$XBRUSD

‌
Почему цена Brent опустилась ниже $100?

Цена январских фьючерсов на Brent упала более чем на 4%, достигнув примерно $98.76 4 ноября. Впервые с начала октября цена опустилась ниже $100. Снижение на протяжении трех торговых сессий указывает на быстрое переосмысление геополитической премии за риск, заложенной в цены на нефть.

Дело не только в техническом уровне: это сочетание структурных изменений в ожиданиях по предложению и переоценки рынком ситуации после выборов.

Что на стороне предложения возвращается к норме?

Управление энергетической информации США прогнозирует, что в ближайшие месяцы добыча сырой нефти на Ближнем Востоке вырастет по мере восстановления транзита через Ормузский пролив и использования альтернативных маршрутов. Ожидается, что ранее остановленные мощности вновь заработают.

По данным независимого исследования в сфере энергетики, сейчас через Ормузский пролив проходит около 12 миллионов баррелей в сутки — меньше, чем примерно 18 миллионов баррелей в сутки до конфликта. Таким образом, восстановление идет, но оно остается хрупким и частичным; возвращение к довоенному уровню пока не ожидается.

Почему история с трубопроводом важна?

В сентябре атаки беспилотников на трубопровод Восток—Запад, который позволяет обходить Ормузский пролив, временно остановили критически важный маршрут. Трубопровод отремонтировали и вновь запустили 22 сентября, после чего вскоре возобновились поставки из порта Янбу. Это был один из шагов по смягчению острого дефицита предложения.

В игру вступили и альтернативные маршруты. Рост поставок через Фуджейру и Оман частично компенсировал сокращение потока через пролив. Логистическая ситуация еще не полностью нормализовалась, но худшее уже позади.

Что изменилось на стороне спроса?

В сентябрьском краткосрочном прогнозе по энергетике прогноз мирового потребления жидкого топлива был пересмотрен в сторону понижения. Ожидаемый показатель на 2026 год снизили до 102.59 миллиона баррелей в сутки — примерно на 1.69 миллиона баррелей ниже уровня 2025 года. Прогнозы спроса как в странах ОЭСР, так и за ее пределами также были пересмотрены в сторону более умеренных значений.

Проще говоря, высокие цены и замедление экономического роста сдерживают потребление. Это тянет вниз ценовой ориентир на сырую нефть. Данные о работе НПЗ, потреблении нефтепродуктов и экономическом росте крупнейших экономик покажут, носит ли это ослабление спроса постоянный характер.

Как следует интерпретировать это снижение?

Если рассматривать ситуацию в долгосрочной перспективе и диалектически, одновременно действуют два фактора. С одной стороны, постепенно восстанавливаются физические маршруты поставок, с другой — снижаются прогнозы мирового спроса. Премия за риск, выросшая после атак на трубопровод в сентябре, сократилась вместе с общим снижением цен на нефть.

Однако структурная картина остается неоднозначной. Хотя после сентябрьских минимумов пропускная способность Ормузского пролива восстановилась, она все еще значительно ниже довоенного уровня, а само восстановление называют хрупким. Геополитическая ситуация остается неурегулированной, и новые перебои на основных маршрутах могут вновь усилить давление на цены в сторону роста.

На что стоит обратить внимание?

Здесь важны два вопроса: что окажется решающим — темпы нормализации предложения или динамика пересмотра прогнозов спроса?

На стороне предложения — суточный объем потока через Ормузский пролив, отгрузки из Янбу и альтернативных портов, а также скорость ввода в строй остановленных мощностей. На стороне спроса — данные о мировом экономическом росте, загрузка НПЗ и потребление нефтепродуктов.

Уровень ниже $100 — это порог, но не единственный индикатор. В долгосрочной перспективе решающим будет баланс между тем, насколько нормализуется логистика и насколько замедлится спрос.

Этот материал предназначен исключительно для информационных целей и не является инвестиционной рекомендацией.

#GateSquareTradingChallenge #WCTCS9 #ShareWeekly #𝐎𝐈𝐋