DanielRomero

Один важный аспект $NBIS колла:
Переход к краткосрочным контрактам
Хотя контракты с гиперскейлерами являются отличной финансовой основой, для извлечения максимального потенциала роста более выгодны краткосрочные контракты
Это стратегия $NBIS с момента выхода компании на биржу
> На ранних коллах они заявляли, что хотят, чтобы «контракты с гиперскейлерами помогли пережить неооблачную зиму».
Что это значит?
Если вы полагаетесь на небольшие компании, чтобы загрузить свои мощности, именно эти компании первыми обанкротятся, если начнётся рецессия или спад в сфере ИИ
Компания хотела обеспечить своё

$NBIS КОММЕНТАРИИ ПО VINELAND
«На сегодняшний день мы поставили Microsoft все предусмотренные контрактом транши мощностей, включая две транши за последний месяц».
Теперь ждём конференцию по итогам квартала

$NBIS Ключевые выводы
ACV на МВт вырос с $12M до более чем $20M для сделок Q2 и более чем $40M для краткосрочных сделок Q3
Nebius заключила четыре сделки Q2 со средним показателем более $1B каждая; предоплаты покрывают 50–60% капитальных затрат, а расчётный период окупаемости составляет 22 месяца
Скорректированная маржа AI Cloud по EBITDA достигла 50% против 45% в Q1 и 24% в Q4
Прогноз законтрактированной мощности на конец года повышен с более чем 4 ГВт до 5 ГВт
Nebius завершила Q2 с $8B денежных средств и привлекла $775M финансирования под залог активов по ставке SOFR + 2,5%

$NBIS Только что опубликовано
Сайт не работает, но цифры у нас есть
🟢 Выручка: 582,3 миллиона долларов против ожидаемых 574,7 миллиона долларов (+1,3% выше ожиданий)
🟢 Скорректированная EBITDA: 236,2 миллиона долларов против ожидаемых 173,1 миллиона долларов (+36,5% выше ожиданий)
🟢 Маржа скорректированной EBITDA: 40,6% против ожидаемых 30,1% (+10,5 п.п.)
🟢 Скорректированная EBIT: -23,5 миллиона долларов против ожидаемых -202,0 миллиона долларов (убыток на 88,4% меньше)
🟢 Скорректированная прибыль на акцию: -$0,12 против ожидаемых -$0,70 (убыток на 83,1% меньше)
Значительное превышение ож

Нехватка GPU ослабевает
Электроэнергия становится более узким местом
Выступая на саммите Delta Electronics по устойчивому развитию ИИ, технический директор Wistron Шэнь Цинъяо заявил, что сроки поставок GPU значительно сократились: теперь заказы обычно требуют планирования примерно за шесть месяцев. Доступная электроэнергия стала более важным ограничением для развертывания дата-центров ИИ
Сама Delta оценивает, что дата-центрам в США к 2028 году может потребоваться дополнительно 44 GW мощности, тогда как ожидается прирост электросети лишь на 25 GW — дефицит примерно в 40%
Южная Корея показывае

Вся эта тема «Вау, у A100 всё ещё есть экономическая ценность»...
Ну ещё бы.
До 2023 года это была передовая система: 80 ГБ HBM2e, пропускная способность памяти 2 ТБ/с и производительность тензорных ядер FP16 на уровне 312 TFLOPS
Неудивительно, что у неё всё ещё есть экономическая ценность — вопрос в том, насколько большая

Почему все сходят с ума из-за того, что $CRWV подписывает контракт на A100, если мы даже не знаем цену?
Если цена составляет 1% от уровня на момент выпуска, то это всё ещё практически устаревший актив
Это не значит, что он не имеет экономической ценности, но оценивать её нужно относительно
Разумеется, A100 всегда будет иметь экономическую ценность. Для начала, у него 80 ГБ HBM2
Это мощная система, если не сравнивать её с более поздними поколениями, и она по-прежнему имеет вычислительную ценность
Но это не значит, что следует продлевать сроки амортизации GPU до 9 лет — с выпуска в 2020 году до

«Citadel заявляет, что следует готовиться к повторному открытию позиций с плечом».
Очень своевременно. Интересно, что произошло с неожиданной ставкой. Довольно сильная смена мнения

$NBIS растёт на фоне отчётности
Представляете, что будет с Burry, если отчётность окажется сильной, сроки по Vineland подтвердят, и рынок отреагирует позитивно?

