#QualcommAndArmEarningsInFocus

‍#高通ARM财报聚焦 $QCOM $ARM G $ARM
Отчетность Qualcomm и Arm в центре внимания

Qualcomm и Arm: два разных способа воспользоваться возможностями ИИ

Тема инвестиций в чипы для ИИ уже не сводится к вопросу о том, кто продает самые мощные процессоры. Теперь инвесторы обращают внимание на то, где выполняются вычисления для ИИ, сколько энергии они потребляют и какие компании могут получать регулярную выручку по мере расширения рынка.

Поэтому сегодняшние отчеты Qualcomm и Arm особенно интересны. Обе компании должны опубликовать отчетность после закрытия рынка США 4 ноября, однако их истории роста опираются на совершенно разные основы.

Qualcomm: ИИ ближе к пользователю

Возможности Qualcomm не ограничиваются обновлением смартфонов. Платформы Snapdragon объединяют вычислительную мощность, подключение и все более развитые возможности ИИ непосредственно на устройстве.

Аргумент в пользу периферийного ИИ прост: выполнение большего числа задач ИИ непосредственно на телефонах, ПК, автомобилях и подключенных устройствах снижает зависимость от постоянной обработки данных в облаке. При правильной оптимизации аппаратного и программного обеспечения это может повысить скорость отклика, конфиденциальность и энергоэффективность.

Однако Qualcomm по-прежнему приходится работать в условиях сложного рынка смартфонов. Стоимость памяти, ограничения поставок и циклы обновления устройств могут повлиять на спрос и маржу.

Обнадеживает стратегия диверсификации компании. В предыдущем отчетном квартале выручка Qualcomm составила $9.9 млрд, в том числе $1.6 млрд пришлось на автомобильное направление — на 61% больше в годовом исчислении. Бизнес IoT также вырос, а руководство представило амбициозный план выхода на рынок вычислений для центров обработки данных.

В этом отчете я бы обратил внимание на прогнозы по рынку смартфонов, динамику автомобильного направления, результаты IoT и то, приближается ли дорожная карта для центров обработки данных к получению коммерческой выручки.

Arm: архитектура в основе расширения вычислительных мощностей

У Arm есть иное преимущество. Вместо того чтобы в первую очередь зависеть от продаж готовых процессоров, компания лицензирует свою архитектуру и получает роялти за использование технологий Arm в продуктах клиентов.

Это дает ей возможность работать на рынках смартфонов, облачной инфраструктуры, автомобильных систем и все более ориентированных на ИИ вычислений.

В предыдущем квартале выручка компании составила $1.29 млрд, увеличившись на 22% в годовом исчислении. Доход от роялти вырос на 22%, а выручка от лицензирования — на 23%. Спрос со стороны центров обработки данных становится все более важной частью этой истории.

Ключевой вопрос заключается в том, сможет ли Arm превратить широкую экосистему и растущее присутствие в инфраструктуре ИИ в устойчивый рост доходов от роялти.

Инвесторам стоит следить за динамикой лицензирования, доходами от роялти, внедрением решений в центрах обработки данных и прогнозами руководства относительно будущего спроса со стороны клиентов. Интерес к разработкам обнадеживает, но реальная ценность возникает, когда эти разработки воплощаются в выпущенную продукцию и регулярные выплаты роялти.

Риски обеих историй

Qualcomm подвержена влиянию спроса на смартфоны, концентрации клиентской базы, производственных затрат и трудностей, связанных с масштабированием новых направлений бизнеса.

Бизнес-модель Arm выигрывает благодаря широкой экосистеме, однако важны и ожидания рынка. Выручка от лицензирования может колебаться, освоение технологий клиентами требует времени, а привлекательные долгосрочные перспективы не означают, что любая оценка акций оправданна.

Рынок может отдать предпочтение одной компании перед другой в зависимости от прогнозов, маржи и того, насколько будущий рост уже заложен в цену ее акций.

Мое мнение

Я считаю, что Qualcomm предлагает более прямую возможность инвестировать в периферийный ИИ и диверсификацию устройств. Arm, однако, дает более широкую возможность участвовать в развитии вычислительных мощностей в разных отраслях благодаря своей архитектуре.

Если бы мне пришлось выбирать более перспективную в долгосрочной перспективе бизнес-модель для инфраструктуры ИИ, я бы отдал преимущество Arm: ее архитектура позволяет участвовать в росте широкого круга производителей чипов и конечных рынков.

Но Qualcomm может показать более наглядные результаты диверсификации, если автомобильное направление, IoT и выручка от центров обработки данных продолжат расти.

Реакция рынка на отчетность будет зависеть скорее от фактических результатов, чем от истории об ИИ.

Какая история, на ваш взгляд, обладает более высоким долгосрочным потенциалом: периферийный ИИ и диверсифицированные платформы Qualcomm или архитектура и экосистема лицензирования Arm?

Не является финансовой рекомендацией.

@Gate_Square