На этой неделе американские технологические акции пережили резкую распродажу, а бум инвестиций в ИИ одновременно столкнулся с двойным испытанием: изменением политической обстановки и падением доверия на рынках капитала.
Несмотря на отскок акций производителей микросхем в пятницу, Nasdaq по-прежнему находится в зоне технической коррекции, а сомнения рынка в окупаемости инвестиций в инфраструктуру ИИ, возможностях финансирования и перспективах будущего роста не рассеялись.

На следующей неделе на динамику рынка повлияют данные индекса потребительских цен (CPI) и индекса цен производителей (PPI) в США за октябрь, а также отчётность таких компаний, как CoreWeave, Applied Materials и Cisco.
В то же время на международные цены на нефть и глобальные инфляционные ожидания повлияют то, удастся ли избежать дальнейшей эскалации конфликта между США и Ираном и возобновится ли судоходство в Ормузском проливе.

CPI проверит ожидания повышения ставки в декабре
Во вторник следующей недели США опубликуют данные CPI за октябрь, а в пятницу — данные PPI за тот же месяц. На фоне заметного изменения ожиданий относительно денежно-кредитной политики ФРС оба показателя инфляции станут важными ориентирами для оценки будущей динамики процентных ставок.
Инфляционное давление в США по-прежнему обусловлено такими факторами, как цены на энергоносители и издержки, связанные с тарифами. Одновременно последние данные по занятости вне сельского хозяйства оказались сильными, что ещё больше ослабило ожидания скорого перехода ФРС к смягчению политики. После публикации отчёта на рынке фьючерсов на процентные ставки заметно выросли ставки на повышение ФРС ставки на 25 базисных пунктов в декабре.
Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность повышения ставки в декабре, по оценкам рынка, уже близка к 80%. Экономисты в целом ожидают, что общий и базовый CPI в США за октябрь вырастут на 0,3% в месячном исчислении.
ING считает, что такого роста будет достаточно, чтобы повышение ставки в декабре стало весьма вероятным. Руководитель макроэкономических исследований Monex Ник Рис (Nick Rees) заявил, что ожидания повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре, вероятно, будут в основном заложены в рыночные цены ещё до заседания, если только CPI во вторник не окажется значительно ниже прогноза или данные по занятости вне сельского хозяйства за ноябрь не преподнесут серьёзный негативный сюрприз.
Для инвесторов новый виток ускорения инфляции может привести к дальнейшему пересмотру ожиданий повышения ставок в сторону повышения. На фоне давления на оценки технологических акций и возросшей чувствительности к стоимости финансирования это создаст дополнительную нагрузку на акции компаний роста.

Логика инвестиций в ИИ подвергается переоценке
Изменение политического расклада после промежуточных выборов создаёт новую неопределённость для цепочки поставок и создания стоимости в отрасли ИИ. Энергопотребление, экологические последствия и влияние на местные сообщества, связанные со строительством дата-центров, стали важными темами выборов. Инвесторы начинают опасаться, что в будущем такие проекты могут столкнуться с более строгим регулированием и ограничениями на местном уровне при получении разрешений. Эти опасения особенно остро проявились в четверг: сектор информационных технологий индекса S&P 500 упал за день на 7,3%, а индекс полупроводников Филадельфийской биржи обвалился на 12,2% — в обоих случаях это стало крупнейшим однодневным снижением более чем за шесть лет. В тот же день Nasdaq рухнул на 5,5%, отступив почти на 12% от исторического максимума, установленного в октябре, и войдя в зону технической коррекции. Давление на технологические акции связано не только с рисками регулирования: масштаб активных инвестиций в ИИ уже вызвал обеспокоенность рынка по поводу доходности капитала, возможностей финансирования и денежных потоков.
По мере роста затрат на строительство дата-центров инвесторы всё больше внимания уделяют тому, удастся ли превратить огромные капитальные затраты в реальную выручку и прибыль.
Директор по инвестициям Truist Advisory Services Кит Лернер (Keith Lerner) отметил, что отставание технологических акций от индекса S&P 500 за последний месяц стало максимальным с мая 2002 года. Похоже, инвесторы массово избегают технологических акций, а спрос на рынке заметно ослаб.

Посмотреть Оригинал

Эта страница содержит контент третьих сторон. Он не является рекомендацией и не означает одобрения таких взглядов со стороны Gate. Подробнее см. дисклеймер.