#USJoblessClaimsTonight #美国就业数据今晚公布 ‍#DailyStandouts #ShareWeekly #WCTCS9 $BTC $TLT

Сегодняшние данные по заявкам на пособие по безработице не повлияют на рынки так же сильно, как ИПЦ, но они выходят в необычный момент. Сначала обозначу ситуацию тремя цифрами, а затем разберу возможные исходы.

Три цифры перед публикацией

Прогноз — около 194,000, предыдущее значение — 189,000, а среднее за четыре недели — около 194,750. Таким образом, рынок ожидает небольшого роста, который вернёт число заявок к недавнему среднему уровню. Ожидается, что число продолжающих получать пособие составит около 1.72 миллиона — почти без изменений. Рост с 189,000 до 194,000 составляет всего около 2.6%, а еженедельные данные по заявкам регулярно колеблются сильнее, поэтому отклонение от прогноза менее чем на 10,000 я бы считал статистическим шумом.

Почему эта неделя отличается от обычной

Во вторник данные по ИПЦ оказались выше ожиданий: общий показатель вырос на 0.4%, а базовый — на 0.3%. По моим расчётам, месячный рост на 0.4% соответствует годовому темпу около 4.9%, а на 0.3% — около 3.7%. Теперь фьючерсы оценивают вероятность повышения ставки в декабре примерно в 89% против около 72% неделю назад, а губернатор ФРС Уоллер заявил, что ФРС следует повысить ставку в декабре. Кроме того, в среду рынки облигаций были закрыты в связи с Днём ветеранов, тогда как акции выросли примерно на 1.3%. Поэтому сегодня вечером пройдёт первая полноценная торговая сессия на рынке облигаций после публикации ИПЦ, а доходность 10-летних облигаций держится около 5%. Данные по заявкам могут стать первым показателем, на который рынок облигаций отреагирует самостоятельно.

Когда настрой — повышать ставки, логика рынка труда меняется

Сильные данные по занятости сейчас не являются хорошей новостью, потому что они дают ФРС больше возможностей для повышения ставок. Слабые данные снизили бы вероятность повышения, и рынки, скорее всего, восприняли бы это позитивно — если только они не укажут на замедление экономики. Поэтому я бы оценивал данные по заявкам, задаваясь одним вопросом: изменят ли они вероятность повышения ставки в декабре?

Возможные исходы по моим диапазонам

Менее 185,000: очень напряжённый рынок труда. Вероятность повышения ставки может вырасти ещё сильнее, доходность может подняться, и BTC с длинными облигациями отреагируют первыми.

От 185,000 до 200,000: в соответствии с ожиданиями. Реакция, вероятно, будет кратковременной, после чего рынок вернётся к обсуждению ИПЦ и пятничных данных по ценам производителей, для общего показателя которых прогнозируется рост примерно на 0.4%.

От 200,000 до 220,000: умеренное охлаждение рынка труда. Это оптимальный сценарий для рисковых активов: история о повышении ставок теряет силу, но признаков рецессии пока нет.

Более 220,000: явный скачок. Вероятность повышения ставки может быстро снизиться, но опасения по поводу роста экономики начнут перевешивать облегчение.

Что это значит для BTC и облигаций

На моём графике BTC — около 73,560. Уровни поддержки — 73,113, что на 0.6% ниже, и 72,464, что на 1.5% ниже. Сопротивление — на 75,500, что на 2.6% выше, 77,020 — на 4.7% выше, 77,869 — на 5.9% выше и 80,949 — на 10.0% выше. RSI — около 34, близко к зоне перепроданности, и стоит следить за падением ниже 73,000 после публикации ИПЦ.

На графике моего фонда долгосрочных казначейских облигаций цена около 81.47; уровни поддержки — 81.11 и 80.17, а сопротивления — 82.25, 82.81 и 84.73. RSI — около 51. Дюрация такого фонда составляет примерно 16 лет, поэтому при каждом снижении доходности долгосрочных облигаций на 0.10 пункта его цена должна расти примерно на 1.6% — примерно до отметки 82.81. Это даёт понятный ориентир: если данные по заявкам снизят доходность примерно на 10 базисных пунктов, фонд облигаций должен достичь этого уровня, а BTC, вероятно, последует за ним.

Почему я не стал бы переоценивать эти данные

Еженедельные данные по заявкам очень волатильны, а реальные решения ФРС зависят от занятости и инфляции. Одна неделя не меняет тенденцию. Недавняя череда низких значений, например 189,000, говорит о том, что рынок труда по-прежнему устойчив. Именно поэтому ФРС считает, что может свободно повышать ставки.

Мой вывод: до публикации данных я не занимаю позицию. Одно значение числа заявок может на час сдвинуть доходность на несколько пунктов в ту или иную сторону, а затем эффект сойдёт на нет. Я бы предпочёл посмотреть, как поведёт себя рынок облигаций в первые 30–60 минут. По BTC я слежу за уровнем 73,113 на закрытии, а по облигациям — за тем, сможет ли доходность опуститься ниже 5% и удержаться там.

Это не финансовая рекомендация.

Сделает ли явный рост числа заявок вас более оптимистично настроенными по BTC или вас сильнее беспокоит риск замедления экономики? И вы занимаете позицию до публикации данных или ждёте реакции рынка?

@Gate_Square