#NvidiaCEOUnderInvestigation $NVDA #ShareWeekly

Для начала: этот пост о рыночном риске, а не о чьей-либо личной жизни. Вопрос для акций — может ли личная история превратиться в историю о корпоративном управлении, регулировании или оценке компании. Вот как я отделяю известное от неизвестного.

Что подтверждено

В воскресенье Дженсен Хуанг написал сотрудникам, извинился перед семьёй и признал, что изменял жене. Совет директоров объявил о независимом расследовании, которое будут проводить независимые директора с привлечением внешних юристов. Совет заявил, что у него нет оснований полагать, что были скомпрометированы национальная безопасность или секреты компании, выразил доверие Хуангу и подтвердил, что он остаётся генеральным директором. Компания заявила, что эта новость не замедлит развитие Nvidia.

Что не подтверждено

Согласно сообщениям, отношения были с женщиной из компании-клиента, которая, как считают представители властей США, предположительно связана с китайской разведкой. Эти обвинения не были публично подтверждены властями. У расследования также нет срока завершения. Поэтому рынок оценивает вопрос, а не ответ.

Первая реакция цены

За ночь акции Nvidia подешевели примерно на 3%–4%, почти до $180, а акции других производителей чипов выросли — так что реакция, похоже, связана именно с Nvidia. После первого сообщения в конце октября акции тоже упали примерно на 3%. На основе опубликованных данных о рыночной капитализации я оцениваю движение на 3.4% примерно в $150 миллиардов. Именно столько рынок потребовал за эту неопределённость за одну ночь.

Четыре способа, которыми личная история превращается в историю об акциях

Первое — руководство. Он руководит компанией с 1993 года, поэтому риск, связанный с ключевой фигурой, реален. Некоторые аналитики сомневаются, что он останется, тогда как совет директоров утверждает, что он остаётся. Решение за расследованием, а не за рынком.

Второе — регулирование. Председатели комитетов Палаты представителей запросили закрытый брифинг на November 18 и ждут ответа к November 11, а один сенатор запросил ответы October 29. Риск заключается в усилении контроля над экспортными лицензиями для Китая, поскольку Хуанг выступал за смягчение ограничений на продажу чипов туда.

Третье — подверженность бизнеса рискам, которая пока невелика. В одном сообщении говорится, что на Китай пришлось около 9.1% продаж за последний финансовый год, а прогнозы уже не включают выручку от дата-центров в Китае. Опубликованная информация не затрагивает спрос, поставки или прибыль.

Четвёртое — динамика торгов. На моём графике цена составляет 187.49, а максимум — 234.86, то есть после распродажи акций ИИ-компаний цена уже примерно на 20% ниже октябрьского пика. Эта новость появляется на фоне хрупкого рынка.

Календарь

November 11 — срок ответа. November 17 — публикация финансовых результатов, где, как я ожидаю, будут вопросы во время звонка с аналитиками. November 18 — запрошенный брифинг. У выводов совета директоров нет даты, и они важнее всего.

График

За неделю цена закрылась около 187.49, а поддержка на моём графике — 186.92, всего на 0.3% ниже. Другой важный уровень — цена закрытия в четверг, 181.60. Падение на 3.4% опустило бы цену примерно до 181, то есть примерно на 3.1% ниже моей линии поддержки; ниже на графике не отмечено никаких уровней. Выше находятся 208.04 (+11.0%), 212.73 (+13.5%) и 219.83 (+17.3%). RSI — около 32.

Три сценария, без указания вероятностей

Если расследование не выявит нарушений и он останется, внимание, по моим ожиданиям, снова переключится на цикл развития ИИ и финансовые результаты. Если расследование затянется, возможен устойчивый дисконт. Если сменится руководство или появятся последствия для экспорта, акции могут потребовать переоценки.

Моё мнение: первые дни выглядят как шум, но превратить эту историю во что-то более серьёзное может не личная сторона дела. Важно, приведут ли вопросы корпоративного управления и экспорта к последствиям для выручки или лицензий. Я не буду делать выводов до November 17. Я слежу за уровнями 181.6 и 186.9, а также за формулировками совета директоров.

Не является финансовой рекомендацией.

Считаете ли вы это краткосрочным шумом или реальным дисконтом из-за проблем с корпоративным управлением? И повлияет ли смена руководства сильнее, чем любые вопросы экспорта?
@Gate_Square