Новый ETF BlackRock, ориентированный на доход от биткоина, BITA, опубликовал результаты своего первого операционного периода, и эти цифры наглядно демонстрируют, как на практике работают подобные стратегии торговли опционами.
Фонд зафиксировал нереализованный убыток в размере $1,199,847, включая $782,203 по биткоин-активам и $417,644 по акциям IBIT. В то же время прибыль от опционной торговой стратегии составила $344,849, включая $79,073 реализованной прибыли и $265,776 нереализированного прироста капитала. Эта сумма составляет примерно 28.7% от общего убытка, то есть чуть менее 30%. С учетом чистого инвестиционного убытка в размере $5,337 общий чистый убыток активов от операционной деятельности составил $860,335.
Понимание принципа работы фонда объясняет, почему получились именно такие результаты. BITA напрямую владеет биткоином и акциями IBIT, но продает колл-опционы, связанные с IBIT, на сумму примерно от 25% до 35% своего портфеля, постепенно открывая позиции со скоростью около 7.5% в неделю в рамках четырехнедельного цикла до истечения срока. Эта стратегия может показывать лучшие результаты на боковом или слегка снижающемся рынке, поскольку опционные премии частично смягчают убытки, однако опционы, проданные во время сильного восходящего тренда, ограничивают прибыль выше определенного ценового уровня. Таким образом, по своей структуре фонд одновременно ограничивает потенциал роста и сохраняет полную подверженность риску снижения, причем премии обеспечивают лишь частичную защиту.
Стоимость чистых активов фонда в расчете на одну акцию снизилась с $50 21 апреля до $48.46 30 июня, что соответствует снижению на 3.08%. В отчете также отмечается, что сам биткоин снизился на 4.43%, а IBIT — на 4.75% в период с 9 июня, когда фонд совершил свои первые покупки, до конца квартала. Здесь следует учитывать методологическую деталь: эти три показателя доходности рассчитаны на основе разных начальных дат, поэтому пока невозможно точно сопоставить фактический хеджирующий эффект опционной стратегии.
Также указано, что за июньский период была зафиксирована выплата в размере $457,924.72, превысившая фактическую прибыль от опционов на $113,075.72. Это может свидетельствовать о том, что часть выплаты была покрыта за счет собственных активов фонда, а не фактической доходности инвестиций — динамика, схожая с ранее обсуждавшейся проблемой возврата основной суммы в конкурирующем продукте BTCI.
Разница между обещанием «дохода» и фактической совокупной доходностью таких продуктов со стратегией покрытых колл-опционов имеет критическое значение для тех, кто интересуется ETF, ориентированными на доход от биткоина. Первоначальные результаты BITA наглядно демонстрируют, что опционные премии обеспечивают защитный буфер, но не полную защиту. Это подчеркивает необходимость четко понимать компромисс между доходом и сохранением капитала перед инвестированием в такие продукты, поскольку внешне высокие коэффициенты выплат не всегда отражают фактическую доходность инвестиций.
DYOR 🔎 NFA ✔️
#StockTradingShareChallenge #Мой торговый отчет к Циси
#MyQixiTradingShare
Фонд зафиксировал нереализованный убыток в размере $1,199,847, включая $782,203 по биткоин-активам и $417,644 по акциям IBIT. В то же время прибыль от опционной торговой стратегии составила $344,849, включая $79,073 реализованной прибыли и $265,776 нереализированного прироста капитала. Эта сумма составляет примерно 28.7% от общего убытка, то есть чуть менее 30%. С учетом чистого инвестиционного убытка в размере $5,337 общий чистый убыток активов от операционной деятельности составил $860,335.
Понимание принципа работы фонда объясняет, почему получились именно такие результаты. BITA напрямую владеет биткоином и акциями IBIT, но продает колл-опционы, связанные с IBIT, на сумму примерно от 25% до 35% своего портфеля, постепенно открывая позиции со скоростью около 7.5% в неделю в рамках четырехнедельного цикла до истечения срока. Эта стратегия может показывать лучшие результаты на боковом или слегка снижающемся рынке, поскольку опционные премии частично смягчают убытки, однако опционы, проданные во время сильного восходящего тренда, ограничивают прибыль выше определенного ценового уровня. Таким образом, по своей структуре фонд одновременно ограничивает потенциал роста и сохраняет полную подверженность риску снижения, причем премии обеспечивают лишь частичную защиту.
Стоимость чистых активов фонда в расчете на одну акцию снизилась с $50 21 апреля до $48.46 30 июня, что соответствует снижению на 3.08%. В отчете также отмечается, что сам биткоин снизился на 4.43%, а IBIT — на 4.75% в период с 9 июня, когда фонд совершил свои первые покупки, до конца квартала. Здесь следует учитывать методологическую деталь: эти три показателя доходности рассчитаны на основе разных начальных дат, поэтому пока невозможно точно сопоставить фактический хеджирующий эффект опционной стратегии.
Также указано, что за июньский период была зафиксирована выплата в размере $457,924.72, превысившая фактическую прибыль от опционов на $113,075.72. Это может свидетельствовать о том, что часть выплаты была покрыта за счет собственных активов фонда, а не фактической доходности инвестиций — динамика, схожая с ранее обсуждавшейся проблемой возврата основной суммы в конкурирующем продукте BTCI.
Разница между обещанием «дохода» и фактической совокупной доходностью таких продуктов со стратегией покрытых колл-опционов имеет критическое значение для тех, кто интересуется ETF, ориентированными на доход от биткоина. Первоначальные результаты BITA наглядно демонстрируют, что опционные премии обеспечивают защитный буфер, но не полную защиту. Это подчеркивает необходимость четко понимать компромисс между доходом и сохранением капитала перед инвестированием в такие продукты, поскольку внешне высокие коэффициенты выплат не всегда отражают фактическую доходность инвестиций.
DYOR 🔎 NFA ✔️
#StockTradingShareChallenge #Мой торговый отчет к Циси
#MyQixiTradingShare
