Новый ETF BlackRock, ориентированный на доход от биткоина, BITA, опубликовал результаты своего первого операционного периода, и эти показатели наглядно демонстрируют, как на практике работают подобные стратегии торговли опционами.
Фонд зафиксировал нереализованный убыток в размере $1,199,847, включая $782,203 по биткоин-активам и $417,644 по акциям IBIT. В то же время прибыль от опционной торговой стратегии составила $344,849, включая $79,073 реализованной прибыли и $265,776 нереализованного прироста капитала. Эта сумма составляет приблизительно 28.7% от общего убытка, то есть чуть менее 30%. С учетом чистого инвестиционного убытка в размере $5,337 общая чистая потеря активов от операций составила $860,335.
Понимание принципа работы фонда объясняет, почему показатели оказались именно такими. BITA напрямую владеет биткоином и акциями IBIT, но продает колл-опционы, привязанные к IBIT, на сумму примерно от 25% до 35% своего портфеля, постепенно открывая позиции примерно по 7.5% в неделю в рамках четырехнедельного цикла экспирации. Эта стратегия может показывать лучшие результаты на боковом или слегка снижающемся рынке, поскольку опционные премии частично смягчают убытки, однако опционы, проданные во время сильного восходящего тренда, ограничивают рост выше определенного ценового уровня. Таким образом, по своей конструкции фонд одновременно ограничивает потенциал роста и сохраняет полную подверженность риску снижения, а премии обеспечивают лишь частичную защиту.
Стоимость чистых активов фонда на одну акцию снизилась с $50 21 апреля до $48.46 30 июня, что соответствует снижению на 3.08%. В отчетности также отмечается, что в период с 9 июня, когда фонд совершил первые покупки, до конца квартала биткоин снизился на 4.43%, а IBIT — на 4.75%. Здесь следует отметить методологическую деталь: эти три показателя доходности рассчитаны исходя из разных начальных дат, поэтому пока невозможно точно сравнить реальный хеджирующий эффект опционной стратегии.
Также указано, что за июньский период была зафиксирована выплата в размере $457,924.72, превысившая фактическую прибыль от опционов на $113,075.72. Это может свидетельствовать о том, что часть выплаты была покрыта за счет собственных активов фонда, а не фактической доходности инвестиций — динамика, аналогичная проблеме возврата основного капитала в ранее рассмотренном конкурирующем продукте BTCI.
Разница между обещанным «доходом» и фактической общей доходностью подобных продуктов со стратегией покрытых коллов имеет критическое значение для тех, кто интересуется ETF, ориентированными на получение дохода от биткоина. Первые результаты BITA наглядно показывают, что опционные премии обеспечивают защитный буфер, но не полную защиту. Это подчеркивает необходимость четко понимать компромисс между доходом и сохранением капитала перед инвестированием в такие продукты, поскольку внешне высокие коэффициенты выплат не всегда отражают фактическую доходность инвестиций.
DYOR 🔎 NFA ✔️
#StockTradingShareChallenge #Мой торговый отчет к Циси
#MyQixiTradingShare
Фонд зафиксировал нереализованный убыток в размере $1,199,847, включая $782,203 по биткоин-активам и $417,644 по акциям IBIT. В то же время прибыль от опционной торговой стратегии составила $344,849, включая $79,073 реализованной прибыли и $265,776 нереализованного прироста капитала. Эта сумма составляет приблизительно 28.7% от общего убытка, то есть чуть менее 30%. С учетом чистого инвестиционного убытка в размере $5,337 общая чистая потеря активов от операций составила $860,335.
Понимание принципа работы фонда объясняет, почему показатели оказались именно такими. BITA напрямую владеет биткоином и акциями IBIT, но продает колл-опционы, привязанные к IBIT, на сумму примерно от 25% до 35% своего портфеля, постепенно открывая позиции примерно по 7.5% в неделю в рамках четырехнедельного цикла экспирации. Эта стратегия может показывать лучшие результаты на боковом или слегка снижающемся рынке, поскольку опционные премии частично смягчают убытки, однако опционы, проданные во время сильного восходящего тренда, ограничивают рост выше определенного ценового уровня. Таким образом, по своей конструкции фонд одновременно ограничивает потенциал роста и сохраняет полную подверженность риску снижения, а премии обеспечивают лишь частичную защиту.
Стоимость чистых активов фонда на одну акцию снизилась с $50 21 апреля до $48.46 30 июня, что соответствует снижению на 3.08%. В отчетности также отмечается, что в период с 9 июня, когда фонд совершил первые покупки, до конца квартала биткоин снизился на 4.43%, а IBIT — на 4.75%. Здесь следует отметить методологическую деталь: эти три показателя доходности рассчитаны исходя из разных начальных дат, поэтому пока невозможно точно сравнить реальный хеджирующий эффект опционной стратегии.
Также указано, что за июньский период была зафиксирована выплата в размере $457,924.72, превысившая фактическую прибыль от опционов на $113,075.72. Это может свидетельствовать о том, что часть выплаты была покрыта за счет собственных активов фонда, а не фактической доходности инвестиций — динамика, аналогичная проблеме возврата основного капитала в ранее рассмотренном конкурирующем продукте BTCI.
Разница между обещанным «доходом» и фактической общей доходностью подобных продуктов со стратегией покрытых коллов имеет критическое значение для тех, кто интересуется ETF, ориентированными на получение дохода от биткоина. Первые результаты BITA наглядно показывают, что опционные премии обеспечивают защитный буфер, но не полную защиту. Это подчеркивает необходимость четко понимать компромисс между доходом и сохранением капитала перед инвестированием в такие продукты, поскольку внешне высокие коэффициенты выплат не всегда отражают фактическую доходность инвестиций.
DYOR 🔎 NFA ✔️
#StockTradingShareChallenge #Мой торговый отчет к Циси
#MyQixiTradingShare
