Chaseeth

Opus реально тупой, 5,6Sol разносит его в пух и прах.
Fable слишком непрактична.

Недавно друзья спросили меня, почему я постоянно использую AI для публикации постов — разве это не значит, что я просто дурачу всех?
- Раньше, когда речь шла о личных взглядах, смотрели на человека и сразу понимали, насколько пост острый или нет.
- Люди не справляются с информационным взрывом, а Agent может.
- Объём данных, создаваемых человеком, будет намного меньше, чем у AI.
Вот в чём дефицит! Поскольку я не бессмертен, объём создаваемых мной данных также имеет максимальное предложение.
В будущем, возможно, я буду публиковать тексты, написанные по старым канонам, или свои взгляды на Substac

Красные бобы растут в южных краях, Pump лучше молодых моделей 

Многие риски возникают именно из-за стремления избежать рисков.

Эта волна эмоций оказалась довольно мощной.

Если ты не остановишься и даже не сдашься
«продолжать делать выбор в пользу положительной предельной выгоды»
ты не узнаешь, насколько извилист этот путь.

В отчётности криптомайнеров показатель MW часто попадает на стол оценщиков раньше выручки. У Core уже 437 MW начали приносить оплату; 700 MW у Cipher — это contracted gross; 949 MW у Hut 8 ещё не сданы в аренду; 480 MW у IREN — цель на конец года. Одна и та же единица измерения, но до денежного потока — от нескольких месяцев до нескольких лет.

При переходе от mining к AI сначала указывайте базу для MW: gross MW — общая мощность, которую площадка получает из электросети; critical IT MW — мощность за вычетом охлаждения, распределения и вспомогательных нагрузок; billable MW — мощность, принятая клиентом, с которой начинается начисление аренды. Три показателя MW нельзя складывать напрямую.

Наиболее ценные существующие активы криптомайнинговых ферм — это обычно земля, площадка с доступом к электроэнергии и часть высоковольтной инфраструктуры. AI-залам также необходимы гарантированное электроснабжение, резервирование, оптоволокно, высокоплотное жидкостное охлаждение, стандартные стойки, системы безопасности и пожаротушения, а также полный ввод в эксплуатацию. Helios при 200 MW gross в итоге обеспечивает 133 MW critical IT.

Разница в затратах также очевидна. Ориентировочные диапазоны CoinShares: майнинговый объект — около 0,7–1,0 миллиона долларов/МВт, объект ИИ — около 8–15 миллионов долларов/МВт. Участок с подведённой мощностью — дефицитная отправная точка, но затем всё равно остаётся счёт за строительство нового высоконадёжного дата-центра.

Модель SemiAnalysis для 50 МВт показывает: полная модульность сокращает сроки строительства на 7–9 месяцев, примерно на 36%, а капитальные затраты на объект — лишь примерно на 8%. 8% можно пересчитать; 36% основаны на proprietary model, и их невозможно независимо пересчитать по открытым данным.

Модульный подход напрямую сокращает объём строительных работ. Трёхлинейная схема лишь показывает готовность физических объектов: биллинг = max(электроснабжение, здание, оборудование, финансирование, оптоволокно, испытания на площадке, приёмка). Если электричество или приёмка ещё не готовы, досрочно завершённый зал лишь раньше начнёт приносить процентные расходы.

Я разделяю MW на девять уровней: проектный портфель → площадка → валовая мощность, одобренная энергокомпанией → критическая IT-мощность → законтрактованная мощность → профинансированная/строящаяся мощность → ввод в эксплуатацию → подлежащая тарификации → стабильная выручка. При переходе на каждый следующий уровень оценка получает ещё один слой проверяемых доказательств.

В контрактах также нужно учитывать риски до начала аренды. Документы Cipher и TeraWulf в SEC показывают, что некоторые механизмы backstop вступают в силу только после начала аренды; расторжение из-за продления не обязательно их активирует. Подверженность акционеров риску завершения проекта может возникнуть раньше. Сначала риск требует затрат, а кредитная защита приходит позже.

AI colocation и AI cloud также нельзя сравнивать по одной и той же выручке/МВт. Арендодатель обычно не покупает GPU; контракт IREN с Microsoft соответствует примерно 5,8 миллиарда долларов капитальных затрат на GPU. Более высокая выручка от cloud одновременно сопряжена с амортизацией GPU, рисками загрузки и обновления оборудования. ARR, NOI и выручку по GAAP нужно разделять.

В будущем майнинг разделится на два уровня: площадки с надёжным электроснабжением, оптоволокном и хорошими условиями охлаждения будут лучше подготовлены к переходу в AI; удалённая, прерывистая и легко отключаемая электроэнергия продолжит использоваться в криптомайнинге. В следующем объявлении сначала нужно спросить: каков знаменатель в MW, каков текущий порог допуска, кто оплатит следующий транш и когда будет выставлен первый счёт.

Если европейцы не смогут удержать курс, они могут сразу скатиться обратно в нищету — экономика третьего мира.