BTC всё меньше похож на защитный актив? Grayscale выяснила, что криптосекторы постепенно отделяются от BTC и движутся независимо — не готовится ли рынок альткоинов к переменам?

Согласно последнему исследованию Grayscale, на долю Bitcoin теперь приходится лишь около половины вариации доходности криптосекторов, а корреляции между отдельными секторами снижаются. Годовая волатильность всех секторов превышает волатильность самого Bitcoin (~43%): от валют (~49%, ~43% обусловлено динамикой BTC) до платформ смарт-контрактов (~58%, ~38% обусловлено динамикой BTC), финансового сектора (~59%, ~30%), коммунальных услуг и сервисов (~67%, ~30%), потребительского сектора и культуры (~76%, ~46%), а также искусственного интеллекта (~85%, ~35% обусловлено динамикой BTC).
Cryptobriefing
Такое расхождение означает, что примерно половина движений в каждом секторе обусловлена специфическими для него факторами, а не чистой бета-экспозицией к BTC. Это ослабляет роль Bitcoin как «защитного актива» и его чисто рисковый характер относительно более широкого крипторынка, открывая возможности для реальной диверсификации криптопортфелей. Токены ИИ, потребительского сектора и культуры, а также отдельные токены финансового сектора и коммунальных услуг теперь могут торговаться более независимо, реагируя на новости, связанные с конкретными секторами: запуски продуктов, регулирование, показатели внедрения. В долгосрочной перспективе это благоприятно для рынков альткоинов: такая динамика способствует формированию более зрелой многофакторной структуры рынка вместо рынка, где всё определяется бетой к BTC. Однако в ближайшей перспективе высокая абсолютная волатильность и сохраняющаяся корреляция означают, что в периоды ухода от риска альткоины всё ещё могут падать сильнее. При формировании портфеля сектора всё чаще можно рассматривать как отдельные премии за риск, а не просто как инструменты с плечом, повторяющие динамику BTC.