#USEarningsSeason

Сезон отчетности компаний США за Q3 2025 года
Сезон отчетности за Q3 завершился на сильной ноте: компании широко превзошли ожидания по выручке, прибыли и марже.

По данным FactSet на 21 ноября, отчитались 95% компаний индекса S&P 500. Рост прибыли на акцию составляет 13.4% — это четвертый квартал подряд с двузначным ростом и значительно выше консенсус-прогноза в 7.4% на конец квартала, 30 сентября. По состоянию на 5 декабря отчитались 99% компаний, оценка роста по-прежнему составляет 13.4%. Выручка выросла на 8.4%, что на 2.5% выше оценки на конец квартала. Среднее превышение прогнозов составило 7.0% — на уровне среднего показателя за 10 лет, но ниже среднего за 5 лет, равного 8.4%. Совокупный показатель превышения прогнозов вырос до 8.4%, что значительно выше исторического уровня в 4.9% и свидетельствует о том, что компании широко превзошли прогнозы как по величине, так и по количеству.

Согласно обзору JPMorgan по состоянию на 3 ноября, около двух третей роста прибыли на акцию обеспечила выручка, а одну треть — маржа.

Самые читаемые примеры — успехи и неудачи
$CRM - Salesforce. Превзошла ожидания и повысила прогноз. Разводненная прибыль на акцию составила 3.20 USD, выше ожиданий; после закрытия торгов акции выросли. Помогли дополнительные ИИ-функции и рост маржи.
$TSM - TSMC. Прибыль подскочила на 39% год к году: крупнейший производитель чипов воспользовался спросом на ИИ. После публикации отчета акции выросли почти на 2% на премаркете.
$MS- Morgan Stanley. Прибыль подскочила на 45%, CEO Тед Пик назвал квартал сильным; в середине октября банки лидировали в начале сезона отчетности с прогнозом роста в 7.9%.
$INTC - Intel. Выручка за Q3 составила 13.7 billion USD, увеличившись на 3%; прибыль на акцию — 0.23 USD против консенсус-прогноза 0.02 USD; чистая прибыль по GAAP составила 4.1 billion USD против убытка 16.6 billion USD годом ранее. Сначала акции подскочили на 6%–10%, до диапазона 37–41.38 USD; с начала года рост составил 85%–90%. $TSLA - Tesla. Прибыль на акцию оказалась ниже ожиданий. Скорректированная прибыль на акцию составила 0.50 USD против консенсус-прогноза 0.54 USD; выручка — 28.10 billion USD против ожидаемых 26.36 billion USD, увеличившись на 12%. После закрытия торгов акции снизились из-за недостижения прогноза по прибыли: это показывает, что рынок больше беспокоит маржа, чем превышение прогноза по выручке. $AMAT - Applied Materials. Выручка замедлила рост, но прогноз на следующий квартал составил 6.85 billion USD плюс или минус 0.5 billion, выше ожиданий; на расширенных торгах акции упали более чем на 2% из-за неоднозначной оценки отчета.
$CHWY - Chewy. Прибыль на акцию составила 0.32 USD против ожидаемых 0.30 USD — выше прогноза, но на премаркете акции упали почти на 7% из-за слабого прогноза.
$M - Macy's. Выручка составила 4.7 billion USD, прибыль на акцию — 0.04 USD; оба показателя оказались выше ожиданий, продемонстрировав устойчивость розничной торговли.
$HPE - Hewlett Packard Enterprise. Прогноз оказался ниже ожиданий: 9–9.4 billion USD против среднего прогноза в 9.9 billion USD; акции упали на 4%.
Самая заметная тенденция

Упоминания ИИ во время звонков с инвесторами достигли нового максимума. Джон Баттерс из FactSet отметил, что в Q3 306 компаний из S&P 500 упомянули ИИ — рекордный показатель. Это показывает, что ИИ стал ключевым фактором расходов, а не второстепенной темой.

Несмотря на превышение прогнозов, реакция рынка была сдержанной. Даже при росте прибыли на 13.4% и выручки на 8.4% акции компаний со слабыми прогнозами падали. Недостижение прогноза Tesla по прибыли, падение акций Chewy, несмотря на превышение ожиданий, и недостижение прогноза HPE показывают, что рынок хочет видеть и превышение ожиданий, и повышенный прогноз.

Для трейдеров стратегия очевидна: сосредоточиться на компаниях, которые превзошли прогнозы по выручке и увеличили маржу, и избегать компаний, у которых выручка превысила прогноз, а прибыль — нет. Следите за прогнозами на следующий квартал, расходами на ИИ и отдачей от них, а также темпами выкупа акций.

На бумаге Q3 был сильным, но динамика цен была избирательной. Это характерно для сезона отчетности на поздней стадии цикла, когда планка высока.

#USEarningsSeason #ShareWeekly