#美国10月CPI即将公布 #每周来晒 Данные по CPI, опубликованные сегодня в 21:30, определят, повысит ли ФРС ставку в декабре

В среду, в связи с празднованием в США Дня ветеранов, американский рынок наличных облигаций будет закрыт. Долгожданные данные по индексу потребительских цен (CPI) в США за октябрь опубликуют на день раньше — 10 ноября в 21:30 по пекинскому времени. Это ключевой показатель, который определит решение ФРС по ставке в декабре.

Это также последний отчет по CPI перед декабрьским заседанием ФРС. Если инфляция заметно замедлится, понедельничный отскок может получить новую поддержку. Если же инфляция останется высокой, оптимизм в отношении технологических акций, только начавший восстанавливаться, может снова пошатнуться.

Общий CPI за месяц: рынок ожидает резкого снижения до 0,3% (в сентябре — 0,6%)
Базовый CPI за месяц: рынок ожидает снижения до 0,2% (в сентябре — 0,3%)

Обратите внимание: по CPI за октябрь не будет данных в годовом выражении, поскольку из-за приостановки работы федерального правительства США в октябре прошлого года данные по CPI не собирались. Также важно не ограничиваться первой реакцией рынка после публикации данных сегодня в 21:30, а проследить, сохранится ли то же направление движения после открытия американского фондового рынка в 22:30.

В середине сентября ФРС впервые за три года повысила ставку, но в октябре решила взять паузу. В заявлении о денежно-кредитной политике центробанк признал, что «инфляция остается высокой», но отметил, что «дополнительная информация» поможет определить правильный курс политики, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню в 2% и «обеспечить ценовую стабильность».

Согласно котировкам фьючерсов на ставку по федеральным фондам, сейчас рынок оценивает вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре примерно в 80% — почти как при полной закладке этого сценария в цены.

Данные по занятости в октябре превзошли ожидания: число рабочих мест увеличилось на 165 тыс., безработица снизилась до 4,1%, а почасовая оплата выросла на 0,4% за месяц. Таким образом, ситуация на рынке труда больше не препятствует повышению ставки, и CPI станет решающим фактором при принятии решения о повышении ставки в декабре.

В последнее время несколько высокопоставленных представителей ФРС подавали ястребиные сигналы: президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли, президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Альберто Муссалем и президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс подчеркивали, что инфляция остается высокой и цены необходимо снижать и дальше.

Большинство организаций считают, что даже при небольшом замедлении инфляции ФРС, скорее всего, повысит ставку на заседании по денежно-кредитной политике в следующем месяце. Инфляция в целом, измеряемая индексом цен расходов на личное потребление (PCE), по-прежнему значительно превышает целевой показатель ФРС в 2%.

Главный экономист по США французского банка Natixis Кристофер Ходж написал: «Поскольку инфляция остается устойчиво выше целевого уровня, а рынок труда стабилен, мы считаем, что в декабре есть основания для очередного повышения ставки. Хотя соответствующий ожиданиям показатель был бы обнадеживающим, он не помешает ФРС повысить ставку». Перспективы политики ФРС и инфляции в следующем году станут менее определенными. По мнению Ходжа, стабильный рынок труда не усиливает инфляционное давление за счет роста зарплат, а давление со стороны предложения, связанное, например, с пошлинами и конфликтом с Ираном, как ожидается, также ослабнет. Он прогнозирует, что со следующего года ФРС возьмет продолжительную паузу в изменении политики.

Wells Fargo считает, что после неожиданного ускорения в сентябре более низкие показатели базовой инфляции будут восприняты позитивно, но это не изменит общей картины: 2026 год станет неудачным с точки зрения возвращения базовой инфляции к 2%. По прогнозу банка, отчет подтвердит, что дезинфляционный процесс идет медленно и неравномерно, и укрепит ожидания, что FOMC вновь повысит ставку в декабре.

Рынок в целом ожидает, что показатели цен продемонстрируют замедление инфляции, но это не помешает ФРС повысить ставку в декабре. Однако из-за недавнего снижения цен на нефть необходимость ужесточать политику в следующем году может стать менее острой.