#USJoblessClaimsBeatExpectations #ShareWeekly Число первичных заявок на пособие по безработице в США выросло до 200 тыс.: почему инфляция по-прежнему определяет ситуацию с биткоином и Уолл-стрит
Финансовые рынки вступают в период, когда для интерпретации экономических данных уже недостаточно просто смотреть, превысил ли показатель ожидания или оказался ниже них. Последний отчет США по первичным заявкам на пособие по безработице — интересный пример. Число заявок за неделю достигло 200 000, превысив ожидания экономистов в 194 000 и увеличившись по сравнению с пересмотренным показателем предыдущей недели — 191 000.
На первый взгляд это говорит о том, что американский рынок труда постепенно теряет часть своей силы. Однако главный вопрос — достаточно ли этого умеренного замедления, чтобы изменить денежно-кредитную политику Федеральной резервной системы. Для биткоина, технологических акций, золота и других чувствительных к риску активов ответ во многом зависит от того, что будет происходить с инфляцией дальше.
1. Рынок труда остывает, но не рушится
Последний показатель заявок на пособие по безработице в 200 000 означает рост на 9 000 по сравнению с предыдущей неделей и на 6 000 относительно ожиданий рынка. Это заметное изменение, но его не следует воспринимать как свидетельство серьезного кризиса занятости.
Число продолжающих получать пособие также снизилось на 13 000 — примерно до 1,679 млн, что говорит о том, что многие американцы, оставшиеся без работы, по-прежнему довольно быстро находят новые возможности.
Экономическая картина получается неоднозначной. Компании, судя по всему, стали осторожнее в вопросах найма, однако повсеместных увольнений пока не наблюдается. Рынок труда теряет часть импульса, но признаков неминуемого обвала нет.
2. Инфляция остается главной проблемой Федеральной резервной системы
Для инвесторов важнее всего то, что инфляция по-прежнему превышает целевой уровень Федеральной резервной системы в 2%.
Последние данные об инфляции указывают на сохраняющееся ценовое давление: общий индекс потребительских цен приближается к 3,7% в годовом выражении, а базовая инфляция остается около 3,1%.
Это ставит перед политиками непростую задачу. Ослабление занятости обычно служит аргументом в пользу снижения процентных ставок, но устойчивая инфляция делает агрессивное смягчение денежно-кредитной политики рискованным.
Если ФРС снизит ставки слишком рано, спрос может вновь ускориться и спровоцировать новый виток инфляции. С другой стороны, чрезмерно долгое сохранение высоких расходов на заимствования в конечном итоге может навредить экономическому росту.
На мой взгляд, сейчас для динамики рынков инфляция важнее, чем относительно небольшой еженедельный рост числа заявок на пособие по безработице.
3. Биткоину нужна ликвидность, а не просто слабые экономические данные
Биткоин особенно чувствителен к изменениям глобальной ликвидности, доходности казначейских облигаций и склонности институциональных инвесторов к риску.
Когда ожидания по процентным ставкам снижаются, инвесторы часто охотнее направляют капитал в более рискованные активы. Это может поддержать биткоин и другие криптовалюты.
Однако ухудшение данных о занятости не означает автоматического роста биткоина.
Если инфляция останется высокой, Федеральная резервная система может сохранить жесткие денежно-кредитные условия. Высокая доходность и укрепление доллара США могут и дальше оказывать давление на BTC.
Уровень $70,000 — важный психологический рубеж в текущем обсуждении рынка, а $73,200 и $76,500 — значимые уровни восстановления, за которыми стоит следить. Устойчивый рост выше этих отметок при увеличении спотовых объемов и притоке средств в ETF улучшил бы перспективы роста.
Снижение ниже $70,000 может усилить давление продавцов и привести к более глубокой коррекции рынка.
Я также следил бы за потоками средств в биткоин-ETF, открытым интересом, ставками финансирования и данными о ликвидациях, а не полагался бы только на движение цены.
4. Уолл-стрит сталкивается с проблемой оценки стоимости
Американские акции сталкиваются с похожей макроэкономической дилеммой.
