$NVDA & $AAPL

Почему титул самой дорогой компании мира сменился за одну ночь?

По состоянию на 3 ноября трон снова перешёл из рук в руки. Полупроводниковый гигант Nvidia обошла Apple, превысив отметку в $5 трлн и став самой дорогой компанией мира. Всего несколькими днями ранее, 1 ноября, лидировала Apple с капитализацией $5,03 трлн, тогда как Nvidia оставалась на уровне $4,93 трлн.

Этот скачок показывает, что рынок теперь смотрит не только на то, кто и сколько продаёт, но и на то, кто создаёт инфраструктуру будущего. Спрос на оборудование для ИИ переписывает правила гонки оценок компаний.

Почему Apple отстала, несмотря на высокие результаты?

Последний квартал Apple на самом деле был очень успешным. Выручка в размере $114,48 млрд выросла на 12% в годовом исчислении, а прибыль на акцию в размере $2,10 превысила ожидания. То есть компания работает, продаёт и зарабатывает.

Но инвесторов интересует не баланс компании, а маржа. Apple сообщила, что валовая маржа в декабрьском квартале снизится с 47,9% до 45–46%. Причина — беспрецедентный рост стоимости микросхем памяти. Дополнительные обязательства на сумму $33 млрд, взятые для защиты цепочки поставок, компенсируются повышением цен на некоторые модели iPhone 17 и MacBook. Снижение прибыльности на фоне высоких продаж вызвало вопросы на рынке.

Что подтолкнуло Nvidia к отметке $5 трлн?

В случае Nvidia речь идёт не только о сегодняшних продажах, но и о мощностях завтрашнего дня. Инициатива Илона Маска xAI расширяет свой дата-центр Colossus 2 в Мемфисе, создавая два новых кампуса, и планирует развернуть около 1,2 млн графических процессоров на архитектуре Blackwell к концу года.

Кроме того, планы по созданию кластера Vera Rubin мощностью в несколько гигаватт совместно с Oracle демонстрируют огромный спрос в облачном секторе. Короче говоря, Nvidia продаёт не просто чипы — она продаёт электричество, плотины и дороги для ИИ. И рынок учитывает это в цене.

Может ли фактор Китая нарушить эту картину?

Здесь ситуация не совсем ясна. Согласно сообщениям, Nvidia просит клиентов своих дата-центров продавать не менее половины своих услуг за пределами Китая. Это не письменное правило, а рекомендация для новых контрактов.

Но влияние этого фактора существенно. Некоторые облачные провайдеры из Сингапура говорят, что им трудно достичь такого объёма за пределами Китая. Это создаёт неопределённость в отношении выручки Nvidia в Китае. При этом компания подчёркивает, что дата-центры, построенные на чипах американского производства, крайне важны для глобальной конкурентоспособности. Таким образом, с одной стороны — огромный спрос, а с другой — геополитический тормоз.

Что показывает история отчётов о прибыли?

Теперь все взгляды прикованы к 17 ноября. Nvidia объявит результаты третьего квартала 2027 финансового года; собственный прогноз компании составляет около $108 млрд.

История показывает кое-что интересное: в последних 10 отчётах о прибыли компания превзошла прогноз по выручке, но после шести из этих отчётов акции закрылись снижением. Это напоминает нам, что хороших финансовых результатов недостаточно. Рынок оценивает, насколько компания превзошла ожидания, что она говорит о следующем квартале и каковы настроения в этот день.

Как следует смотреть на эту гонку?

Это не история о том, что Apple плохая, а Nvidia хорошая. Речь идёт о двух разных финансовых сценариях. Одна компания борется с ростом затрат, управляя крупнейшей в мире потребительской экосистемой, другая растёт как почти монопольный поставщик инфраструктуры для ИИ.

Мой вывод для вас: при инвестициях в технологии уже недостаточно обращать внимание только на силу бренда — нужно учитывать цепочку поставок, управление маржой и устойчивость спроса на инфраструктуру. Лидерство теперь переходит из рук в руки каждую неделю. Это говорит о том, что волатильность ещё некоторое время сохранится.

Этот материал предназначен исключительно для информационных целей и не является инвестиционной рекомендацией.

#USEarningsSeason #AppleQ3EarningsInFocus
#Q3EarningsInFocus
#GateSquareTradingChallenge #ShareWeekly

$AAPL $NVDA $NAS100