GateUser-505646d6

Что, если покупка большего количества Bitcoin на самом деле делает компанию с казначейством в Bitcoin менее привлекательной для её акционеров?
Звучит противоречиво, но именно эту проблему поднимает последний анализ Strategy от K33 Research.
@Strategy владеет 848 250 BTC.
Однако K33 смоделировала альтернативную структуру капитала, при которой Strategy владела бы 843 303 BTC без агрессивного расширения программы привилегированных акций STRC.
Разница составляет всего 4 947 BTC.
Тем не менее STRC привлекла примерно 7,5 миллиарда долларов в первой половине 2026 года и помогла профинансировать почти

Jupiter Lend только что достиг 2,41 миллиарда долларов депозитов.
Примерно в то же время Kamino представил кредитный продукт с фиксированной ставкой заимствования 5,3%.
Два протокола Solana, два события, но, как мне кажется, полезнее сравнить, что каждое из них говорит о рынке кредитования.
Jupiter привлекает ликвидность.
Kamino предоставляет заёмщикам больше способов её использовать.
И это не обязательно один и тот же бизнес.
──────────
@JupiterExchange объявил о новом рекорде депозитов 22 сентября: объём Jupiter Lend достиг 2,41 миллиарда долларов.
Согласно отдельным данным DeFiLlama, объём

Через NEAR Intents уже обменяли более $30B .
Только за последнюю неделю объём составил 1,41 миллиарда долларов.
Вот разбивка:
- За всё время: 30,50 миллиарда долларов
- За последние 30 дней: 4,37 миллиарда долларов
- За последние семь дней: 1,41 миллиарда долларов
Таким образом, примерно треть месячного объёма пришлась всего на одну неделю.
Это около $201M в день по сравнению с $129M за предыдущие 23 дня.
@NEARProtocol часто обсуждают в контексте ИИ. Тем временем его инфраструктура обменов показывает такие результаты.
Это не говорит нам о том, сколько обменов пришлось на ИИ-агентов. Но, чест

Рынки прогнозов начинают выглядеть довольно переполненными.
Ликвидность — нет.
Объём торгов на рынках прогнозов достиг рекордных 5,83 миллиарда долларов в первые выходные сезона NFL.
Только @Kalshi пришёлся объём в 4,89 миллиарда долларов.
Это примерно 84% от общего объёма.
Тем временем, @Polymarket показала около $404M в воскресенье.
Интересно, насколько иначе это выглядит на фоне конкурентной среды.
Сейчас около 16 платформ рынков прогнозов борются за пользователей.
Kalshi.
Polymarket.
DraftKings.
FanDuel.
Robinhood.
Coinbase.
Underdog.
И множество более мелких конкурентов.
Они активно трат

Институциональный поток ETH становится всё сложнее отслеживать только по потокам ETF.
Теперь Bitmine владеет 5,90 миллиона ETH — примерно 4,9% от общего предложения.
Если добавить:
• Корпоративные резервы
• Спотовые ETF
• Балансы на биржах
• ETH в стейкинге
Картина распределения владения становится крайне концентрированной.
Но владение — не то же самое, что свободный оборот.
Большой баланс ETH в корпоративном резерве, ETF или стейкинг-контракте не создаёт такого же маржинального давления, как ETH на бирже.
Это различие становится всё более важным по мере масштабирования институционального нако

Высокий объём торгов на DEX выглядит впечатляюще на инфографике, пока не задашь более важный вопрос: какая доля этой активности действительно превращается в доход протокола?
Uniswap, Aerodrome, Raydium и PancakeSwap регулярно входят в число крупнейших DEX по торговой активности, но один лишь объём мало говорит о том, какую экономическую ценность удерживает протокол или его держатели токенов.
Более эффективный подход — разделять:
– Объём: сколько торгов происходит
– Комиссии: что платят трейдеры
– Доход: какую сумму протокол фактически удерживает
– Экономика LP: что остаётся после неблагоприятн

➥ Bitcoin всю неделю находился в диапазоне $60K –$64K , а истощение продавцов достигло исторического минимума — таков был исходный сценарий.
Движение к $70K стало подтверждением.
У продавцов закончились запасы. Цена нашла путь наименьшего сопротивления вверх. Именно так обычно разрешаются подобные ситуации.
В следующем развитии событий я убеждён меньше.
– Скорректированный коэффициент риска со стороны продавцов — 20,23%
– 7-дневная SMA чистой реализованной прибыли/убытка резко растёт
– Чистые спотовые потоки положительны на уровне $556M за 30 дней, при этом за одни лишь последние 24 часа пок

Цена Bitcoin и участие Bitcoin рассказывают две разные истории.
Цена держится удивительно хорошо.
Активность — нет.
Выделяются несколько показателей:
• Объём спотовых торгов находится на самом низком уровне с 2019 года
• Спрос на спотовые ETF остаётся вялым
• Потоки на биржи продолжают остывать
• Фьючерсная премия торговалась ниже доходности U.S. 2-летних казначейских облигаций с февраля
Это один из тех периодов, когда рынок не разваливается.
Он просто не привлекает тот же уровень капитала или торговой активности.
В итоге получается рынок, который демонстрирует устойчивость, но пока не получил

Трейдеры, которые держат перп- позиции в течение долгого времени, часто видят, как расходы по финансированию накапливаются, даже если сделка по сути верная.
Именно поэтому Stable Funding от @grvt_io выделяется. Более предсказуемые расходы по финансированию облегчают удержание и управление позициями с уверенностью.
Одновременно GRVT Earn позволяет вашей свободной сумме приносить доход, чтобы ваш капитал не простаивал без дела.
Торгуйте одной частью, зарабатывайте на остальном — и всё это без перевода средств между платформами.

С Q1 по Q2 2026 года. Один квартал.
➤ Объём рынка прогнозных бирж: 113,8 млрд долларов, рост на 48,7%
➤ Объём спот-сделок в топ-10 CEX: 1,95 трлн долларов, снижение на 27,9%
Всё остальное в криптоиндустрии сократилось в течение этого квартала.
Фьючерсы на перпетуалы упали на 10%.
Стейблкоины снизились на 1,6%, это их первое падение с 2023 года.
Рынки прогнозов пошли в другую сторону.
Это один квартал расхождения, а не ещё тренд.
Называть это «контрцикличным» так рано — это утверждение, а не вывод.
Проверка проста.
Сохранится ли это ещё на два квартала, или рухнет в тот же момент, когда спотовы