм засвідчення стейку, стейкінг є частиною системи, що використовується для забезпечення мереж. Причина в тому, що криптовалютні інвестори, які стейкують свої токени, можуть стати валідаторами та отримувати винагороду за це. Наприклад, Ethereum інвестори, які ставлять хоча б 32 ETH, стають валідаторами мережі. По-друге, стейкінг зменшує обігову кількість криптовалюти, що збільшує її краткострокову дефіцитність. Така ситуація може допомогти підвищити ціну конкретної монети або токена.

Читайте також: 9 найкращих токенів Proof of Stake (POS) в 2024 році Токени в 2024 році

Рідке стейкінг: З рідинним стейкінгом інвестори, які ставлять свої криптовалюти, отримують інші криптоактиви, що називаються токенами рідинного стейкінгу (LST), які вони можуть використовувати в інших протоколах DeFi з різних причин, таких як позики та кредитування. Таким чином, токен рідинного стейкінгу (LST) представляє токенізовану версію криптовалюти, яку інвестори вклали. З цим інвестори беруть участь в інших активностях ринку DeFi без потреби вибирати свої початкові криптоактиви. Наприклад, LST можна торгувати на криптовалютних біржах.

Таким чином, рідкий стейкінг створює нову можливість заробітку для інвесторів. Вони можуть отримувати додаткові винагороди зі своїх інвестицій. Прикладом LST є stETH, який Lido пропонує інвесторам, які стейкують свої ETH. Це означає, що власники stETH можуть позичати, торгувати ними або надавати ліквідність на різних платформах DeFi, що дозволяє їм заробляти більше від своєї початкової інвестиції.

Ліквідація перестановки: Перерозміщення рідинності процес стейкінгу токенів LST. Альтернативно, інвестори можуть повторно інвестувати LST в інші можливості з генерації доходу без розгортання їх початкових криптовалютних активів. Крім збільшення потенційного прибутку, вони також покращують ліквідність у криптоекосистемах, в які вони інвестують. Після повторного стейкінгу LST інвестори отримують інший тип криптовалютного активу, який називається Liquid Restaking Token (LRT), який вони також можуть повторно інвестувати.

Основова, рідкісне стейкінг та повторний стейкінг дозволяють криптоінвесторам Compound заробляти кошти, інвестуючи в різні платформи децентралізованих фінансів (DeFi), не виводячи свої основні активи. Водночас вони допомагають забезпечити мережі, в які вони інвестували. Таким чином, ліквідне перестрахування має різні переваги, включаючи високий капіталовкладення, покращення ліквідності та отримання додаткових доходів шляхом інвестування LSTs в інші протоколи DeFi.
Однією з причин популярності LRT є підтримка активно валідованих сервісів (AVS), до яких входять dApps, мережі другого рівня, крос-ланцюжкові мости та шари даних. Оскільки ці AVS інтегруються з блокчейном Ethereum, вони більше не потребують власних окремих механізмів консенсусу. Тому інвестори можуть перевкладення їх LSTs для закріплення AVS.

Оновлення Шанхая та зростання похідних з ліквідним стейкінгом (LSDs)

Переломні моменти в роботі блокчейну Ethereum були дві ключові оновлення: Merge і Шанхайське оновлення. Оновлення Merge, яке відбулося у вересні 2022 року, змінило протокол Ethereum з механізму консенсусу proof of work (PoW) на механізм підтвердження частки володіння proof-of-stake. В результаті валідатори повинні здійснити стейкінг 32 ETH і отримати річний прибуток у розмірі 4-5%.

Додатковим каталізатором для поточної ситуації зі стейкінгом був Шанхайський апгрейд, який відбувся у квітні 2023 року і дозволив криптоінвесторам, які застейканили свої ETH у грудні 2022 року, зняти як основну суму, так і отриману винагороду. Цей розвиток призвів до зростання похідних жидкого стейкінгу (LDS).

Lido та EigenLayer як ключові учасники

Незважаючи на те, що існує кілька платформ для рідкісного стейкінгу, Lido і EigenLayer є лідерами в цьому питанні. На практиці, EigenLayer запустив і піонерив рідкісний рестейкінг в червні 2023 року. Цей криптопротокол, з ТВЛ, що перевищує 1,5 мільярда доларів, був розроблений для рестейкінгу з метою покращення криптоекономічної безпеки. Він дозволяє стейкерам використовувати їх застосований ETH та LST для забезпечення інших протоколів, які існують на блокчейні Ethereum. Таким чином, застосований ETH та рідкісні похідні стейкінгу EigenLayer дозволяють інвесторам заробляти на різних протоколах.

Окрім підвищення безпеки різноманітних Ethereum-господарювання dApps підхід EigenLayer покращує гнучкість для розробників. Так само, як EigenLayer, Lido дозволяє інвесторам ставити ETH і отримувати відповідь stETH, який вони можуть використовувати як заставу або для позики. З іншого боку, вони все ще можуть отримувати свої щоденні нагороди за участь. Варто зауважити, що стейкери можуть зняти свій ETH у будь-який час через ліквідні пули stETH-ETH.