$AMD Лиза Су сегодня о том, как ограничения предложения сдерживают рост:
«Как вы знаете, существует множество узких мест в цепочке поставок. Нам очень удачно удалось занять позицию, при которой, в зависимости от квартала, мы являемся третьим или четвёртым крупнейшим клиентом TSMC, и уже очень давно остаёмся их лояльным партнёром.
Интересно, что когда Лиза говорит об этом, отрасль показывает довольно хорошие результаты. Если предоставлять точные прогнозы и достаточный срок для подготовки, отрасль довольно хорошо справляется с обеспечением поставок. Сложности начинаются, когда вы обращаетесь с з

Энергосеть перегружена, и центры обработки данных всё чаще переходят на генерацию электроэнергии с помощью двигателей на месте
Сегодня HD Hyundai объявила, что поставит 1 ГВт двигателей HiMSEN мощностью 9,6 МВт для проектов центров обработки данных в США, связанных с гиперскейлерами
С учётом заказа на 684 МВт, объявленного в апреле, HD Hyundai теперь обеспечила 1,68 ГВт раскрытых заказов на двигатели для центров обработки данных в США

$MU о преимуществе присутствия в США:
«Насколько мы понимаем, инвестиции Samsung направлены в логическое контрактное производство, а не в память. Инвестиции Hynix — это производство на завершающих этапах, сборка и упаковка. Micron — единственная компания, инвестирующая в производство на переднем конце технологического процесса на территории США. У нас есть Idaho 1 и Idaho 2 — фабрики по выпуску передовой памяти, которые начнут работать в середине следующего года. Первая фабрика, вторая фабрика — к концу 2028 года. Затем у нас будет New York 1, а после него — кластер фабрик в Нью-Йорке. Мы инв

$MU минимумы цен SCA:
Минимумы цен SCA установлены на уровне, который обеспечивает Micron «валовую маржу, значительно превышающую любой предыдущий пик в циклах отрасли».
Предыдущий циклический пик валовой маржи Micron составлял 61% в 4-м финансовом квартале 2018 года
Если бы в прошлом квартале валовая маржа Micron составила 61%, а затем этот показатель был пересчитан в годовом выражении, годовой операционный доход составил бы $95B
При текущей рыночной капитализации Micron торгуется на уровне 10× этого годового операционного дохода, даже при использовании валовой маржи ниже уровня, подразумевае

$NVDA И УОЛЛ-СТРИТ ФИНАНСИРУЮТ $500B ЦЕНТРОВ ОБРАБОТКИ ДАННЫХ
Apollo Global, Blackstone, BlackRock, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs и KKR работают с Nvidia над формированием пакета финансирования на 500 миллиардов долларов для развития инфраструктуры ИИ
Сделка может быть объявлена уже в понедельник

$AMZN одобрена как крупнейшая разрешённая энергетическая площадка для дата-центров ИИ
$AMZN раскрыта как компания, стоящая за проектом дата-центра мощностью 7,65 ГВт в округе Пекос, Западный Техас
Площадка получила разрешение на 35 газовых турбин и включает планы по созданию системы хранения энергии мощностью 1,8 ГВт и солнечной генерации мощностью до 750 МВт
Pacifico Energy будет владеть электростанцией и управлять ею, а Amazon будет закупать электроэнергию
Ожидается, что первые мощности будут запущены в 1-м квартале 2027 года, 1 ГВт — в 2028 году, с выходом на более чем 5 ГВт к 2031 году;

Илон Маск хочет инвестировать более $120B в Terafab
Отчасти — чтобы производить память
Я уверен, что это потому, что он видит, как цены на память падают с сегодняшних уровней
Когда один из крупнейших потребителей памяти решает производить собственную память, это показывает, куда всё движется

Количество людей, говорящих, что трейд на рынке памяти мёртв...
Где были эти мнения месяц назад?
> Бык на вершине, медведь на отметке -50%
В следовании настроениям нет альфы
Большинство мнений даже не углубляются в цифры
Просто «сырьё» и «низкий P/E означает вершину»
Разве в июне это тоже не было сырьём?

Илон Маск вкратце изложил тезис о бычьем рынке памяти во время последнего $SPCX отчётного звонка:
«Объём производства памяти увеличивается примерно на 20% в год.
Растёт ли спрос на 20% в год? Нет. Спрос растёт на 200% в год, а может, и быстрее.
Если спрос растёт гораздо быстрее предложения, экономика101 подсказывает, что цена растёт. Она не снижается».