DanielRomero

$AMD , вероятно, объявит о том, что Anthropic стала клиентом 22 июля
От Citi месяц назад: «Мы считаем, что AMD привлекла Anthropic в качестве клиента для своего ускорителя ИИ MI450, основываясь на наших обсуждениях с отраслевыми контактами, и ожидаем, что AMD объявит об этом на Advancing AI Day в июле», — написали аналитики Citi

Я понятия не имел, что это настолько плохо
$IREN серьезно заплатил больше, чем любая компания когда-либо платила за спонсорство американского клуба
Предыдущая сделка Warriors с Rakuten по патчу была $20M в год. IREN платит более чем в 2.5x больше
Это безумие.

Узкие места в полупроводниках теперь переходят на материалы
Специальные газы становятся основным источником давления
Гексафторид вольфрама, или WF6, используется для осаждения вольфрамовых пленок внутри чипов, особенно в DRAM, NAND и передовой логике
Цены выросли более чем на 200%, отчасти из-за экспортных ограничений Китая на вольфрам и возможного сокращения производства японскими поставщиками Kanto Denka Kogyo (4047.T) и Central Glass (4044.T)
Это выгодно альтернативным поставщикам, таким как SK Specialty, Foosung (093370.KS), CSSC Specialty Gases ( Haohua Gas ( и Grandit ( в то врем

Спрос на память для физического ИИ будет намного больше, чем ожидают люди
$MU сказал, что гуманоидные роботы несут в 10 раз больше памяти, чем средний автомобиль уровня L2+
Средний современный автомобиль имеет около 16 ГБ оперативной памяти DRAM, в то время как автономные автомобили уровня L4 могут требовать более 300 ГБ
Ожидается, что гуманоидные роботы будут использовать вычислительные платформы, сравнимые с высококлассными автономными автомобилями
Учитывая это, если физический ИИ масштабируется до 100 млн гуманоидных роботов или роботов с эквивалентной вычислительной мощностью, общая потре

Jefferies ожидает, что цены на память вырастут на 40–50% квартал к кварталу в 3 квартале 2026 года, а затем ещё на 30–40% квартал к кварталу в 4 квартале 2026 года
$MU прогнозирует EPS в $31 в календарном 3 квартале 2026 года
Если цены вырастут ещё на 35%, а затем останутся стабильными до 2027 года, Micron будет торговаться с мультипликатором менее 7x к EPS 2027 года
Однако Jefferies настроен ещё более оптимистично
На 2027 год Jefferies ожидает, что цены на память останутся на 40–45% выше год к году. Снижения не ожидается до 2028 года, когда новые мощности могут добавить 15–20% предложения, х

A$100B полностьюразводненнаярыночнаякапитализациябылабезумной$CBRS теперьвозвращаетсякреальностиДлятех,ктозаинтересован...Еслионидостигнут$6B выручкик2028годуприцелевойваловоймарже60%,этобудетозначать$3,6млрдваловойприбылиТакчтосейчасонторгуетсяскоэффициентом10xкоценочнойваловойприбыли2028года(оптимистично)наосновебазовойрыночнойкапитализации.Наполностьюразводненнойоснове—15xОперационныйрычагктомувременивсёещёбудетдалёкотоптимального,но$AMD и$AVGO торгуютсяпримерноскоэффициентами30xи20xкваловойприбыли2026годасоответственноТакчтоCerebrasуженеобязательнобезумнодорог,ноунегоотносительнослабаярыно

Инвесторы Memory вели переговоры с руководством в течение последних 6 месяцев

$NBIS 现在的市值是$IREN 的3.6倍
今年1月，只有1.5倍
看起来软件栈毕竟很重要

Помните, когда быки на нефти говорили, что теперь их очередь?

Рынок теперь разделен между лохами (покупать память) и победителями (продавать память)

«Итак, $MU торговался с коэффициентом 5 при прибыли»
«да, Дэйв»
«И цены на память всё ещё росли»
«верно.»
«И вы купили $ADBE , потому что вам сказали, что память циклична»
«это верно, Дэйв»

Это чрезвычайно бычий сигнал для поставщиков корейской экосистемы
Особенно для компаний малой капитализации в полупроводниковом секторе
Сообщается, что Samsung объявит 10-летний инвестиционный план на 1 000 триллионов вон (650 миллиардов долларов)
SK Hynix также разрабатывает собственный долгосрочный план капитальных затрат
Ожидается, что расходы будут направлены на полупроводники, мощности HBM/DRAM, центры обработки данных ИИ, передовую упаковку, аккумуляторы, дисплеи и физический ИИ/робототехнику
Это национальная стратегия вокруг памяти ИИ, инфраструктуры ИИ и робототехники при поддержке пра

Morgan Stanley: оценки CoWoS и HBM на 2027 год
Ожидается, что спрос на HBM для ИИ достигнет 6,3 млрд ГБ в 2027 году.
$AMD ожидается, что составит 44% от спроса NVIDIA
Доля спроса на HBM:
- $NVDA: 36%
- $GOOG: 35%
- $AMD: 16%
- AWS: 5%
- GUC customers: 3%
- Microsoft: 3%
- Meta: 3%
- Others: 1%
Доля выделения CoWoS:
- NVIDIA: 44%
- Google: 24%
- AMD: 20%
- AWS: 5%
- GUC customers: 2%
- Microsoft: 2%
- Meta: 2%
- Others: 1%
Примечательно, что спрос на HBM становится почти 50/50 между GPU и ASIC, причем GPU составляют 51%, а ASIC — 49%.
Ожидается, что AMD будет лидировать по интенсивности HBM на

Все повышения целевых цен $MU после последнего отчета о прибылях
Melius 1,100 → 2,200
DA Davidson 1,500 → 2,000
Barclays 1,175 → 2,000
Susquehanna 1,750 → 2,000
Needham 1,550 → 1,650
TD Cowen 1,500 → 1,600
KeyBanc 600 → 1,600
BofA 1,500 → 1,550
Deutsche Bank 1,500 → 1,550
JPMorgan 550 → 1,540
Wells Fargo 1,220 → 1,525
Raymond James 1,100 → 1,500
RBC Capital 1,200 → 1,500
Rosenblatt 1,200 → 1,500
Citi 1,200 → 1,400
Wedbush 1,300 → 1,400
Mizuho 1,150 → 1,375
Baird 550 → 1,280
Morgan Stanley 1,050 → 1,200
Goldman Sachs 900 → 1,100
Erste Group повышает рейтинг $MU с «Держать» до «Покупать».

BofA подтверждает рейтинг "Покупать" для $MU и повышает целевую цену до $1,550 с $1,500
Вивек Арья видит более сильное и долгосрочное ценообразование на память, обусловленное спросом на ИИ, дисциплиной поставок и стратегическими соглашениями с клиентами
У Micron теперь 16 стратегических соглашений с клиентами, по сравнению с 1 в прошлом квартале. Они охватывают пятилетние сроки примерно с CY26 по CY30
BofA считает, что эти SCA снижают старый риск цикла памяти, поскольку большая часть доходов привязана к предварительно согласованным контрактам на поставку, а не только к спотовым ценам
________

SK Hynix начнет торги на Nasdaq 10 июля этого года
➡️ Компания планирует привлечь до $30B
➡️ Это вызовет разводнение акций примерно на 2,4%
В целом, очень бычий настрой. Достойное привлечение капитала плюс доступ к огромной ликвидности. Победа для акционеров
Следующим должен стать Samsung