Читайте також: Стейблкоїни, підкріплені LST: новий фронт у просторі DeFi

Ризики рестейкінгу ліквідації

Хоча концепції рідинного стейкінгу та повторного стейкінгу звучать захоплююче, вони мають деякі ризики. Давайте коротко обговоримо деякі з ризиків.

Ризик смарт-контрактів: Злоумисники можуть атакувати протоколи стейкінгу та повторного стейкінгу, такі як Lido та EigenLayer, що може призвести до втрати багато LSTs та LRTs. Це через те, що в протоколах стейкінгу можуть існувати помилки та вразливості.

Ризики ліквідації: Волатильність криптовалютного ринку може призвести до різкого падіння значень різних LSTs і LRTs, що може призвести до ліквідації. Якщо автоматичний продаж цих токенів відбувається масштабно, це може призвести до ефекту доміно.

Ризики ліквідності: У деякий час ринок може зіткнутися з проблемами ліквідності, що ускладнює інвесторам конвертувати свої LST в основні криптовалюти. Продовжені терміни блокування та обмежена глибина ринку можуть призвести до таких викликів.

Ризики відкріплення: Ціни на LRT та LST може відхилятися занадто багато відповідно до різних причин, включаючи спекуляцію, зміну ринкового настрою та помилки в розумних контрактах.

Ризик штрафу: Деякі протоколи стейкінгу та повторного стейкінгу можуть скоротити ставлені токени, якщо валідатори не дотримуються їх умов.

Регуляторний ризик: Деякі уряди можуть ввести регулювання криптовалют, які впливають на продуктивність цих LSTs та LRTs. Тому для інвесторів важливо продовжувати сканувати регуляторне середовище по всьому світу. Регуляція провідних економік, таких як Сполучені Штати, та регіональні органи, такі як Європейський союз, можуть впливати на рухи цифрових активів.

Наприклад, EigenLayer може відповідати критеріям тесту Хоуї Сполучених Штатів. Внаслідок цього його цифрові активи, LDS, можуть бути класифіковані як цифрові цінні папери. Причина в тому, що EigenLayer приймає депозити криптовалютних активів від невалідаторів для отримання доходу, що схоже на стейкінг на біржах.

TVL у контексті LSTs та LRTs

Протоколи LST та LRT наприклад, Lido і EigenLayer вдалося привернути багатьох користувачів завдяки накопиченню прибутків. Таким чином, збільшення кількості інвесторів для таких платформ призвело до зростання загальної вартості, заблокованої в LST та LRT. Звіти TheBlock що платформи ліквідного ресстейкінгу мають сукупну загальну заблоковану вартість понад 8 мільярдів доларів США (TVL). Наприклад, у квітні стрімко зросли TVL Etherfi, Renzo, Kelp та Puffer. На наступному графіку показано, що загальна вартість ресстейкінгу ліквідності Ethereum заблокована.

Читайте також: Як придбати Eigenlayer (EIGEN)”)

Перездача рідини TVL - TheBlock

Як ви помічаєте, обсяг залучених коштів для стейкінгу зростає з астрономічною швидкістю. Наприклад, у квітні компанія EigenLayer мала обсяг залучених коштів для стейкінгу в розмірі 13 мільярдів.

Висновок

Рідке стейкінг та переставлення дозволили криптоінвесторам відкрити нові способи збільшення прибутку та підвищення безпеки різних додатків на мережі Ethereum. Lido та EigenLayer є двома провідними платформами для стейкінгу та переставлення. LST та LRT, як і інші цифрові активи, піддаються різним ризикам, таким як ліквідація та відхилення від підстави.

Питання щодо стейкінгу та повторного стейкінгу

Що таке рестейкнутий ліквідний токен?

Рідка перевідбита маркерована монета - це токенізована версія рідкості криптовалюти, на яку вкладено ставку. Наприклад, інвестор отримує рідку перевідбиту монету (LRT) після вкладання у LST.

Яка різниця між рідкісним стейкінгом та рідкісним рестейкінгом?

Liquid стейкінг - це коли інвестор ставить токени, які він отримує після ставлення первинної криптовалюти, такої як ETH. Ре-ставлення в режимі реального часу відбувається, коли інвестор ставить токени, які він отримує після ставлення криптовалюти, такої як ETH.

Які переваги токенів ліквідного стейкінгу?

Токени ліквідного стейкінгу призводять до сукупної прибутковості, ефективності капіталу та підвищують ліквідність у криптоекосистемі. Це також означає, що деякі служби з активною перевіркою (AVS), які включають dApps, мережі рівня 2, кросчейн-мости та рівні даних, не потребують захисту своїх мереж, оскільки вони покладаються на систему безпеки Ethereum.

Що таке LRTs у криптовалюті?

Ліквідні токени перестановки LRT - це тип криптовалютного активу, який інвестори отримують після стейкінгу токенів ліквідного стейкінгу (LST). У результаті інвестори можуть використовувати LRT для інших DeFi-цілей без зняття стейкінгу LST.