Вашингтон делает двойной ход в криптоиндустрии: быстро действует в торговле и осторожно — в привлечении капитала
2026 год стал поворотным моментом в американской криптовалютной политике. Два крупных регулирующих органа приняли решения, сформировавшие два наиболее важных направления отрасли. Однако скорость и масштаб этих решений существенно различались.
Торговое направление: историческое одобрение
29 мая 2026 года Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) одобрила первый бессрочный фьючерсный контракт на Bitcoin, который будет размещён на регулируемой бирже в стране. Продукт BTCPERP от KalshiEX получил одобрение; финансовое подразделение Coinbase также получило положительное заключение CFTC в тот же день.
Председатель CFTC Майк Селиг назвал этот шаг «значительным продвижением к нашей цели сделать США криптовалютной столицей». В отличие от традиционных фьючерсных контрактов, бессрочные контракты не имеют даты истечения, и инвесторы могут удерживать контракт неограниченное время, чтобы получать прибыль от изменения цены актива.
Так почему это так важно?
Это одобрение фактически стало результатом своего рода «необходимости». Неконтролируемый рост децентрализованной биржи Hyperliquid заставлял американских инвесторов устремляться на офшорные платформы с использованием VPN. В частности, потрясения на энергетическом рынке, вызванные конфликтом с Ираном, выявили структурные пробелы на традиционных рынках, особенно по выходным и вне рабочих часов. Заполняя этот пробел, Hyperliquid получила около 960 миллионов долларов выручки в 2025 году.
Шаг CFTC направлен на перевод части этого объёма в регулируемую и безопасную среду. Бессрочные контракты часто предлагают кредитное плечо до 40x, что делает их чрезвычайно рискованными. Однако председатель CFTC Селиг заявил, что их ведомство будет «ограничивать чрезмерное кредитное плечо, волатильность и системный риск».
Направление привлечения капитала: медленнее и осторожнее
Примерно через три месяца после быстрых действий CFTC на сцену вышла Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC). 18 августа 2026 года SEC предложила правовую базу под названием «Регулирование криптоактивов» (Reg Crypto), которая позволит криптопроектам привлекать публичное финансирование по правилам, специально разработанным для токенизированных сетей.
Это предложение стало наиболее чётким на сегодняшний день свидетельством того, что SEC переходит от своего устоявшегося подхода «сначала практика, потом правила» к криптовалютному сектору к формальному своду правил. Предложение насчитывает около 400 страниц и предусматривает три основных пути освобождения для токенизированных проектов:
1. Освобождение для венчурного финансирования: позволяет привлекать до 5 миллионов долларов на срок не более 4 лет.
2. Освобождение для финансирования: позволяет привлекать до 75 миллионов долларов в течение 12 месяцев, но требует проведения аудита финансовой отчётности и периодической отчётности. 3. Безопасная гавань: позволяет токенам утратить статус ценных бумаг после того, как сеть станет достаточно децентрализованной.
Всё в порядке? Пока нет.
В то время как одобрение CFTC напрямую разрешает запуск продукта, предложение SEC представляет собой скорее «проект». Опубликованное в Федеральном реестре, это предложение вступило в 60-дневный период публичного обсуждения. В этот период участники отрасли, юристы и инвесторы могут высказать своё мнение. После получения этих отзывов может пройти несколько месяцев, прежде чем окончательные правила будут сформированы и внедрены.
По данным Grayscale Research, эта нормативная база может принести пользу таким сетям, как Ethereum, Solana и BNB Chain, способствуя более активному выпуску токенов в США. Однако отсутствие окончательных правил и неопределённость вокруг закона CLARITY Act в Конгрессе указывают на то, что полная регуляторная ясность, возможно, не будет достигнута в ближайший период.
Стратегический баланс Вашингтона
В результате Вашингтон действует быстрее в сфере торговли и более осторожно и медленно — в сфере привлечения средств, одновременно перестраивая правила для криптовалютного рынка. Похоже, это часть стратегии по привлечению отрасли в США за счёт управления рисками и установления собственных правил, а не полного прекращения криптовалютных инноваций.
Не упустите эту историческую волну регулирования криптовалютного мира и открывающиеся благодаря ей возможности. Откройте инвестиционный счёт прямо сейчас и начните изучать новейшие продукты на рынке!
