#美国10月CPI
Отчёт по индексу потребительских цен (CPI) в США за октябрь, который должен быть опубликован во вторник, 10 ноября 2026 года, может стать серьёзным испытанием для Федеральной резервной системы (ФРС). Хотя текущие прогнозы указывают на небольшое замедление месячной инфляции, общая инфляционная обстановка остаётся сложной.

Важно понимать, что даже значение CPI ниже ожидаемого может оказаться недостаточным для возобновления ожиданий снижения процентных ставок. Недавние данные о занятости укрепили мнение о том, что ФРС следует сохранять ограничительный курс денежно-кредитной политики.

1. Чего ожидают рынки?

Согласно последним прогнозам:

Показатель Сентябрь Октябрь (прогноз)
Общий CPI (за месяц) +0.60% +0.24%
Базовый CPI (за месяц) +0.30% +0.20%

Считается, что ожидаемое замедление отчасти связано с более умеренным ростом цен на бензин и снижением цен на новые и подержанные автомобили.

2. Почему ФРС может сохранять осторожность?

Перспективы инфляции осложняют три фактора:

* Сильный рынок труда: в октябре число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 165,000, превысив прогноз в 65,000. Тем временем уровень безработицы снизился с 4.2% до 4.1%.

* Цены на энергоносители: последствия предыдущего резкого роста цен на нефть и бензин продолжают отражаться на потребительских и транспортных расходах.

* Устойчивая инфляция: несмотря на ожидаемое замедление месячного роста цен, прогнозируется, что годовая инфляция вырастет с 3.7% до 3.9%.

Кроме того, важно учитывать особенность публикации данных: из-за пробела в данных, возникшего в результате приостановки работы правительства в прошлом году, годовые показатели CPI за октябрь опубликованы не будут. Поскольку это может противоречить другим оценкам годового уровня инфляции, перед интерпретацией этого показателя необходимо ознакомиться с официальной методикой Бюро статистики труда США (BLS).

3. Три возможных сценария для рынков

Результат CPI Возможное влияние на ФРС
Ниже ожиданий Может возобновить ожидания снижения процентных ставок
Соответствует ожиданиям ФРС, вероятно, сохранит осторожность
Выше ожиданий Может усилить ожидания дальнейшего повышения процентной ставки

Согласно текущим рыночным данным, вероятность повышения процентной ставки на 25 базисных пунктов в декабре оценивается примерно в 78%–81%.

4. За чем следует следить инвесторам?

Ключевые показатели 10 ноября

Публикация CPI

08:30 по времени Нью-Йорка

Наиболее значимые реакции рынка

* Доходность 2-летних казначейских облигаций США — ожидания относительно политики ФРС.

* Индекс доллара США — возможное укрепление или ослабление доллара.

* Золото — чувствительность к реальной доходности и денежно-кредитной политике.

* S&P 500 и Nasdaq — реакция на изменение ожиданий по процентным ставкам.

5. Заключение

Отчёт за октябрь отражает интересное противоречие: хотя месячная инфляция может замедлиться, базовая инфляция и устойчивость экономики могут помешать Федеральной резервной системе перейти к снижению процентных ставок.

Ключевой вопрос заключается не только в том, снизится ли общий CPI, но и в том, продемонстрируют ли базовая инфляция, цены на услуги и более широкое ценовое давление устойчивое замедление.

Снижения общего уровня инфляции в сочетании с «липкой» базовой инфляцией может оказаться недостаточно, чтобы побудить Федеральную резервную систему изменить курс.

Моя оценка: инвесторам следует с особой осторожностью трактовать умеренное замедление CPI как немедленный сигнал смягчения денежно-кредитной политики.
$NVDA

$MU

‌$SPCX

‌$AMD