#ChipStocksRebound **Акции производителей чипов отскочили, но отыграна лишь примерно десятая часть потерь: сколько ещё до максимумов**

**Распродажа в цифрах**

К 30 октября индекс полупроводниковой промышленности Филадельфийской фондовой биржи снизился примерно на 30% от рекордного уровня, достигнутого в июне 2026 года, хотя к тому моменту сектор всё ещё показывал рост примерно на 50% с начала года. По расчётам Yahoo Finance, с 6 октября акции производителей чипов и памяти потеряли около $3.7 trillion рыночной стоимости. Только 30 октября индекс упал на 7.2% — это худший день с июня: акции Intel подешевели примерно на 29%, а опасения по поводу расходов на ИИ усилились. По итогам торгов 2 ноября индекс находился примерно на 22% ниже максимума от 6 октября. Это был второй медвежий рынок с июня, второе закрытие подряд ниже 200-дневной скользящей средней — впервые с июня 2025 года — и самое низкое закрытие с апреля. За тот же период сектор потребительских товаров первой необходимости вырос примерно на 11%, а здравоохранения — примерно на 10%; технологический сектор снизился примерно на 14%, а iShares Semiconductor ETF — на 23%. Причинами стали опасения по поводу расходов компаний на инфраструктуру ИИ и долгов, которые привлекли неооблачные провайдеры для закупки чипов.

**Отскок 3 ноября**

В день промежуточных выборов индекс полупроводниковой промышленности вырос на 2.64%, прервав трёхдневное падение. Nasdaq прибавил 0.83%, S&P 500 вырос на 0.36%, а Dow снизился на 0.38%, до 51,792.19. Акции Nvidia закрылись ростом на 2.29%, по $206.69, что вновь подняло рыночную капитализацию компании выше $5 trillion. Micron выросла на 2.58%, до $855.10, AMD — на 3.65%, до $483.90, Broadcom прибавила 3.07%, а SanDisk — 4.78%. Внутридневные максимумы были выше: SanDisk достигла +7.15%, приблизившись к $1,151.90, AMD — +6.14%, до $496.76, Micron — +4.42%, до $870.48, ADR SK Hynix — +4.04%, до $153.68, Intel — +4.00%, до $62.37, а Nvidia — +3.12%, до $208.36. К закрытию многие акции растеряли часть роста — это ранний признак осторожности рынка. Акции компаний, связанных с инфраструктурой ИИ, выросли сильнее: CoreWeave прибавила 7.16%, Nebius — 7.25%, Applied Digital — 9.80%. Отскок был выборочным, а не повсеместным: Apple снизилась на 1.9%, до $331.90, после слабого прогноза по марже.

**Насколько удалось отыграть потери?**

Рост в процентах не показывает, насколько нужно подняться, чтобы компенсировать падение. Акции, подешевевшие на 7%, должны вырасти примерно на 7.5%, чтобы вернуться к исходному уровню. Поэтому правильнее измерять восстановленную стоимость, а не процентные пункты. По этому показателю AMD потеряла около 7% в понедельник, а к закрытию выросла на 3.65%, отыграв примерно 48% потери стоимости; на внутридневном максимуме роста в 6.14% она отыграла около 88%. Micron потеряла около 7%, а затем выросла на 2.58%, отыграв примерно 34%; на максимуме роста в 4.42% — около 59%. Intel потеряла около 8%, и на внутридневном максимуме роста в 4% отыграла примерно 46%. Чтобы вернуться к уровню максимума от 6 октября после падения индекса на 22%, ему нужно вырасти примерно на 28%. Таким образом, рост во вторник на 2.64% компенсировал около 9% потерь, и индекс по-прежнему находился примерно на 20% ниже того максимума, а для возвращения к нему требовался дальнейший рост примерно на 25%. Это приблизительные сравнения: за исходный уровень для каждой акции взято её падение в понедельник, а показатель для индекса отсчитывается от максимума 6 октября, а не от июньского рекорда.

**Какой путь ещё предстоит пройти**

До восстановления ещё далеко. После отскока индекс находится примерно на 20% ниже максимума от 6 октября и ещё дальше от июньского рекорда, от которого, согласно приведённым ранее данным, он снизился на 30%. С 6 октября акции Intel упали почти на 50% — это самое резкое снижение среди крупных компаний. Акции SanDisk, торгующиеся около $1,150, стоят примерно на 51% ниже рекорда от 22 июня — $2,354.39. Среди лидеров исключением стала Nvidia: её рыночная капитализация вновь превысила $5 trillion. Первое техническое испытание для индекса — вернуться выше своей 200-дневной средней, ниже которой он закрылся уже дважды. Если отскок остановится под этой линией, это будет лишь ралли в рамках медвежьего рынка.

**Почему восстановление пока неустойчиво**

Ширина рынка, объём торгов и подтверждение роста — всё это остаётся под вопросом. После трёх дней снижения рынок вырос лишь за один день; внутридневные максимумы не удержались, Dow и Apple подешевели, а отскок возглавили акции, которые упали сильнее всего. Причины для беспокойства в секторе никуда не исчезли: это расходы на ИИ и финансирование неооблачных провайдеров, высокие оценки компаний и предупреждение Intel о том, что её восстановление займёт больше времени. Сезонность играет на стороне покупателей: с 1994 года акции производителей чипов росли во всех восьми циклах промежуточных выборов, если считать от закрытия торгов в октябре до июня следующего года. Но это закономерность, а не гарантия.

**Катализатор для AMD**

После закрытия торгов AMD сообщила, что выручка выросла на 45% в годовом выражении, выручка центра обработки данных почти удвоилась, а прогноз выручки за четвёртый квартал предполагает рекордный показатель. На этом фоне акции компании выросли примерно на 7.6% на внебиржевых торгах. Если рост сохранится, то, по моим расчётам, акции AMD будут примерно на 3.7% выше уровня, на котором находились до понедельничного падения, то есть полностью отыграют потери. Акции Arista Networks тоже выросли после того, как компания сообщила о продажах выше собственного прогноза. Рост на внебиржевых торгах может сойти на нет к открытию рынка, но это первое за последние недели подтверждение в отчётности того, что спрос на ИИ по-прежнему опережает предложение.

**На что обратить внимание дальше**

Вопросы, от которых зависит, можно ли считать это восстановлением: подтвердят ли объёмы торгов отскок, вернётся ли индекс выше 200-дневной средней, сохранятся ли цены на память и прогнозы по расходам на центры обработки данных. Следующими испытаниями станут публикация отчётности Nvidia позднее в этом месяце, данные по занятости в пятницу и любые новые новости о финансировании неооблачных провайдеров. Устойчивый отскок проявится в более широком участии рынка: акции производителей памяти, оборудования и инфраструктуры ИИ будут расти одновременно. Новое снижение, вероятно, начнётся на фоне возобновления опасений по поводу финансирования или расходов.

Первый отскок компенсировал часть потерь, но лишь около десятой части снижения индекса от октябрьского максимума и ещё меньшую долю падения от июньского рекорда. Отчёт AMD показывает, что спрос по-прежнему реален, а календарные тенденции немного благоприятствуют росту. Но рынок всё ещё далёк от максимумов, и чтобы подтвердить, что худшее позади, ему нужны закрытия торгов, объёмы и ширина рынка.
#Semiconductors #AIStocks #Nvidia