2026 год стал поворотным моментом в американской криптовалютной политике. Два крупных регулирующих органа приняли решения, сформировавшие два наиболее важных направления отрасли. Однако скорость и масштаб этих решений существенно различались.
Торговое направление: историческое одобрение
29 мая 2026 года Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) одобрила первый бессрочный фьючерсный контракт на Bitcoin, который будет размещён на регулируемой бирже в стране. Продукт BTCPERP от KalshiEX получил одобрение; финансовое подразделение Coinbase также получило положительное заключение CFTC в тот же день.
Председатель CFTC Майк Селиг назвал этот шаг «значительным продвижением к нашей цели сделать США криптовалютной столицей». В отличие от традиционных фьючерсных контрактов, бессрочные контракты не имеют даты истечения, и инвесторы могут удерживать контракт неограниченное время, чтобы получать прибыль от изменения цены актива.
Так почему это так важно?
Это одобрение фактически стало результатом своего рода «необходимости». Неконтролируемый рост децентрализованной биржи Hyperliquid заставлял американских инвесторов устремляться на офшорные платформы с использованием VPN. В частности, потрясения на энергетическом рынке, вызванные конфликтом с Ираном, выявили структурные пробелы на традиционных рынках, особенно по выходным и вне рабочих часов. Заполняя этот пробел, Hyperliquid получила около 960 миллионов долларов выручки в 2025 году.
Шаг CFTC направлен на перевод части этого объёма в регулируемую и безопасную среду. Бессрочные контракты часто предлагают кредитное плечо до 40x, что делает их чрезвычайно рискованными. Однако председатель CFTC Селиг заявил, что их ведомство будет «ограничивать чрезмерное кредитное плечо, волатильность и системный риск».
Направление привлечения капитала: медленнее и осторожнее
Примерно через три месяца после быстрых действий CFTC на сцену вышла Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC). 18 августа 2026 года SEC предложила правовую базу под названием «Регулирование криптоактивов» (Reg Crypto), которая позволит криптопроектам привлекать публичное финансирование по правилам, специально разработанным для токенизированных сетей.
Это предложение стало наиболее чётким на сегодняшний день свидетельством того, что SEC переходит от своего устоявшегося подхода «сначала практика, потом правила» к криптовалютному сектору к формальному своду правил. Предложение насчитывает около 400 страниц и предусматривает три основных пути освобождения для токенизированных проектов:
1. Освобождение для венчурного финансирования: позволяет привлекать до 5 миллионов долларов на срок не более 4 лет.
2. Освобождение для финансирования: позволяет привлекать до 75 миллионов долларов в течение 12 месяцев, но требует проведения аудита финансовой отчётности и периодической отчётности. 3. Безопасная гавань: позволяет токенам утратить статус ценных бумаг после того, как сеть станет достаточно децентрализованной.
Всё в порядке? Пока нет.
В то время как одобрение CFTC напрямую разрешает запуск продукта, предложение SEC представляет собой скорее «проект». Опубликованное в Федеральном реестре, это предложение вступило в 60-дневный период публичного обсуждения. В этот период участники отрасли, юристы и инвесторы могут высказать своё мнение. После получения этих отзывов может пройти несколько месяцев, прежде чем окончательные правила будут сформированы и внедрены.
По данным Grayscale Research, эта нормативная база может принести пользу таким сетям, как Ethereum, Solana и BNB Chain, способствуя более активному выпуску токенов в США. Однако отсутствие окончательных правил и неопределённость вокруг закона CLARITY Act в Конгрессе указывают на то, что полная регуляторная ясность, возможно, не будет достигнута в ближайший период.
Стратегический баланс Вашингтона
В результате Вашингтон действует быстрее в сфере торговли и более осторожно и медленно — в сфере привлечения средств, одновременно перестраивая правила для криптовалютного рынка. Похоже, это часть стратегии по привлечению отрасли в США за счёт управления рисками и установления собственных правил, а не полного прекращения криптовалютных инноваций.
Не упустите эту историческую волну регулирования криптовалютного мира и открывающиеся благодаря ей возможности. Откройте инвестиционный счёт прямо сейчас и начните изучать новейшие продукты на рынке!








