$BTC Строит дно через перенос боли
Скорректированная чистая нереализованная прибыль/убыток по Bitcoin раскрывает две разные стадии одного и того же перезапуска рынка.
NUPL означает Net Unrealized Profit/Loss (чистая нереализованная прибыль/убыток). Он измеряет разницу между бумажными прибылями и убытками, которые держат инвесторы. Отрицательные значения означают, что в сумме выбранная группа держит больше нереализованных убытков, чем прибыли.
Структура Short-Term Holder aNUPL (aNUPL держателей в краткосроке) начинает улучшаться. Его последовательные минимумы становятся все менее отрицательными, даже несмотря на то, что Bitcoin продолжает возвращаться к нижней части своего ценового диапазона.
По мере того как инвесторы с более высокой себестоимостью продают, а их BTC переходит из рук в руки по более низким ценам, базис затрат (cost basis) группы STH постепенно пересчитывается вниз. Это сокращает разрыв между спотовой ценой и средней ценой покупки недавних участников, делая Bitcoin менее «хрупким» в его наиболее чувствительной к цене когорте.
Одновременно LTH aNUPL (aNUPL держателей в долгосроке) остается в отрицательной зоне уже более месяца.
Это не обязательно относится к инвесторам, которые накопили Bitcoin годы назад. В основном это отражает покупателей, которые вошли вблизи максимумов цикла и теперь держат свои монеты дольше 155 дней. Как только этот порог пройден, эти монеты переходят из когорты STH в когорту LTH, забирая с собой накопленные нереализованные убытки.
То, что начиналось как краткосрочное давление, таким образом созрело в долгосрочный финансовый стресс.
Более глубокий перезапуск обычно требует, чтобы потери вышли за пределы спекулятивных покупателей и дошли до инвесторов, которые уже пережили месяцы просадок. Их последующая капитуляция, либо постепенное поглощение их запасов с высокой себестоимостью более сильными игроками, помогает завершить перераспределение, необходимое для формирования более устойчивого основания.
Подтверждение потребовало бы, чтобы STH aNUPL вернулся в нейтральную зону, а LTH aNUPL перестал ухудшаться.