DanielRomero

$META чистая прибыль резко падает
Тренд явно сломался, если учесть разовую статью в Q3 2025
Одна из причин — амортизация оборудования: она выросла на 45% в годовом выражении (YoY) по сравнению с ростом выручки на 28% YoY

Как $META до сих пор продолжает сжигать $18B в год в Reality Labs?
Скорее всего, на такую сумму можно было бы профинансировать 10 отдельных компаний и добиться с их помощью тех же результатов
Неэффективность крупных корпораций

$META не хочет предоставлять прогноз по capex на 2027 год.
Это полностью логично
Предоставлять такие прогнозы так далеко вперед в столь динамичной цепочке поставок было бы ненормально
Никто не знает, как будут выглядеть кредитные рынки в 2027 году
Уверен, $META с радостью продолжала бы бить рекорды capex, но это зависит не только от собственных решений

Большинство инвесторов до сих пор не понимают масштаб корейского обвала
> Это буквально худший месяц в истории KOSPI
> Ничего подобного не происходило за 46 лет
Два миллиона корейцев получили маржин-коллы, и более 500 000 были ликвидированы

Июль 2026 года стал худшим месяцем для полупроводников с сентября 2000 года

Состояние инвестиций в полупроводники:
> Акции MLCC прошли полный цикл «бум-падение», прежде чем цены вообще начали заметно расти
> Taiyo Yuden — самый наглядный пример: падение на 60% от максимумов менее чем за месяц, но при этом рост на 150% с начала года
Этот рынок — безумие
Есть десятки примеров вроде этого

> Объявление о забастовках против Ирана
> Заседание FOMC
> Результаты Microsoft и Meta после закрытия торгов
Какой день
Надеюсь, мы не получим противоречивых сигналов. Мне лучше увидеть либо сильное восстановление, либо полную капитуляцию

То, что Уолл-стрит неверно моделирует ценовую динамику HBM, не означает, что у $SKHY плохие результаты
Цены на HBM завязаны на более долгосрочные контракты, что дает SK Hynix меньшую краткосрочную подверженность росту цен на традиционную DRAM
Это делает выручку менее взрывной во время ценовых всплесков, но также более устойчивой
Компания все равно заработала ₩93,9 триллиона квартальной чистой прибыли, что соответствует годовой приведенной P/E на уровне 3x при текущей оценке
Здесь нет ничего структурно неправильного и, тем более, нет проблемы с спросом
Однако когда рынок становится медвежьим, н

$AMD и $CORZ объединяются, чтобы построить мощность ИИ- дата-центров, специально оптимизированную под оборудование AMDaa
> AMD обеспечила более 500 МВт мощности в США с 2027 года, с возможностью расширения до 2,5 ГВт
> Core Scientific предоставит площадки, питание и инфраструктуру
> Обе компании будут сотрудничать над физическим дизайном, чтобы объекты могли эффективно развертывать GPU AMD Instinct, CPU EPYC и ROCm
> Мощность предназначена для клиентов AMD, включая разработчиков моделей, облачных провайдеров и предприятия
AMD также получит рыночные варранты в Core Scientific, при условии

Это мог бы быть шанс купить на распродаже за десятилетие
Сомневаюсь, что это произойдет

Индекс KOSPI снизился на 11%
Он состоит из всех обыкновенных акций, размещённых на основном рынке Кореи, и включает 954 эмитента
Но торгуется так, будто это small cap
Видеть индекс, который отражает экономику целой страны и при этом торговаться как небольшая компания — это невероятно, но таков корейский подход

BofA: распродажа в полупроводниках — возможность для покупки
Аналитики во главе с Дидье Скемама отметили, что примерно 18% отставание по пику и спаду индекса Philadelphia Semiconductor Index относительно S&P 500 больше похоже на геополитические распродажи 2015 и 2018 годов, чем на около 30% просадки, которые обычно наблюдаются при полном циклическом спаде
«Учитывая сильные фундаментальные показатели, мы считаем, что сектор выглядит крайне привлекательным для торговли с дисконтом c3x к средним консенсус-мультипликаторам за ’28, а полупроводниковые компании в частности — с дисконтом 6–7x», —

Полупроводники снижаются из-за:
> Morgan Stanley повысил прогнозы capex для гиперскейлеров на 2027 и 2028 годы на 9% и 10% соответственно; теперь он закладывает $1,2 триллиона и $1,4 триллиона ежегодных расходов
> $GOOG повышает ориентир по capex на 2026 год с $180–190 млрд до $195–205 млрд, фиксирует отрицательный свободный денежный поток за квартал и говорит, что спрос по-прежнему опережает инвестиции в мощности
> $TSM повышает ориентир по capex на 2026 год с $52–56 млрд до $60–64 млрд и увеличивает прогноз по росту выручки на весь год — с более чем 30% до выше 40%
> $ASML повышает прогн

$AMD выпустила передовую, полностью открытую модель, обученную полностью на GPU MI300X и MI325X с использованием ROCm
Instella-MoE — это модель типа mixture-of-experts с 16 миллиардами параметров, которая активирует только 2,8 миллиарда параметров на токен, снижая расходы на инференс при сохранении конкурентоспособности с плотными и MoE-моделями с сопоставимым или большим числом активных параметров
Она поддерживает контекстное окно 64K и была обучена в шесть этапов — от предобучения до обучения с подкреплением
AMD также представила две новые техники повышения эффективности:
- Gated M

Целевые цены Bernstein из исследовательской заметки под руководством аналитика Гаутама Чхухани
$WULF TeraWulf: 36$
$CIFR Cipher Mining: 32$
$CORZ Core Scientific: 32$
$CLSK CleanSpark: 24$
$RIOT Riot Platforms: 30$
$MARA MARA Holdings: 17$
$IREN IREN: 100$
Bernstein оценивает все как Outperform, кроме MARA, которой присвоен рейтинг Market Perform

Короткие мысли об $LPK
Я слежу за этой компанией уже некоторое время и имел удовольствие пообщаться с генеральным директором
При этом я торговал только акциями. Я никогда не занимал долгосрочную позицию
Я не думаю, что слишком сильный фокус на последних финансовых результатах полезен. Эти цифры во многом не имеют значения
Ключевая тема для этой компании — стеклянные подложки, и чтобы они по-настоящему проникли в индустрию полупроводников, потребуется еще пару лет
Однако, по моему мнению, самая тревожная проблема — это доверие к менеджменту
1. Последовательное завышение ожиданий
> Компания не в