#USAIStocksHitHard

#美股史诗级抛售 #美股史诗级抛售 #ShareWeekly $NVDA $AMD $SPX
Распродажу в четверг называют то «концом ИИ-трейда», то «обычной фиксацией прибыли». Цифры не подтверждают ни то ни другое. Наиболее ясный способ разобраться — разделить ИИ-трейд на три уровня и посмотреть, что произошло с каждым из них.

Что произошло

Nasdaq упал на 5.5%, перейдя в зону коррекции, S&P 500 снизился на 4.4%, а Dow потерял около 1,833 пункта. Индекс полупроводников упал примерно на 12% — это одно из крупнейших однодневных падений за всю историю. Nvidia потеряла 9%, что сократило её капитализацию примерно на $447 млрд. AMD и Micron упали на 17% каждая, а Broadcom потеряла 10%. Акции операторов центров обработки данных снизились более чем на 14%. Днём ранее Dow подскочил на 3% на фоне облегчения после выборов, так что в четверг весь этот рост был нивелирован. Nasdaq завершил неделю снижением на 3.4% — это уже четвёртая неделя падения подряд.

Уровень первый: поставщики

Акции производителей чипов и компаний, связанных с центрами обработки данных, упали примерно в два-четыре раза сильнее, чем акции Meta, одного из крупнейших инвесторов, снизившиеся примерно на 4%. Эта разница важна. Поставщикам платят в зависимости от темпов развития инфраструктуры. Если строительство замедлится, даже через несколько лет, сроки получения их выручки изменятся, а высокие оценки быстро снизятся. AMD — хороший пример. Во вторник компания спрогнозировала рост выручки примерно на 66%, а два дня спустя её акции упали на 17%; при этом генеральный директор заявила, что не видит скорого замедления спроса на чипы. Похоже, это сокращение мультипликаторов из-за риска изменения сроков, а не обвал спроса. По крайней мере, пока.

Уровень второй: компании-инвесторы

Развитие инфраструктуры финансируется за счёт значительных заимствований, а вероятность повышения ставки в декабре, близкая к 80%, делает эти деньги дороже. Кроме того, согласно сообщениям, Конгресс под контролем демократов может ужесточить правила для центров обработки данных, а один из материалов утверждает, что избиратели поддержали ограничения в 40 из 41 местной инициативы. Опасения по поводу расходов возникли ещё до выборов: Nasdaq 100 уже перешёл в зону коррекции в понедельник. Акции крупнейших инвесторов упали меньше, потому что их поддерживают другие направления бизнеса.

Уровень третий: приложения

Популярная идея заключается в том, что деньги перейдут от производителей чипов к компаниям, зарабатывающим на ИИ. Мне нравится эта логика, но я не считаю её надёжным способом избежать проблем. Рост новых контрактов Palantir замедлился до 6%, хотя выручка почти удвоилась, а Apple спрогнозировала снижение маржи из-за стоимости памяти. Давление на затраты затрагивает и уровень приложений.

Математика восстановления

Чтобы отыграть падение в четверг, Nvidia нужно вырасти примерно на 10%, а индексу чипов — примерно на 14%. AMD и Micron должны прибавить около 20%, поскольку падение на 17% требует роста на 20.5% для восстановления. Nasdaq нужно вырасти примерно на 6%. Пятничный отскок покрыл лишь небольшую часть этих потерь.

Уровни на моих графиках

Nvidia торгуется на уровне 187.49, всего на 0.3% выше поддержки на 186.92; RSI — около 32. Выше находятся уровни 208.04 (+11.0%), 212.73 (+13.5%) и 219.83 (+17.3%).

AMD торгуется на уровне 450.71; поддержка находится на 416.36, что на 7.6% ниже, а RSI — около 40. Выше находятся уровни 490.48 (+8.8%), 502.64 (+11.5%) и 535.79 (+18.9%).

Для обеих компаний первое серьёзное сопротивление образует скопление скользящих средних, которые раньше служили поддержкой. Это типично после пробоя.

Моё мнение: я считаю, что это переоценка сроков и затрат, а не спроса, но рынок ещё этого не доказал. Я не объявляю о достижении дна. Чтобы поверить в восстановление, я хотел бы увидеть, как Nvidia закрывается выше 208, а AMD — выше 490. Следующие проверки — завтрашний отчёт по инфляции и отчётность CoreWeave во вторник, а затем Nebius и Cisco в четверг.

Не является финансовой рекомендацией.

Где вы видите следующую возможность: в чипах, технологических гигантах или где-то ещё? И как вы думаете, это пауза в цикле ИИ или его более медленная и дорогая версия?

@Gate_Square