Почему цены на нефть в последнее время растут всё стремительнее?
В основе этого роста цен на нефть на самом деле всего два слова:
опасения по поводу поставок.
Недавно нефть Brent вновь поднялась выше 100 долларов, а в последний раз цена поднималась выше 107 долларов. Самая непосредственная причина — продолжающееся ухудшение ситуации на Ближнем Востоке: новые риски для поставок и транспортировки возникли в Ормузском проливе, Красном море и на энергетических объектах Саудовской Аравии.
Многие считают, что рост цен на нефть обязательно связан с улучшением мирового спроса.
Но в этот раз всё как раз наоборот.
На самом деле рынок беспокоит следующее:
Нефть есть, но удастся ли беспрепятственно вывезти её?
Ормузский пролив — важнейший мировой канал транспортировки энергоресурсов. Если судоходство будет нарушено, трейдеры заранее заложат в цену нефти «риск перебоев с поставками», даже если фактическое сокращение добычи ещё не произошло в полной мере.
Кроме того, после атаки на нефтепровод Восток—Запад в Саудовской Аравии риски судоходства в Красном море продолжают расти, а транспортные и страховые расходы также увеличиваются.
Поэтому в основе этого роста цен на нефть на самом деле лежит торговля одним фактором:
премией за риск.
Ещё больше осложняет ситуацию то, что если цена на нефть надолго закрепится выше 100 долларов, последствия затронут не только заправки.
Рост цен на нефть → рост энергетических затрат → возвращение инфляционного давления → ФРС будет сложнее снижать ставки и даже может продолжить занимать ястребиную позицию → рост доходности казначейских облигаций США → укрепление доллара → давление на рискованные активы, такие как акции, золото и Crypto.
Именно поэтому в последнее время рынок вновь начал внимательно следить за ФРС, а не только за самой ценой на нефть. Последний репортаж Reuters показывает, что сочетание роста цен на нефть и инфляционного давления в США уже заметно повлияло на оценку рынком дальнейшей траектории процентных ставок.
Поэтому, на мой взгляд, дальше по-настоящему важно будет следить не за тем:
сможет ли цена на нефть продолжить рост.
А за тем:
когда начнёт ослабевать риск перебоев с поставками с Ближнего Востока.
Как только транспортные коридоры восстановят работу, а геополитические риски снизятся, эта часть премии за риск в цене нефти может быстро исчезнуть.
Но если ситуация продолжит обостряться, 100 долларов могут оказаться не уровнем сопротивления, а лишь новой отправной точкой.
#国际油价重回100美元 