Технологические компании, такие как NVIDIA, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon и AMD, во многом зависят от ожиданий будущей прибыли и роста.
Когда процентные ставки снижаются, текущая стоимость будущей корпоративной прибыли обычно растет, что делает акции компаний роста привлекательнее.
Однако устойчивая инфляция может не дать сформироваться такой благоприятной ситуации.
Есть и другой риск: если занятость ухудшится слишком быстро, потребительские расходы могут сократиться, а ожидания по корпоративной прибыли — снизиться.
Это означает, что инвесторам следует различать здоровое охлаждение экономики и замедление, вызванное рецессией. Nasdaq 100 может выиграть от снижения доходности, но для оправдания высоких оценок ему по-прежнему необходим устойчивый рост прибыли.
5. Золото и доллар США дают разные сигналы
Золото может выиграть от снижения реальных процентных ставок, закупок со стороны центральных банков и сохраняющейся геополитической неопределенности.
Однако укрепление доллара и рост доходности казначейских облигаций могут временно ограничить его потенциал роста.
Индекс доллара США может вырасти, если рынки будут ожидать, что Федеральная резервная система дольше сохранит жесткую политику. И наоборот, снижение доходности и усиление ожиданий по поводу сокращения ставок могут ослабить доллар.
Сырая нефть добавляет еще один аспект. Цены около $112 за баррель, упоминаемые в текущем обсуждении рынка, показывают, как стоимость энергоносителей может осложнить прогноз по инфляции. Решения в сфере предложения, геополитические события, запасы и политика добычи ОПЕК+ остаются важными факторами.
6. Три экономических сценария, за которыми стоит следить инвесторам
Дальнейшее направление рынка может зависеть от трех возможных сценариев:
- Бычий сценарий: инфляция стабильно замедляется, занятость постепенно ослабевает, доходность казначейских облигаций снижается, а условия ликвидности улучшаются. Это может поддержать биткоин, технологические акции и золото.
- Медвежий сценарий: инфляция остается высокой, ФРС сохраняет жесткую политику, а доллар укрепляется. Рискованные активы могут столкнуться с дополнительной волатильностью и давлением продавцов.
- Рецессионный сценарий: занятость значительно ухудшается, потребительские расходы сокращаются, а корпоративная прибыль падает. Даже ожидания будущего снижения ставок могут не обеспечить немедленную защиту акций и криптовалют.
7. Моя стратегия: дождаться подтверждения, прежде чем открывать агрессивные позиции
Лично я не стал бы считать 200 000 еженедельных заявок на пособие по безработице самостоятельным бычьим сигналом.
Для подтверждения рынку нужны данные по нескольким экономическим показателям, прежде всего CPI, базовому CPI, инфляции PCE, числу рабочих мест вне сельского хозяйства, росту заработной платы и розничным продажам.
Я предпочел бы упустить начальный этап восстановления, чем агрессивно входить в рынок в период неопределенного макроэкономического перехода.
Для биткоина подтверждением было бы закрепление выше уровня сопротивления на фоне растущего спотового спроса — это убедительнее временного отскока цены. Для акций по-прежнему важны качество прибыли, денежный поток и дисциплинированный подход к оценке стоимости.
Сохранение капитала должно оставаться приоритетом, особенно когда инфляция и занятость подают противоречивые сигналы.
Заключение
Последний отчет США по заявкам на пособие по безработице показывает, что рынок труда постепенно остывает, однако в нем недостаточно данных, чтобы предсказать скорый разворот политики Федеральной резервной системы.
Главное противостояние по-прежнему идет между инфляцией и экономическим ростом. Инвесторам нужно снижение инфляции без серьезного ухудшения ситуации с занятостью.
Именно в такой обстановке устойчивое увеличение ликвидности может поддержать биткоин, американские акции и другие финансовые активы.
Это мой взгляд на рынок, а не финансовая рекомендация.
#WCTCS9 #Gate股票畅聊季 #weeklyshare @Gate_Square 
